Brasil: Ibovespa sube 8,36% y Nubank avanza 13%

El Ibovespa vive su mejor jornada desde 2020: 8,36% en una sola sesión

El Ibovespa, principal índice de la Bolsa de São Paulo, subía 8,36% hasta los 208.175,63 puntos al cierre de la mañana del lunes, en su mejor jornada desde 2020, según Bloomberg Línea. El movimiento se produjo después de que el senador Flávio Bolsonaro, del Partido Liberal (PL), terminara la primera vuelta electoral por delante del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, un resultado que las encuestas Datafolha y Quaest no habían anticipado. La apertura ya marcaba 7,46% al alza y las posiciones se fueron ampliando a medida que el real se fortalecía frente al dólar.

Las 10 acciones que más suben en la jornada

Los mayores ganadores se concentraron en financieras, retail, constructoras y empresas con alta exposición al ciclo doméstico brasileño. Los analistas de Citi Gustavo Schroden y Arnon Shirazi lo resumieron así: el resultado "sugiere una mayor confianza del mercado en un marco de política más orientado al mercado y fiscalmente conservador, centrado en la disciplina fiscal, una menor inflación, incentivos al sector privado y una mayor confianza de los inversionistas".

El ranking de subidas, según Bloomberg Línea, fue:

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BTG Pactual (BPAC11): +26,89%
Magazine Luiza (MGLU3): +26,15%
B3 (B3SA3): +25,32%
Cyrela (CYRE3): +23,72%
Cosan (CSAN3): +23,06%
Localiza (RENT3): +20,66%
C&A Modas (CEAB3): +20,39%
Vamos (VAMO3): +18,78%
Smart Fit (SMFT3): +18,21%
Assaí (ASAI3): +18,03%

BTG Pactual, banco de inversión, lideró la tabla, seguido del retailer Magazine Luiza y de B3, la propia bolsa. El patrón es claro: bancos, retail, construcción y servicios financieros son los más sensibles a un escenario de menores tasas, como habían anticipado UBS y Citi antes de la apertura.

Petrobras y Nubank: dos lecturas distintas

Petrobras quedó por debajo del índice. Sus acciones preferenciales (PETR4) subieron 8,68% y las ordinarias (PETR3) ganaron 7,65%, según Bloomberg Línea. UBS había anticipado que las petroleras podían quedar rezagadas frente a otros sectores en un escenario de ajuste fiscal, al perder parte de su papel como cobertura dentro de las carteras brasileñas.

Nubank, en cambio, sí operó con fuerza. Su BDR en Brasil (ROXO34) avanzó 7,69% hasta los BRL$12,61, y en Wall Street las acciones de Nu Holdings (NU) subieron 13,18% hasta los US$15,26. En las cinco jornadas previas, NU acumulaba ya un avance del 24,09%, una subida que se aceleró después de que la compañía señalara que no compraría el banco británico Monzo.

Una primera vuelta que las encuestas no previeron

Flávio Bolsonaro obtuvo el 47,03% de los votos frente al 45,16% de Lula, con el 100% del censo escrutado, según datos del Tribunal Superior Electoral (TSE) recogidos por Clarín. La diferencia de cerca de dos puntos estaba dentro del margen de error de las encuestas: Datafolha situaba a Lula con 45% y a Flávio con 42%; Quaest los mostraba aún más igualados (46% frente a 45%).

El resultado cambia la lectura para el balotaje del 25 de octubre. Valor Internacional, que encuestó el domingo por la noche a 116 inversores institucionales a través de XP, señaló que el mercado descuenta ahora una probabilidad superior al 80% de que Flávio gane la segunda vuelta, frente al 60% que se manejaba antes de la votación. EWZ, el principal ETF de acciones brasileñas que cotiza en EE.UU., llegó a subir 9,95% en operaciones previas a la apertura del lunes.

Luciano Telo, director de inversiones para Brasil de UBS Global Wealth Management, dijo a Valor que "debería ser un repricing significativo, fuera del rango de volatilidad normal" y que "lo que podemos aprender de elecciones recientes es que cuando un gobierno con sesgo reformista gana, el mercado tiende a extrapolar esa mejora de precios durante un período más largo. Así que el ajuste debería tener lugar en los próximos 12 a 15 meses".

El propio Flávio, senador de 45 años e hijo del exmandatario Jair Bolsonaro —actualmente en prisión e inhabilitado tras ser condenado por su participación en la trama golpista de 2022, según El Español—, celebró en redes sociales "la mayoría abrumadora" que la derecha y la extrema derecha lograron en el Congreso, lo que da margen para aprobar reformas en cualquier escenario.

¿Qué significa esto para tu startup?

Para founders con exposición a Brasil —ya sea operando allí, levantando capital de inversores locales o con clientes en el país— la lectura práctica es directa:

Cubre tu exposición cambiaria antes del 25 de octubre. La expectativa de los analistas consultados por Valor es que el real puede apreciarse por debajo de R$5 por dólar en las próximas semanas. Si facturas en dólares y pagas en reales, o viceversa, planifica la cobertura antes de la segunda vuelta: las próximas tres semanas traerán ruido y la volatilidad puede ser alta.
Activa tu ronda si estás levantando en Brasil. El contexto de menor prima de riesgo, Selic potencialmente más baja y mayor entrada de capital extranjero es el mejor escenario posible para cerrar deals. Fondos como BTG Pactual —la acción más ganadora del día— y otros gestores locales suelen tener brazos de venture capital; este es el momento de retomar conversaciones que venías pausando.
Vende al mercado corporativo brasileño con narrativa de "disciplina fiscal". Si vendes B2B a sectores que están ganando (banca, retail, construcción, salud, educación), apalanca el momento: las áreas que UBS y Citi identificaron como más sensibles a un escenario de menores tasas son exactamente las que están destinando presupuesto a nuevas herramientas.
Monitorea el equipo económico. La próxima señal clave no será política, sino el anuncio del gabinete económico de Flávio. Si los nombres son ortodoxos, el rally puede continuar. Si son heterodoxos, prepárate para toma de ganancia. WHG Asset Management apuntó a Valor que la discusión virará hacia una "Super PEC" de recorte de gasto antes de que el nuevo gobierno asuma.

La segunda vuelta es el 25 de octubre. Hasta entonces, la atención de los mercados estará en las primeras encuestas post-primera vuelta, los nombres del eventual equipo económico y la composición del Congreso. Para founders, la ventana de las próximas dos a tres semanas es la más interesante del año para tomar decisiones de exposición a Brasil.