BlackRock: la IA peleará con los gobiernos por US$7,5 billones

La nueva carrera por el capital: IA contra gobiernos

BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, lanzó una advertencia que reordena las prioridades de cualquier founder que levanta capital en 2026: la demanda anual de financiación en Estados Unidos podría superar los US$7,5 billones hacia 2030, y la inteligencia artificial será la principal fuerza detrás de esa cifra. No se trata de una proyección académica: la firma considera que estamos ante la competencia por capital más intensa desde la crisis de 2008 y el shock del Covid-19, según un análisis firmado por Jean Boivin, director de BlackRock Investment Institute.

El dato central es la velocidad con la que la IA pasó de capítulo secundario a protagonista del mercado de deuda. Los bonos vinculados a inteligencia artificial y centros de datos representan cerca del 14% de las emisiones estadounidenses con grado de inversión en 2026, frente al 5% de 2025 y apenas el 1% durante la década anterior. En apenas dos años, esa categoría multiplicó por 14 su peso histórico.

Por qué la IA, y por qué ahora

BlackRock separa la explicación en dos planos. El primero es físico: levantar la infraestructura detrás de los modelos requiere cantidades enormes de chips, electricidad, terrenos y fibra. El segundo es fiscal: los gobiernos acumulan déficits persistentes y necesitan colocar deuda en el mismo mercado. Cuando ambos demandantes buscan dinero al mismo tiempo, el precio del capital sube para todos.

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Un reporte reciente de UBS citado por 24/7 Wall St. dimensiona lo que esa infraestructura significa en dólares: los hyperscalers (Alphabet, Meta, Amazon y Microsoft) proyectan invertir alrededor de US$4,1 billones en capital entre 2026 y 2028, más de tres veces lo gastado en los seis años anteriores. Sólo en 2026, el capex colectivo superaría el billón de dólares, con Alphabet cerca de US$938.000 millones acumulados en el trienio, Meta US$683.000 millones y Microsoft US$672.000 millones.

Dell’Oro Group confirmó la tendencia al cierre del segundo trimestre de 2026: el capex mundial en centros de datos creció 92% interanual, impulsado por la demanda de aceleradores NVIDIA Blackwell Ultra y el auge de la llamada IA agéntica, que ya requiere cargas adicionales de almacenamiento y red.

Entrenamiento vs. inferencia: el motor silencioso

Hay un matiz que cambia la lectura. BlackRock subraya que la mayor parte de la capacidad informática actual no se destina a entrenar modelos nuevos, sino a inferir: ejecutar modelos ya entrenados para responder consultas, automatizar tareas o sostener productos en producción. Esto desacopla el gasto de infraestructura del ciclo mediático de los modelos de frontera.

¿Por qué importa para un founder? Porque si la inferencia sigue creciendo con la adopción, los hyperscalers necesitan data centers incluso si el avance de los modelos pierde velocidad. La construcción física no se detiene cuando los titulares cambian. Para una startup que vende sobre AWS, Azure o GCP, eso implica dos cosas: contratos de capacidad más largos y precios más firmes a mediano plazo, pero también más fricción cuando se negocia capacidad spot.

Qué significa esto para tu startup

El capex de los hyperscalers define el costo que tu startup paga por inferencia, almacenamiento y red. Si Goldman Sachs estimó US$465.000 millones para 2026 a mediados de 2025 y ya se habla de US$750.000 millones según Motley Fool, la línea de gasto sigue moviéndose hacia arriba trimestre a trimestre. Para una compañía hispanohablante con margen ajustado, eso convierte la arquitectura técnica en una palanca de supervivencia.

Acciones concretas que podés tomar este trimestre

Mide cuánto de tu factura cloud va a inferencia versus entrenamiento. Si más del 60% se va a inferencia, evalúa mover cargas estables a instancias reservadas o a proveedores neocloud (CoreWeave, Nebius, Lambda) con precios spot más bajos en GPU.
Evita firmar lock-ins de más de 24 meses con hyperscalers. BlackRock describe una competencia por capital que mantendrá las tasas elevadas; los contratos largos con compromiso de gasto (AWS EDP, Azure MACC) pueden quedar caros si los recortes de tasa demoran.
Construye un caso de uso que justifique el capex del cliente, no solo del proveedor. Si vendes a una empresa mediana, recuerda que ella también sentirá el costo de capital más alto: ofrécele ROI medible en menos de 12 meses para entrar antes de que congele presupuestos.
Diversifica tu stack de IA. Modelos más pequeños y open source (Llama, Mistral, Qwen) bajan dramáticamente el costo de inferencia y te protegen de la volatilidad de precios de los hyperscalers.

Costo del dinero: quién lo paga

BlackRock no cree que los bancos centrales resolverán el problema. Su tesis es que la prima por plazo dependerá de la credibilidad de la política monetaria frente a una inflación energética que podría contaminar salarios y volverse persistente. Si los bancos mantienen credibilidad, las tasas altas conviven con activos de riesgo. Si la pierden, el mismo nivel de tasas pasa a ser una señal recesiva.

Esa distinción importa porque redefine quién sobrevive. BlackRock anticipa un mercado de deuda donde las empresas con balances sólidos absorben mejor el costo, mientras los emisores apalancados quedan bajo presión. En acciones, la firma mantiene sobreponderación en renta variable estadounidense y en IA, confiando en que la resistencia de las ganancias compensa un capital más caro. En renta fija, evita dos extremos: emisores financieramente débiles y aquellos colocando volúmenes excesivos de deuda, y favorece deuda pública de vencimientos cortos y medios dentro de un horizonte estratégico de cinco años o más.

Para un founder, la traducción práctica es directa: la ventana para levantar capital con valuaciones suaves se mantendrá abierta, pero los inversores pedirán balances limpios, eficiencia de capital y trayectoria clara hacia rentabilidad. Las startups con caja quemada y crecimiento sin monetización enfrentarán un invierno de funding más largo que el de 2023.

El dato que mira BlackRock

El informe no señala un techo. BlackRock escribe que la ola de financiación "tiene espacio para continuar". Lo que sigue abierto es cuánto capital absorberá el despliegue físico de la IA, cuánto colocarán los gobiernos y cómo responderán los bancos centrales a la inflación energética. Esas tres variables decidirán quién soporta el mayor costo del capital en los próximos cinco años. Para founders hispanohablantes, la lectura de fondo es que la IA no es solo una oportunidad tecnológica: es el factor que está empujando el costo del dinero para todos, y quienes entiendan esa dinámica diseñarán mejor su siguiente ronda.