Andalucía capta solo el 1% del venture capital español

El cuello de botella está en Serie A, no en la semilla

El principal problema de las startups andaluzas no está en arrancar, sino en crecer. Diego Vargas, cofundador de Al Andalus Innovation Venture, lo resume así en conversación con El Conciso: el ecosistema andaluz está «bastante bien estructurado» en fases iniciales —programas públicos, aceleradoras y business angels permiten lanzar proyectos con solidez—, pero la fotografía cambia cuando llega el momento de escalar.

«En ese punto influye la falta de experiencia directiva en procesos de escalabilidad, algo lógico en un ecosistema todavía joven. En muchos casos, cuando el capital necesario no se encuentra en el territorio, las startups se ven obligadas a buscarlo fuera, con el consiguiente aumento de la complejidad e incluso el riesgo de deslocalización», señala Vargas.

La dificultad se hace especialmente visible «a partir de las rondas avanzadas de Serie A, sobre todo en operaciones de entre diez y veinte millones de euros». Hasta ahí, el dinero local puede acompañar; a partir de ahí, no.

🚀 Antes de buscar capital, valida el negocio

Una comunidad de emprendedores construyendo con IA como apalancamiento — sin humo de startup, con foco en lo que funciona.

👥 Construir en la comunidad

Las cifras de un ecosistema en dos velocidades

La radiografía que dibuja la entrevista es nítida: Madrid y Cataluña concentran entre el 75% y el 80% de la inversión en España, mientras que Andalucía, pese a representar cerca del 9% de las empresas tecnológicas del país, «apenas capta algo más del 1% del capital». En números: alrededor de 40 millones de euros en 2025 frente a más de 3.200 millones a nivel nacional.

El acumulado desde 2016 roza los 440 millones, pero la fotografía mejora en lo más reciente. «En 2026, el primer trimestre ya apunta a unos 75 millones, aunque muy condicionado por algunas operaciones de gran tamaño», advierte Vargas. La inversión se concentra en un grupo reducido de compañías —Freepik, CoverManager, Genially— y eso evidencia que, aunque hay avances, el peso de Andalucía dentro del conjunto nacional sigue siendo limitado.

Los datos de SpainCap publicados durante su Congreso Anual de 2026 refuerzan el patrón: el capital privado en España movió 7.015 millones de euros en 1.041 operaciones en 2025, con un récord de 1.904 millones en venture capital repartidos en 863 operaciones. Pero la concentración geográfica fue clara: Madrid acaparó el 39% del volumen y Cataluña el 25%, según la patronal del sector. El capital extranjero, además, representó el 59% del total, con 4.110 millones invertidos por fondos internacionales, según SpainCap.

Por qué cuesta tanto levantar Series B y C desde Andalucía

La respuesta corta es estructural: no existen fondos con base en Andalucía capaces de liderar rondas por encima de los 15 o 20 millones de euros. Cuando una empresa necesita ese tipo de cheque, no le queda otra que salir. Y «salir», en venture capital, suele significar cambiar de sede o, como mínimo, abrir una oficina donde el inversor pueda escribir el cheque cómodamente.

Vargas pone el caso de CoverManager como ejemplo paradigmático de «crecimiento con capital externo». La plataforma de gestión de reservas para restauración ha tenido que pivotar hacia rondas y estructuras fuera del territorio andaluz para sostener su expansión, algo que se repite con más frecuencia de la deseable en el ecosistema.

La propuesta del cofundador de Al Andalus Innovation Venture es directa: crear un fondo de fondos de growth capital con base en Andalucía, capaz de liderar Series B y C desde dentro. «Esto permitiría liderar rondas de Serie B y C desde el propio territorio, reducir la dependencia de inversores externos y facilitar que las empresas mantengan su sede y talento», defiende.

Qué perfiles directivos faltan en el sur

El dinero no es lo único que escasea. Vargas identifica tres perfiles críticos que un founder andaluz tiene dificultades reales para reclutar hoy:

CFO con experiencia en financiación compleja, especialmente ante fondos internacionales.
CRO (Chief Revenue Officer) capaz de construir operaciones comerciales fuera de España.
Consejeros independientes con experiencia real en venture capital, que aporten gobierno corporativo de verdad, no decorativo.

«Es una limitación propia de un ecosistema en desarrollo, aunque empieza a corregirse con cada nueva generación de scaleups», matiza el directivo.

Al Andalus Innovation Venture 2026: el evento como punto de inflexión

En paralelo al diagnóstico, el sur de Europa tiene una cita concreta en el calendario. La quinta edición de Al Andalus Innovation Venture se celebra los días 22 y 23 de septiembre en el Pabellón de la Navegación, dentro de Sevilla TechPark, con previsión de superar los 3.000 participantes —en 2025 reunió 2.800 asistentes, 810 startups, 250 corporaciones y 192 inversores, con 950 reuniones de negocio concertadas, según Andalucía Información—.

La edición 2026 incorpora a Endeavor como actor central: mentorizará a 15 scaleups españolas, con figuras como Sergio Furio (fundador de Creditas, valorada en más de 4.000 millones de dólares) y Miguel Arias (exdirector global de emprendimiento en Telefónica). También habrá conexión con Estonia, cuyo ecosistema de startups supera los 34.000 millones de dólares de valoración conjunta, y con Brasil mediante una misión de 10 startups de Pernambuco.

En la lista de inversores confirmados aparecen nombres de referencia como Cathay Innovation, Indico Capital Partners, Armilar, Inveready, Mondragón, Faraday, Zubi Capital, Encomenda y Nazca. Y entre las corporaciones: Telefónica, Iberdrola, Mastercard, Roche, Stripe, Talgo, Ferrovial y Naturgy. Bolsas y Mercados Españoles (BME) concede, además, un premio a la scaleup más invertible, valorado en 7.800 euros.

¿Qué significa esto para tu startup?

Para un founder andaluz (o de cualquier región periférica del ecosistema hispano), el mensaje operativo es claro: la Serie A es el verdadero campo de batalla, no la semilla. Lo que se puede hacer hoy:

Diseñar la ronda pensando en el comprador, no en el ecosistema local. Si el plan es levantar entre 10 y 30 millones, el inversor principal no estará en tu ciudad. Empieza a mapearlo desde la Serie Seed y construye el data room con métricas que un fondo de Madrid, Londres o San Francisco entienda sin necesidad de contexto regional.
Invertir en perfiles CFO y CRO con experiencia cross-border desde la Serie A. No esperes a necesitarlos: el primer año de Series B sin un CFO que haya cerrado un fondo internacional es, en la práctica, una Serie B con un pie fuera del territorio.
Aprovechar hubs físicos como Al Andalus Innovation Venture. Un evento con 950 reuniones concertadas en dos días es, objetivamente, la forma más eficiente de generar deal flow sin gastar prospección comercial —y los inversores internacionales confirmados en 2026 permiten llegar a cheques que el ecosistema local no puede escribir.

Conclusión

Andalucía tiene masa crítica —el 9% de las startups españolas— y un calendario de eventos que ya es el cuarto de referencia nacional. Pero mientras Madrid y Cataluña sigan absorbiendo entre el 75% y el 80% del venture capital del país y no exista un fondo local capaz de liderar Series B y C, el camino natural de las scaleups seguirá pasando por deslocalizarse. El diagnóstico está hecho; la pregunta es si la foto cambia antes de que las próximas CoverManager o Freepik tengan que buscar su cheque fuera.