Amazon cae en bolsa: gasto en IA de US$220.000M

Amazon cae en bolsa tras un trimestre con más gasto en IA que ganancias

Las acciones de Amazon cayeron más de 5% fuera del horario de operaciones el 29 de octubre de 2026, después de que la compañía reportara ventas y ganancias por debajo de lo esperado y un flujo de caja libre negativo de USD 42.400 millones en los últimos 12 meses. Para un founder, la señal es concreta: incluso el mayor comprador de infraestructura de IA del planeta está financiando su apuesta con caja que antes generaba, y eso termina repercutiendo en precios, capacidad y disponibilidad de cómputo para todos los que construyen sobre la nube.

Qué reportó Amazon en el tercer trimestre de 2026

En el trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026, las ventas netas subieron 12% hasta USD 201.900 millones, por debajo de los USD 202.310 millones que esperaban los analistas consultados por LSEG. La ganancia por acción fue de USD 1,89, frente a los USD 1,96 previstos por el mercado.

La ganancia neta bajó a USD 20.700 millones desde USD 21.200 millones un año antes. La explicación está en la base de comparación: en 2025 Amazon había registrado ganancias antes de impuestos por USD 9.500 millones por su inversión en la empresa de IA Anthropic, un efecto que no se repitió este año.

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La jornada ya había sido negativa: la acción cerró con una baja de 4,25% a USD 243,79, mientras el Nasdaq retrocedía 1,38%. Después del cierre, AP reportó una caída de más de 5% y CNBC de más de 7%.

AWS crece 39%: la nube es el único motor que acelera

Amazon Web Services facturó USD 46.000 millones, 39% más que un año antes, su mayor ritmo de crecimiento en casi cinco años, con una ganancia operativa de USD 17.800 millones. Según Constellation Research, ese ritmo equivale a un run rate anual de USD 184.000 millones.

Andy Jassy, CEO de Amazon, proyectó crecimientos superiores a 40% en 2027 y 2028 y dijo que la división tiene contratos por USD 578.000 millones en ingresos futuros, más del doble que un año antes. En el comunicado, el ejecutivo habló de que Amazon podría tener dos negocios de un billón de dólares en ingresos en los próximos cinco a 10 años.

En la llamada con inversores, según Constellation Research, Jassy afirmó que la empresa instala "un acelerador de IA cada 14 segundos" y que la inferencia ya representa más de la mitad de los ingresos de IA de AWS. También recordó que cerca del 85% del gasto global en TI sigue en infraestructura propia, un ciclo que, según él, se revertirá hacia la nube en los próximos 10 a 20 años.

El flujo de caja libre negativo: dónde se va el dinero

El flujo de caja libre fue negativo en USD 42.400 millones en los últimos 12 meses, frente a un saldo positivo de USD 14.800 millones un año antes. Amazon atribuyó el cambio a las compras de equipos e infraestructura, que aumentaron USD 94.800 millones, sobre todo por IA.

Es el segundo trimestre consecutivo con flujo negativo: en el anterior el saldo había sido de USD 7.600 millones negativos. La empresa mantuvo su previsión de gasto de inversión para 2026 en unos USD 220.000 millones, y Jassy dijo que gastará "significativamente más" en 2027.

El detalle que más incomodó al mercado, según SiliconANGLE, es que el capex del trimestre llegó a USD 77.300 millones, muy por encima de los USD 58.700 millones que estimaba Wall Street y de los USD 35.100 millones del mismo periodo del año anterior. Business Insider reportó que el CFO Brian Olsavsky cifró en USD 75.900 millones el capex en efectivo del trimestre, destinado sobre todo a AWS e infraestructura de IA.

Vale una aclaración importante para no leer el reporte de forma sesgada: la ganancia operativa del trimestre fue de USD 28.100 millones, por encima de los USD 26.200 millones que esperaba el mercado, según SiliconANGLE. El problema no es la rentabilidad del negocio, sino cómo se está financiando la expansión.

Cómo se compara Amazon con Microsoft, Alphabet y Meta

El resto de los hyperscalers mostró cursos distintos. Microsoft redujo su previsión de gasto del año a USD 170.000 millones desde USD 175.000 millones, y Alphabet mantuvo la suya entre USD 195.000 y USD 205.000 millones, según CNBC.

Según el análisis de 247wallst, Microsoft cubrió su expansión de IA con caja operativa y aun así reportó un flujo de caja libre positivo de USD 18.600 millones en su trimestre, mientras Alphabet registró un flujo negativo de más de USD 9.000 millones y Meta uno de USD 2.120 millones. La diferencia, según ese medio, es que Microsoft vende gran parte de su capacidad nueva a empresas bajo contrato: su cartera de ingresos futuros comprometidos subió 73% hasta USD 677.000 millones.

CNBC señaló además que el capex agregado de los hyperscalers superaría el billón de dólares el próximo año, y que Gartner proyecta que hacia 2030 el 80% de las empresas "neocloud" serán absorbidas o cesarán operaciones.

La publicidad y el cierre de año decepcionan

Los ingresos publicitarios llegaron a USD 19.640 millones, frente a los USD 20.820 millones que esperaba el mercado. Amazon atribuyó parte de la diferencia al cambio de fecha del Prime Day, que este año cayó en el segundo trimestre —según SiliconANGLE, para no chocar con el Mundial de fútbol de julio—. Sin ese efecto, el crecimiento de las ventas habría sido unos cuatro puntos porcentuales mayor.

Para el cuarto trimestre, Amazon prevé ventas de entre USD 240.000 y 247.000 millones, un alza de 12% a 16%, con un punto medio por debajo de los USD 244.500 millones esperados por el mercado. La ganancia operativa estimada es de entre USD 28.500 y 33.500 millones, y la empresa prevé que los ingresos publicitarios crezcan por encima de 15% anual.

Qué significa esto para tu startup

El reporte de Amazon no es solo una historia de bolsa. Es una señal sobre cómo se está repartiendo el cómputo del mundo, y eso toca directamente a cualquier startup que construya producto sobre IA.

Revisa tus compromisos de capacidad cloud antes de que el mercado se ajuste. Jassy dijo que los clientes que necesitan los despliegues de IA más grandes reservan capacidad con antelación en bloques que van de cientos de megavatios a un gigavatio. Si tu roadmap depende de disponibilidad inmediata de GPU, negocia reservas a mediano plazo y evalúa un segundo proveedor antes de que la escasez te obligue a aceptar lo que haya.
La presión sobre el flujo de caja de los hyperscalers abre una ventana para productos de eficiencia. Si tu startup vende optimización de inferencia, reducción de costos de cómputo o migración de cargas, el argumento comercial se vuelve más fácil: los grandes están gastando más de lo que generan y necesitan que cada dólar de capex rinda más.
Si vendes a AWS o a sus clientes, la demanda sigue fuerte, pero elige bien a quién le vendes. El capex de Amazon se mantiene en USD 220.000 millones para 2026 y subirá en 2027, lo que sostiene la demanda de proveedores de infraestructura. Al mismo tiempo, la advertencia de Gartner sobre los neoclouds recuerda que no todos los que compran capacidad tienen espalda financiera para sobrevivir el ciclo.
Mira la publicidad como canal. Amazon espera que sus ingresos publicitarios crezcan por encima de 15% anual en el cuarto trimestre. Para una startup de consumo, eso significa que el retail media sigue siendo un canal con presupuesto creciente, incluso en un trimestre flojo para el resto del negocio.

La lectura de fondo: el ciclo de inversión en IA no se está frenando, se está volviendo más caro de sostener. Las startups que planifiquen su infraestructura con la misma disciplina con la que Amazon planea su capex —mirando el retorno por dólar invertido y no solo la velocidad de crecimiento— van a estar mejor paradas cuando el mercado empiece a exigir resultados.