Latam: jet fuel seguirá alto y frenará su capacidad

Latam Airlines: el jet fuel seguirá alto y frenará su capacidad

Incluso si las tensiones en Medio Oriente se detienen, Latam Airlines no espera alivio en su principal costo. La aerolínea proyectó el jet fuel en US$147 por barril para este trimestre y US$130 para el cuarto, pero el precio actual ronda los US$190, según declaraciones de su CEO, Roberto Alvo, a Bloomberg. La consecuencia directa: menor crecimiento de capacidad.

Para cualquier founder, el caso es una clase de gestión de costos. Cuando el insumo más sensible de tu operación se mueve muy por encima de tu propio supuesto, el plan de crecimiento deja de ser un objetivo y se convierte en una apuesta.

Qué dijo Roberto Alvo sobre el precio del combustible

En el foro de líderes de aerolíneas de ALTA en Ciudad de México, Alvo fue explícito: "la posición segura que se puede tomar hoy es que los precios altos estarán presentes por mucho tiempo", según Aviation Week. Y agregó una frase que resume su enfoque: "la esperanza no es una estrategia".

El dato que respalda esa postura viene del monitor de precios de IATA: para la semana que terminó el 9 de octubre, el precio promedio global del jet fuel subió 111,2% interanual, y el promedio de América Latina 103,5% en el mismo período, reportó Aviation Week.

El jet fuel se duplicó y la industria ya recorta vuelos

El movimiento del queroseno de aviación fue abrupto. Según el monitor de IATA citado por La Razón, pasó de unos US$80 por barril en febrero a cerca de US$150 ahora, con picos por encima de US$200 en abril. Infobae reportó que el Brent escaló de USD 66 a principios de febrero hasta picos de USD 120, y que IATA proyecta un precio promedio del combustible de aviación de USD 152 por barril en 2026, casi 70% más que los USD 90 del año previo.

El peso de ese insumo explica la magnitud del problema: representa cerca del 40% de los gastos totales en vuelos de largo alcance, según Infobae, y entre 25% y 30% de los costos totales de una aerolínea, según La Razón.

El golpe ya se ve en las cuentas del sector. IATA revisó a la baja su pronóstico y proyecta una ganancia neta combinada de USD 23.000 millones en 2026, la mitad de los USD 45.000 millones de 2025, con una factura de combustible que sube de USD 252.000 millones a USD 350.000 millones. El beneficio neto por pasajero cae a USD 4,50, frente a los USD 9,10 del año anterior, según declaraciones de Willie Walsh recogidas por Infobae. Las aerolíneas de América Latina verán caer sus ganancias de USD 1.900 a USD 1.200 millones, con márgenes que se reducen de 3,8% a 2,1%.

Las víctimas se acumulan. Spirit Airlines cesó operaciones el 2 de mayo tras 34 años, con una deuda de 583 millones de dólares; Volotea pidió preconcurso de acreedores con una deuda de 356 millones de euros y un sobrecosto de 150 millones de euros por combustible desde marzo; Air Baltic entró en el Capítulo 11 con un compromiso de 350 millones de euros y planea recortar 700 de sus 3.000 puestos y reducir su flota de 100 a 40 aviones hacia 2031, según La Razón.

La diferencia entre sobrevivir y no hacerlo está, en buena medida, en las coberturas. Ryanair tiene cubierto el 80% de su combustible a unos 67 dólares el barril hasta marzo de 2027, y Lufthansa cerca del 80% para 2026 pero solo el 40% para 2027. Wizz Air ronda el 55% y Air Baltic entró a la crisis con apenas 10%, según datos de Morningstar citados por La Razón.

En Estados Unidos el ajuste es el mismo. American Airlines calcula que los precios del cuarto trimestre corren cerca de 1 dólar por galón por encima de lo proyectado en julio, lo que suma alrededor de 1.000 millones de dólares a su factura de combustible; United ya anticipó que no volará algunos vuelos de diciembre; y Southwest recortó cerca de la mitad del crecimiento de capacidad que había planificado para 2026, reportó Fox Business. El precio promedio global del jet fuel alcanzó 181,46 dólares por barril, un alza de 6,1% semanal, según IATA.

Por qué la demanda en Latinoamérica aguanta mejor

A diferencia de otras regiones, la demanda regional no se rompió. Los RPK (ingresos por pasajero-kilómetro) de América Latina subieron 5,3% interanual en agosto, el mayor crecimiento de cualquier región del mundo, y la capacidad medida en ASK creció 6,3% frente a agosto de 2025, según IATA. En el mismo mes, los RPK globales cayeron 0,8% y los de las aerolíneas de Medio Oriente se desplomaron 14,6%.

Alvo lo atribuye a un cambio de prioridades del consumidor: "es posible que los viajeros reemplacen sus autos o televisores con menos frecuencia" para priorizar viajes y experiencias. Es decir, la demanda aguanta incluso con tarifas más altas.

El matiz está en la ocupación. El factor de carga de Latam se mantiene por debajo de los niveles de 2025 desde abril, y septiembre cerró un trimestre con un factor 1,7% menor al del año pasado. La respuesta de la compañía es aceptar menos pasajeros a cambio de más ingresos: el pasajero de mayor valor amortigua la caída.

Brasil y México: hacia dónde mira Latam

Con menos capacidad para repartir, Latam prioriza mercados. Alvo señaló que buscan mayor expansión en Brasil, y que México —donde ya operan hacia Ciudad de México y Cancún— es otra alternativa de crecimiento. La llegada de aviones Airbus de largo alcance podría hacer viables rutas hacia Monterrey y Guadalajara.

Qué significa esto para tu startup

El caso Latam deja lecciones aplicables a cualquier negocio con un insumo crítico volátil.

• Planifica con el precio de hoy, no con el que esperabas. Latam presupuestó US$147 por barril y enfrenta cerca de US$190. Arma un escenario de costos altos sostenidos y define qué recortarías si el precio no baja en dos trimestres.
• Asegura tus insumos clave antes de que la crisis te alcance. La brecha entre Ryanair (80% cubierto a US$67) y Air Baltic (10%) es la brecha entre seguir operando y reestructurarse. Contratos a precio fijo, prepagos o acuerdos anuales con tus proveedores críticos cumplen la misma función.
• Ajusta precios antes de recortar todo. La demanda de Latam en la región creció 5,3% incluso con tarifas más altas. Antes de eliminar tu producto, prueba ajustar precio y priorizar al cliente de mayor valor.
• Comunica el ajuste con datos. Alvo no prometió una mejora: dijo que la posición segura es asumir precios altos. Ese marco evita que tu equipo planifique sobre una esperanza.

Conclusión

Latam publica resultados el 3 de noviembre y su CEO no anticipó cómo impactarán estos costos. Lo que sí dejó claro es la lógica con la que dirige: si el insumo más pesado no va a bajar, la estrategia no es esperar, sino rediseñar la capacidad, priorizar los mercados donde la demanda aguanta y proteger el margen con el pasajero de mayor valor. "La esperanza no es una estrategia" es una frase incómoda, pero es exactamente el tipo de supuesto que mantiene a una empresa viva cuando el costo que no controla se duplica.

Fuentes

• DF.cl (fuente original)
• Aviation Week
• Fox Business
• Infobae
• La Razón