Cómo una emprendedora que no sabía qué era una startup construyó la fintech más financiada por una mujer en LATAM
Cuando Cristina Etcheberry fundó Toku en 2020, no venía del mundo de los venture capitals ni había construido una startup antes. Sin embargo, hoy es la CEO de la empresa que ostenta la mayor ronda Serie A levantada por una fundadora femenina en Latinoamérica: USD 48 millones. Su historia combina herencia familiar, visión de mercado y una ejecución que pocos logran en la región.
Los orígenes de Toku: una inspiración familiar con impacto regional
El contexto familiar de Etcheberry no es menor. Su padre, Javier Etcheberry, fue jefe del Servicio de Impuestos Internos de Chile y fundador de Multicaja (hoy Klap), uno de los procesadores de pago más relevantes del país. Esa cercanía temprana con el ecosistema fintech sembró en Cristina la intuición de que los sistemas de cobro en América Latina eran profundamente ineficientes.
Junto a Francisca Noguera y Enzo Tamburini, lanzó Toku con una propuesta clara: automatizar los procesos de cobro de empresas medianas y grandes, que en esa época dependían de operaciones manuales con tasas de morosidad elevadas y flujos de caja impredecibles.
Qué hace Toku y por qué importa al ecosistema empresarial
Toku conecta los ERPs de las empresas con bancos y rieles de pago locales, automatizando el ciclo completo de cobros, reconciliaciones y optimización de pagos. El resultado es contundente: clientes que antes tenían una tasa de adopción de pago automático del 10% hoy alcanzan el 90%.
Hoy la plataforma opera en Chile, México y Brasil, emplea a más de 250 personas y atiende a más de 500 clientes empresariales. Entre ellos figuran nombres de peso: BICE Vida, HDI, Mapfre, MetLife, Chevrolet y Mundo Pacífico. Además, procesa cerca de USD 8.000 millones al año, con más de 1 millón de transacciones mensuales solo en Chile.
El hito de funding: la mayor Serie A de una fundadora mujer en LATAM
En abril de 2025, Toku cerró una ronda Serie A de USD 48 millones, liderada por Oak HC/FT, con participación de Gradient Ventures, F-Prime Capital, Clocktower, Y Combinator y Honey Island by 4UM. Con esta operación, el total levantado por la compañía alcanza los USD 55 millones en solo tres años.
Este no es un récord menor: se trata de la mayor Serie A para una fundadora mujer en toda Latinoamérica, y una de las diez rondas más grandes de la región para una startup de este estadio. También es la mayor ronda para una fintech en la historia de Chile.
La demanda de los inversores superó ampliamente las expectativas de la ronda, una señal clara de que el mercado valida tanto el modelo como el equipo.
Retención de 160%: el número que enamora a los inversores
Más allá del fundraising, los números operacionales de Toku hablan por sí solos. En 2024, la empresa más que duplicó sus ingresos y reportó una retención neta en dólares (Net Dollar Retention) del 160%. En SaaS y fintech, este indicador mide si los clientes actuales gastan más con el tiempo. Un NDR del 160% significa que los clientes existentes generan 60% más ingresos año a año, incluso descontando los churns.
Este tipo de métrica no solo atrae capital: legitima el modelo de negocio frente a cualquier due diligence serio.
Las lecciones que todo founder puede aprender de Cristina Etcheberry
1. Resuelve el dolor operativo que nadie quiere ver
Etcheberry detectó un problema que parece aburrido pero tiene consecuencias millonarias: la reconciliación de pagos, el manejo de múltiples canales y el riesgo de tarjetas vencidas. Ese foco en procesos internos que distraen a las empresas de su core business es precisamente lo que genera retención alta y expansión de cuentas.
2. El background familiar puede ser ventaja competitiva
No se trata de nepotismo, sino de conocimiento acumulado. Haber crecido cerca de quien construyó infraestructura de pagos en Chile le dio a Cristina una comprensión del mercado que muchos founders tardan años en desarrollar.
3. Operar en mercados complejos es un moat real
Chile, México y Brasil tienen rieles de pago, regulaciones y comportamientos de usuario completamente distintos. Dominar esa complejidad operativa es difícil de replicar y crea una ventaja competitiva sostenible.
4. Los clientes como co-diseñadores del producto
El equipo de Toku trabaja de cerca con sus clientes corporativos para refinar continuamente el servicio. Esta filosofía de desarrollo colaborativo es parte de por qué la retención y expansión de cuentas son tan altas.
5. No necesitas saber qué es una startup para construir una exitosa
Quizás la lección más poderosa: Etcheberry llegó sin el vocabulario del ecosistema VC. Llegó con un problema claro, un mercado enorme y voluntad de aprender. Eso resultó ser suficiente.
El futuro de Toku: escalar el impacto a 100 millones de personas
Con los fondos de la Serie A, Toku apunta a profundizar su presencia en México y Brasil, expandir el equipo y continuar desarrollando la plataforma para automatizar el ciclo de vida completo del pago en empresas de mayor tamaño. La visión declarada de Etcheberry es impactar a más de 100 millones de personas mejorando cómo fluye el dinero en la región.
Para ello, cuenta con socios estratégicos como F-Prime Capital, que además de capital aportan redes y decisiones de contratación clave en etapas de crecimiento acelerado.
Conclusión
Cristina Etcheberry y Toku representan uno de los casos más inspiradores del ecosistema tech latinoamericano: una fundadora que llegó sin manual de startups, identificó un dolor real del mercado, construyó un producto que los clientes aman (NDR del 160% lo confirma) y levantó la mayor ronda de su categoría en la región. Su historia no es solo un hito de género; es un masterclass sobre cómo resolver problemas ignorados con excelencia operativa. Para cualquier founder que esté considerando atacar infraestructura crítica en LATAM, el camino de Toku es obligatorio de estudiar.
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Fuentes
- https://www.youtube.com/watch?v=FnGLjsY_nNc (fuente original)
- https://www.entnerd.com/en/toku-the-fintech-founded-and-led-by-a-woman-raises-48-million-dollars-in-series-a/ (fuente adicional)
- https://fintechnews.am/chile/53549/toku-raises-us48-million/ (fuente adicional)
- https://www.oakhcft.com/blog-post/investing-in-toku-to-modernize-payments-in-latin-america (fuente adicional)
- https://www.businesswire.com/news/home/20250416064243/en/Toku-Raises-$48-Million-Series-A (fuente adicional)
- https://fprimecapital.com/company/toku/ (fuente adicional)
