Protego Ventures: fondo de US$125M para defensa israelí

Protego Ventures cierra su primer fondo en US$125 millones

Protego Ventures completó el cierre final de su primer fondo con compromisos por US$125 millones, por debajo de la meta de US$150 millones que la gestora israelí se había fijado, según informó TechCrunch. El dato que importa para un founder no es el monto: es que un fondo dedicado exclusivamente a tecnología de defensa haya cerrado su primer vehículo en apenas dos años de vida, en un segmento que hasta hace poco era tabú para el capital de riesgo tradicional.

La firma invierte entre US$5 y US$15 millones por compañía en startups que ya pasaron la etapa más temprana y necesitan capital, contactos y acceso a mercados externos para escalar. Es decir: no compite por el pre-seed, compite por la etapa donde el producto ya está validado y falta la internacionalización.

¿Quiénes están detrás de Protego Ventures?

El fondo lo dirigen Lital Leshem y Lee Moser. Leshem acumula 11 años de experiencia en el ámbito militar y de inteligencia, y cofundó una startup que se vendió por US$625 millones en 2025. Moser es inversora de capital de riesgo y mantiene en paralelo su rol de socia gerente en AnD Ventures, un fondo generalista.

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El origen del proyecto es tan concreto como inusual: tomó forma después del ataque de Hamás del 7 de octubre de 2023, cuando ejecutivos de la gestora estadounidense Ares Management propusieron a ambas socias crear un fondo dedicado al sector. Esos ejecutivos terminaron aportando US$30 millones al vehículo, según TechCrunch.

La tesis que Moser resume es la de un hueco de mercado: los inversores generalistas no entendían el negocio de defensa y los inversores de defensa no entendían el ecosistema de seguridad israelí. Protego se posicionó en el medio.

XTEND: la apuesta que puede devolver el fondo completo

La primera inversión de Protego fue XTEND, fabricante de drones y plataformas robóticas autónomas. La firma lideró su Serie B de US$70 millones y la compañía comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York a principios de octubre, con una valoración reportada de US$1.500 millones y el ticker XTND, según el comunicado de la gestora difundido por PR Newswire.

Protego la considera una inversión capaz de devolver por sí sola el capital del fondo, de acuerdo con TechCrunch. El sistema operativo XOS de XTEND permite controlar drones y robots tácticos sin experiencia previa de vuelo, y ya opera en las Fuerzas de Defensa de Israel, el Departamento de Defensa de Estados Unidos, el SOCOM y fuerzas aliadas de Singapur, Alemania, Canadá e Inglaterra.

El resto de la cartera muestra cuán ancho se volvió el concepto de defensa:

ASIO desarrolla sistemas de navegación resiliente y conciencia situacional para operar donde el GPS y las comunicaciones convencionales están interferidos. Uno de sus clientes más visibles es la estadounidense Anduril, que está montando operaciones en Israel.
Prisma Photonics convierte cables de fibra óptica ya instalados en sensores masivos con inteligencia artificial, para monitorear redes eléctricas, ductos e infraestructura crítica a lo largo de miles de kilómetros sin hardware adicional.
Rilian aplica IA a conocimiento operativo especializado, capturando la experiencia de practicantes veteranos dentro de entornos controlados.

¿Por qué el capital está entrando a la tecnología de defensa?

El contexto global explica el timing del fondo. Según cifras de PitchBook citadas por TechCrunch, el volumen de operaciones de capital de riesgo en el sector alcanzó un récord en el primer trimestre de 2026. El comunicado de Protego recogido por PR Newswire cifra ese volumen en US$19.800 millones solo en ese trimestre y señala que los presupuestos globales de defensa crecieron 50% en la última década.

El fenómeno no es exclusivamente israelí. Defense News reportó, citando el informe anual de Dealroom y Resilience Media, que las startups europeas de defensa van camino a levantar un récord de US$10.500 millones en 2026, unas cuatro veces los US$2.600 millones del año anterior. Entre los países de la OTAN, las startups de defensa ya habían levantado US$27.100 millones en capital de riesgo hasta el 20 de septiembre de 2026, más que los US$14.500 millones de todo 2025, con una proyección de US$38.500 millones para el cierre del año.

El mismo informe ubica a Helsing con una Serie E de US$1.800 millones en julio como uno de los grandes motores de esa ola europea. Y en Israel, el gobierno otorgó garantías estatales por unos US$33 millones a los fondos Adir Capital y Sling Capital para invertir en tecnologías militares y de uso dual, según el reporte original.

¿Qué cambia para los founders fuera de Israel?

El modelo de Protego tiene una lección transferible: combinar capital con red de compradores. La firma construyó un ecosistema de socios que incluye el Departamento de Defensa de Estados Unidos, aliados de la OTAN, Elbit, IAI, Lockheed Martin y Army Futures Command, según su propio comunicado. Ese acceso vale tanto como el cheque.

En sectores regulados —salud, energía, infraestructura, aeroespacial— la barrera de entrada no es el producto, es la relación con el comprador institucional. Los fondos que entienden ese ciclo están capturando primas que los generalistas no pueden.

También hay una advertencia: el propio reporte de TechCrunch señala que la procuración de defensa sigue siendo lenta, muy regulada y profundamente política, y que una tecnología que funciona en un campo de batalla no se traduce automáticamente en adopción comercial masiva. El dinero que entra al sector no elimina ese riesgo.

Qué significa esto para tu startup

Si estás en defensa o tecnología de uso dual, tu métrica de venta cambió. Protego invierte en compañías que ya demostraron que su tecnología funciona en entornos operativos reales. Traducido a tu pitch: contratos firmados y despliegues verificables pesan más que una demo pulida. Documenta cada implementación con cliente, fecha y resultado medible antes de salir a levantar capital.
El acceso a mercado es parte del term sheet. Antes de aceptar un cheque, pregunta qué red de compradores trae el fondo. En sectores con procuración institucional, un inversor sin relaciones con el comprador final te deja donde estabas. Evalúa al fondo por sus contactos, no solo por su capital.
Mira el modelo, no el sector. La jugada de Protego —especializarse en un nicho que los generalistas no entienden y construir red de compradores— es replicable en cualquier industria regulada de LATAM o España. Si tu vertical tiene ciclos de venta largos y compradores institucionales, un fondo especializado vale más que uno generalista con más capital.
Prepárate para la etapa early-growth. El rango de US$5 a US$15 millones por compañía marca una etapa concreta: producto validado, primeros clientes, y la necesidad de capital para internacionalizar. Si estás antes de eso, el capital especializado en defensa todavía no es tu interlocutor.

Protego ya prepara su segundo fondo, previsto para el primer trimestre de 2027, con inversores institucionales israelíes, un compromiso importante de un inversor estadounidense y un foco ampliado hacia empresas de tecnología de defensa de Estados Unidos en etapa de crecimiento temprano. La señal para el ecosistema hispanohablante es clara: el capital especializado está dispuesto a moverse entre geografías cuando encuentra tecnología probada en operaciones reales.