México: falta capital frena startups de semiconductores

Una brecha de US$5M a US$10M que casi nadie quiere cubrir

Una startup mexicana de semiconductores necesita entre 5 y 10 millones de dólares solo para arrancar, y ese es exactamente el tramo donde el capital local desaparece. Así lo planteó Denis Yris, fundador y director general de Wortev, quien identificó esa primera ronda como la brecha financiera más dura del ecosistema: "Los emprendimientos que van de innovación tecnológica o de investigación científica, muchos se quedan ahí o tienen que migrar a otros países".

Para un founder de deeptech, el mensaje es incómodo pero útil: el problema no es solo conseguir el primer cheque, sino que ese cheque no cierra la ronda siguiente. Yris advirtió que quien levanta capital temprano debe identificar desde el inicio qué inversionista podrá acompañar las rondas posteriores, porque en México el acceso a financiamiento de Serie B sigue siendo una barrera estructural.

¿Por qué las primeras rondas son el cuello de botella en México?

El diagnóstico de Yris apunta a un problema de oferta de capital, no de calidad de proyectos. Su propuesta es que los inversionistas institucionales nacionales participen más activamente en fondos de capital de riesgo, y mencionó específicamente a las Afores como una fuente de recursos que podría ampliar la capacidad de inversión en investigación científica.

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El contexto respalda esa lectura. El País reportó en junio de 2026 que los vehículos afiliados a la Asociación Mexicana de Capital Privado (Amexcap) destinaron unos 525 millones de dólares a startups mexicanas solo en el primer trimestre de ese año, y que de los cerca de 200 vehículos de inversión que operan en el país, casi 130 son mexicanos, con apuestas concentradas en fintech, e-commerce e inteligencia artificial. Es decir: el dinero existe, pero fluye hacia sectores con ciclos de retorno más cortos y predecibles que el diseño de chips.

La propia fuente original recoge que Amexcap reportó 265 fondos activos en venture capital y una inversión de 1.609 millones de dólares durante 2025. El problema no es el volumen agregado, sino su concentración: las empresas basadas en descubrimientos científicos reciben mucha menos atención que las digitales.

El modelo fabless: qué necesita realmente una startup de chips

No toda empresa de semiconductores requiere una fábrica. El modelo fabless permite concentrarse en el diseño y contratar la fabricación con terceros, según el estudio de la Semiconductor Industry Association y Boston Consulting Group citado en la fuente original. Eso baja drásticamente la barrera de entrada de capital físico, pero no elimina las etapas costosas.

Los diseñadores usan software especializado para verificar que un circuito funciona y que puede fabricarse con un proceso determinado. Después de producir el prototipo, hay que comprobar el comportamiento del dispositivo físico. Son dos capacidades distintas —verificación por software y caracterización en laboratorio— y ambas exigen ingeniería especializada e infraestructura que en México es escasa.

Ahí es donde el capital temprano se vuelve crítico: sin laboratorios de validación accesibles, una startup fabless no puede cerrar el ciclo de diseño antes de vender.

Kutsari y la infraestructura pública que empieza a moverse

El Centro Nacional de Diseño de Semiconductores Kutsari, coordinado por InnovaBienestar de México, cuenta con un equipo técnico de 18 diseñadores con doctorado. Sus integrantes han diseñado circuitos para tecnologías de fabricación de 16 y 65 nanómetros, y el centro desarrolla soluciones para el sector automotriz y aplicaciones médicas.

El 7 de mayo de 2026 se inauguró el Laboratorio de Caracterización y Validación de Circuitos Integrados del proyecto Kutsari. Según el Instituto Nacional de Astrofísica, Óptica y Electrónica, la instalación permitirá realizar el primer encendido de prototipos diseñados en México y comprobar su funcionamiento. Kutsari además mantiene una colaboración con Keysight Technologies para fortalecer las capacidades de medición del laboratorio.

En materia de talento, el 8 de septiembre representantes de Kutsari se reunieron con Circuify y Siemens EDA en Guadalajara para explorar colaboración en formación especializada. Siemens planteó ofrecer herramientas de diseño con precios académicos dirigidas a instituciones educativas y centros de investigación.

Este tipo de infraestructura es la que puede reducir el costo de las etapas intermedias. Pero conviene mirar el panorama completo: Xataka reportó en abril de 2026 que el plan mexicano de semiconductores apunta a producir chips hacia 2028 y comercializarlos en 2029, con Puebla, Sonora y Jalisco como sedes, y que la OCDE señaló que solo el 16% de los jóvenes mexicanos de 15 a 19 años está inscrito en programas técnicos del sector, frente al 23% de promedio del organismo.

¿Qué busca un fondo antes de invertir en deeptech?

Bernardo Cordero, socio de Nascent VC, explicó que la inversión mexicana se ha concentrado en determinados sectores tecnológicos y que las empresas basadas en descubrimientos científicos han recibido menor atención. Su lectura es que la experiencia manufacturera del país ofrece oportunidades para desarrollar productos propios con aplicaciones internacionales.

Cordero también observó un cambio en el momento de buscar capital. Cuando Nascent comenzó a invertir en etapas tempranas, en 2016 y 2017, los emprendedores necesitaban dinero para crear prototipos. Ahora, explicó, las herramientas de inteligencia artificial permiten probar productos antes de acudir a un fondo. Eso reduce el capital necesario para validar, pero no para escalar.

Yris completa el cuadro desde el lado del inversionista: los fondos prestan mayor atención a la rentabilidad y a las posibilidades de recuperar su inversión. En su diagnóstico, el acceso a mercados internacionales y la conexión con otros fondos pesan en la evaluación de una empresa. La continuidad del financiamiento determina hasta dónde puede avanzar un proyecto después de recibir sus primeros recursos.

Qué significa esto para tu startup

Si estás construyendo hardware o deeptech en México, el primer aprendizaje es que el capital temprano no es el único cuello de botella: la ronda siguiente lo es más. Diseñar la estrategia de fundraising pensando en la Serie B desde la primera conversación cambia con quién te sientas a la mesa.

Dos acciones concretas que puedes implementar esta semana:

Mapea tu ruta de capital completa antes de levantar. Identifica qué fondos de tu país tienen tesis de deeptech y capacidad de seguir invirtiendo en rondas posteriores. Si tu primer inversionista no puede acompañarte, define desde ahora qué vehículo internacional o corporativo podría entrar en la Serie A o B.
Aprovecha la infraestructura pública antes de gastar en capex. El laboratorio de caracterización de Kutsari y los acuerdos con proveedores de herramientas de diseño con precios académicos pueden cubrir etapas de validación que de otro modo consumirían meses de tu runway. Contacta al centro y a las instituciones educativas de tu región para evaluar acceso.

Un tercer punto, menos obvio: si tu producto tiene aplicación en el sector automotriz o médico, esas son las verticales donde Kutsari ya está desarrollando circuitos. Alinearte con esas demandas locales puede darte un cliente ancla antes de salir a buscar capital internacional.

Conclusión

México tiene el talento, la cercanía con el mayor mercado de semiconductores del mundo y una política industrial en marcha. Lo que le falta, según los propios inversionistas del ecosistema, es capital paciente dispuesto a financiar investigación científica en sus etapas más riesgosas. Mientras esa brecha no se cierre, el flujo natural será el que Yris describe: proyectos que migran a Estados Unidos para encontrar la ronda que aquí no llega. Para un founder, entender esa dinámica a tiempo es la diferencia entre diseñar una estrategia de capital realista o descubrir el problema cuando ya no hay runway para resolverlo.