Deutsche Bank: tokenización alcanzaría US$4 billones

El salto de US$39.000M a US$4 billones en menos de una década

El mercado global de activos financieros tokenizados —excluidas las stablecoins— pasó de cerca de US$10.000 millones en enero de 2025 a unos US$39.000 millones en septiembre de 2026, según un estudio de Deutsche Bank citado por Bloomberg Línea. La entidad proyecta que esa cifra podría escalar hasta un rango de US$3 billones a US$4 billones en 2035, con un punto intermedio de US$1,5 billones a US$2 billones para 2030.

Las autoras del estudio, Marion Laboure y Camilla Siazon, sostienen que "la tokenización modernizará la infraestructura financiera en lugar de eliminar intermediarios". Esa visión coincide con el ritmo que ya muestran los grandes jugadores: el DTCC completó pruebas de producción en julio de 2026 con más de 30 firmas y lanzará su servicio comercial en octubre de 2026; ICE, matriz de NYSE, evalúa a Avalanche como blockchain para una plataforma de valores tokenizados con negociación 24/7; y Ondo se convirtió en septiembre de 2026 en la primera plataforma de tokenización en integrarse a la red Fund/SERV del DTCC.

¿Qué significa realmente tokenizar un bono o una acción?

Comprar una acción hoy implica una cadena operativa que va mucho más allá del comprador y el vendedor: bolsas, custodios, cámaras de compensación y agentes de registro intervienen antes de que una operación se liquide. Como participan múltiples entidades y registros, parte del proceso exige verificar y conciliar información entre sistemas distintos.

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Tokenizar un activo es representar ese derecho —la propiedad de un bono, de una acción o de los flujos económicos asociados— mediante un token registrado en una blockchain. Esa blockchain funciona como un registro digital compartido en el que los participantes autorizados pueden consultar y verificar las transacciones, manteniendo un historial sincronizado de la propiedad.

Deutsche Bank distingue dos modalidades:

Nativo: el activo nace directamente en blockchain. Un bono puede emitirse desde el inicio como un título digital registrado en esa red.
Representativo: el activo sigue existiendo en la infraestructura tradicional y el token funciona como una representación digital de la propiedad o de determinados derechos económicos.

Según Laboure y Siazon, los beneficios potenciales son transferencias más rápidas, automatización de procesos, fraccionamiento de la inversión y reducción de conciliaciones. Advertencia importante: tokenizar no convierte automáticamente al activo en más líquido ni habilita la negociación 24/7. Los horarios, las condiciones de reembolso y el acceso siguen dependiendo de cada producto.

Los bonos del Tesoro lideran el mercado tokenizado

La deuda del Tesoro de Estados Unidos es hoy el mayor segmento de activos tokenizados fuera de las stablecoins. Su valor alcanzó US$15.000 millones en septiembre de 2026, impulsado en buena medida por fondos del mercado monetario tokenizados. La demanda responde al interés por activos líquidos, de corto plazo y considerados libres de riesgo, que además pueden generar rendimiento y servir como garantía.

Un dato que muestra la maduración del segmento: la tokenización directa de bonos del Tesoro representó 27% de toda la tokenización de deuda soberana estadounidense en 2025, según Deutsche Bank. Ya no se trata solo de vehículos estructurados sobre fondos.

La infraestructura también está cambiando. La emisión global de renta fija mediante tecnología de registro distribuido alcanzó €4.800 millones (US$5.650 millones) en 2025, un crecimiento de 48% frente a 2024, según la misma fuente.

Un estudio de Finadium citado por Deutsche Bank estima que trasladar 15% de las operaciones de financiación de muy corto plazo entre instituciones a esta infraestructura podría reducir entre 8% y 17% las reservas de liquidez que las instituciones necesitan mantener durante el día. El ahorro agregado no es marginal: según datos del DTCC citados por Yahoo Finance, existen US$300 billones en High-Quality Liquid Assets (HQLA) a nivel global, de los cuales solo entre 10% y 11% se utilizan hoy como garantía, de acuerdo con estimaciones de Digital Asset. La misma fuente apunta a que implementar flujos de trabajo tokenizados podría impulsar entre 30% y 50% la eficiencia en el uso de balance.

Acciones: por qué octubre de 2026 es la fecha clave

Las acciones tokenizadas todavía representan menos de 1% frente a los mercados bursátiles tradicionales, pero la composición cambia rápido: 68% de la tokenización de renta variable en 2025 correspondió directamente a acciones individuales o canastas, según Deutsche Bank.

Tres hitos concentran la atención en los próximos meses:

DTCC lanza en octubre de 2026 su servicio comercial de tokenización DTC. Las pruebas de producción se realizaron el 15 de julio de 2026 con más de 30 firmas y cubrieron pledge de garantía, securities lending, DVP de Treasuries y repo, DVP de equities, transferencia de tokens de acciones y flujos de margen de CCP, según reportó Yahoo Finance. La base regulatoria se construyó con una carta de no-action de la SEC emitida el 11 de diciembre de 2025, que autoriza al DTC a operar el servicio con activos en blockchains preaprobadas durante tres años. La infraestructura corre sobre ComposerX con una estrategia multichain: Hyperledger Besu para redes privadas y Canton Network para interoperabilidad institucional pública.
NYSE, a través de su matriz ICE, evalúa a Avalanche como blockchain para un ATS de valores tokenizados. Michael Blaugrund, vicepresidente de iniciativas estratégicas de ICE, dijo que la prueba tecnológica se extendió cerca de un año y cubre desempeño, interoperabilidad y economía del proyecto, según Crypto Daily. Avalanche no ha sido seleccionada formalmente; ICE también firmó en marzo un MOU con Securitize como primer agente de transferencia digital elegible, y el 31 de agosto firmó otro MOU con tZERO como socio de diseño para infraestructura de broker-dealer y agente de transferencia.
Ondo Finance, a través de su subsidiaria Oasis Pro Markets, se convirtió el 16 de septiembre de 2026 en la primera plataforma de tokenización en integrarse a DTCC Fund/SERV, la red que procesa más de 85% de la actividad de fondos mutuos en EEUU, según Ondo y el DTCC. El movimiento conecta la distribución de fondos tokenizados con la infraestructura administrativa tradicional —conciliación, confirmaciones, distribuciones, reportes regulatorios— sin requerir integraciones técnicas individuales con cada distribuidor.

Además, la SEC publicó el 17 de septiembre de 2026 un marco de exención temporal por cinco años para ciertas plataformas que negocien acciones tokenizadas, con condiciones sobre protección al inversionista y derechos del accionista, según reportó Cointrust.

Los tres motores del crecimiento según Deutsche Bank

Laboure y Siazon identifican "tres catalizadores de crecimiento: infraestructura, liquidez y regulación", vinculados al avance de grandes operadores financieros y del dinero regulado en blockchain. El Industry Working Group del DTCC, que ya cuenta con más de 50 firmas, reúne a BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Citi, BofA, Morgan Stanley, Schwab, State Street, Nasdaq, NYSE, Circle, Ondo, Ripple Prime, Fireblocks, BitGo, Tradeweb y Virtu, según la cobertura de Yahoo Finance. Brian Steele, presidente de Clearing & Securities Services del DTCC, resumió el objetivo: "habilitar movilidad de garantía en tiempo real, mejorar la liquidez y eficiencia de capital, reducir el riesgo de contraparte y soportar interoperabilidad entre ecosistemas tradicionales y digitales".

Aunque el ritmo operativo se aceleró, persisten obstáculos que el propio Deutsche Bank advierte:

Baja liquidez secundaria: los bonos tokenizados suelen mantenerse hasta el vencimiento.
Incertidumbre jurídica sobre los derechos de propiedad en distintas jurisdicciones.
Fragmentación entre redes, que limita la interoperabilidad.
Integración limitada con los sistemas tradicionales de custodia, liquidación y registro.

El crédito privado tokenizado suma cerca de US$8.000 millones, mientras que el crédito que utiliza blockchain como sistema de registro ronda US$35.000 millones, más de cuatro veces el mercado distribuido, según las cifras recogidas por Bloomberg Línea.

¿Qué significa esto para tu startup?

La tokenización deja de ser una promesa cripto para convertirse en una capa de infraestructura que los grandes jugadores están adoptando. Para un founder hispanohablante, eso abre al menos tres frentes prácticos:

Construye sobre protocolos con interoperabilidad institucional. Canton Network, Hyperledger Besu y los entornos compatibles con ComposerX concentran la atención de bancos y custodios. Si tu producto toca pagos, garantías o emisión, diseñar pensando en esos estándares reduce el costo de integración con clientes corporativos.
Piensa en activos reales detrás del token, no solo en cripto-utilidad. El mercado está migrando de tokens especulativos a tokens que representan flujos conocidos —Treasuries, crédito privado, fondos. Si estás tokenizando algo, la pregunta de tu cliente corporativo será cada vez más sobre el colateral, la custodia y el reporte regulatorio, no solo sobre la trazabilidad on-chain.
Atento a la ventana regulatoria de los próximos dos años. El marco de exención de la SEC vence en cinco años pero se revisará; los sandboxes en Europa (MiCA, DLT pilot regime) están madurando. Una decisión de arquitectura tomada en 2026 puede quedar obsoleta si no se diseña con la regulación como restricción de primer orden, no como un trámite final.