Fed: 90% de probabilidad de suba de tasas en diciembre

Qué mostró el dato de inflación de octubre en Estados Unidos

El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos subió 0,4% en octubre respecto a septiembre, una décima por encima del 0,3% que esperaba el consenso de economistas, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,3%: es la tercera lectura consecutiva en ese nivel.

Hay una particularidad que conviene entender antes de sacar conclusiones. La BLS no publicó la variación interanual de octubre. El cierre del Gobierno federal impidió levantar precios durante octubre de 2025, así que no existe el índice contra el cual comparar. La última referencia anual oficial sigue siendo el 3,7% de septiembre. Según Telemundo (AP), los datos del Gobierno sugieren que la inflación habría rondado el 4% interanual en octubre, aunque se trata de una estimación y no de una cifra publicada.

Por rubros, la energía moderó su avance a 0,7% mensual tras el 5,2% de septiembre, con la gasolina pasando de un alza de 9,1% a una de 1%. Los alimentos subieron 0,5% y la vivienda 0,3%, componente que explicó más del 30% del incremento mensual total.

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¿Por qué el mercado da por descontada una suba de tasas en diciembre?

Tras conocerse el dato, las probabilidades de alza implícitas en los precios de futuros escalaron al 100%, según la fuente original. La herramienta FedWatch de CME Group pasó a dar prácticamente por segura una subida de al menos 25 puntos básicos, frente al 84% del lunes previo, y la probabilidad de un alza de medio punto superó el 10%, cuando antes era casi nula (Infobae).

La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) es el 8 y 9 de diciembre, la última del año. El dato de octubre es la última referencia de inflación que tendrán los funcionarios antes de decidir: el IPC de noviembre recién se publica el 10 de diciembre, un día después.

El antecedente inmediato: la Fed subió las tasas 25 puntos básicos el 16 de septiembre, hasta el rango de 3,75%-4%, el primer aumento desde julio de 2023, y las mantuvo sin cambios el 28 de octubre en una votación de 10 a 2, con dos miembros pidiendo otra suba (Infobae).

Qué dicen los funcionarios de la Fed

Las señales apuntan a la misma dirección con ritmos distintos.

Christopher Waller, gobernador de la Fed, anticipó que si la subyacente mensual llegaba a 0,3% o más, había que considerar un alza de medio punto en diciembre, el doble de lo habitual. El dato salió exactamente en 0,3%.
Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas y votante del comité, sostuvo que hacen falta al menos dos alzas más de un cuarto de punto y que la Fed podría moverse más rápido este invierno que en el otoño.
Anna Paulson, de la Fed de Filadelfia, advirtió que la inflación subyacente está por encima del objetivo y no ha bajado, aunque apoyó aumentos graduales.
Jeff Schmid, de Kansas City, describió la política actual como bastante acomodaticia.
Michelle Bowman señaló que las presiones de precios podrían estar ampliándose más allá de unas pocas categorías.

Bank of America advirtió que la Fed podría subir 50 puntos básicos por la presión inflacionaria, aunque ese escenario todavía registra menores probabilidades.

Qué está empujando los precios

La fuente original identifica tres factores que alimentaron la inflación durante el año: el conflicto con Irán, los aranceles comerciales y la expansión de los centros de datos. Las presiones se intensificaron en la antesala de las elecciones legislativas de noviembre, donde el costo de vida fue uno de los ejes de campaña.

Ese último punto es el más relevante para el ecosistema tech. El auge de inversión en centros de datos de inteligencia artificial elevó el costo de los chips, los equipos de generación eléctrica y el cobre. Los precios de los smartphones saltaron 1,4% solo de septiembre a octubre, el mayor aumento registrado hasta ahora; los de las computadoras subieron 0,5% y los de los televisores 3,3%, revirtiendo la tendencia histórica de precios a la baja por innovación (Telemundo/AP).

En energía, Waller señaló que asegurar los buques petroleros que cruzan el estrecho de Ormuz añade entre 20 y 30 dólares por barril, y que el diésel seguirá caro por falta de capacidad de refinación.

Cómo reaccionaron los mercados

El Dow Jones perdió 0,30%, hasta 52.231,89 puntos; el S&P 500 retrocedió 0,38% y el Nasdaq 0,74% (Infobae).
El rendimiento del bono del Tesoro a dos años subió casi 19 puntos básicos, hasta 4,736%, su mayor alza diaria desde abril de 2025.
El bono a 10 años pasó de 4,863% a 4,993%, de nuevo al borde del 5% (Cadena SER).
El sector tecnológico del S&P 500 cayó 1,4%.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres implicancias concretas.

1. Tu próxima ronda se vuelve más cara. Con la tasa libre de riesgo cerca del 5% y el bono a dos años en 4,736%, el capital de riesgo compite contra un rendimiento sin riesgo mucho más atractivo. Los fondos ajustan sus modelos de valoración con tasas de descuento más altas, y eso se traduce en múltiplos más bajos y procesos de due diligence más largos. Si vas a levantar en los próximos seis meses, anticipa un escenario de valuación más conservador que el de tu última ronda.

2. El crédito se encarece. Si tienes líneas de crédito, factoring o financiamiento de inventario, el costo financiero va a subir. Revisa si tus contratos están a tasa variable y corre números con 50 puntos básicos adicionales.

3. El consumo se enfría. Con hipotecas, tarjetas de crédito y autos más caros, el bolsillo del consumidor estadounidense se aprieta. Si vendes a ese mercado, sobre todo en B2C, prepara escenarios con menor ticket promedio y mayor sensibilidad al precio.

Acciones concretas para esta semana

Corre un escenario de estrés financiero: modela tu runway asumiendo un costo de capital 100 puntos básicos más alto y una conversión de ventas 10% menor. Si el resultado te deja con menos de 12 meses de caja, ajusta ahora y no en marzo.
Revisa tu estructura de deuda: identifica qué porción de tu pasivo está a tasa variable y evalúa si conviene fijar una parte antes de la reunión del 8 y 9 de diciembre.
Prioriza márgenes y caja propia: en un ciclo de tasas altas, los modelos con poder de fijación de precios aguantan mejor que los que dependen de capital externo para crecer.

Conclusión

El dato de octubre dejó al mercado con una certeza casi total: la Fed sube tasas en diciembre. La discusión ya no es si habrá alza, sino de cuánto —25 o 50 puntos básicos— y cuánto endurecimiento adicional hará falta en 2027.

Para los founders hispanohablantes, el mensaje es que el dinero barato no vuelve este año ni probablemente el próximo. Las startups que atraviesen este ciclo serán las que construyan márgenes reales, no las que dependan de valuaciones infladas por tasas bajas.