ESG pasó de ser un nicho de inversores con conciencia ambiental a convertirse en el estándar de evaluación de riesgos de los mayores fondos de inversión del mundo. BlackRock, con USD 9 trillones bajo gestión, dice que el ESG es central a su estrategia de inversión. Para las startups que buscan levantar capital, entender ESG es indispensable.
Definición rápida
ESG (Environmental, Social and Governance o Ambiental, Social y Gobernanza) es un marco de evaluación del desempeño sostenible de una empresa más allá de sus métricas financieras. Los inversores institucionales usan ESG para evaluar riesgos no financieros y oportunidades de largo plazo.
¿Qué significa ESG?
ESG tiene tres dimensiones:
E (Environmental / Ambiental): Impacto ambiental de las operaciones de la empresa: emisiones de carbono, uso de agua, gestión de residuos, biodiversidad, transición a energías renovables, exposición a riesgos climáticos físicos.
S (Social): Relación con empleados, proveedores, clientes y comunidades: condiciones laborales, diversidad e inclusión, seguridad y salud ocupacional, derechos humanos en la cadena de suministro, accesibilidad de productos.
G (Governance / Gobernanza): Estructura y cultura organizacional: composición del directorio, políticas anticorrupción, transparencia financiera, derechos de accionistas minoritarios, ética empresarial.
El concepto fue introducido por la ONU en 2004 («Who Cares Wins») y masificado cuando los grandes fondos de pensiones comenzaron a exigir métricas ESG a sus portafolios. Hoy, la inversión ESG global supera los USD 35 trillones.
ESG para startups
Para las startups, ESG tiene dos dimensiones:
- Como foco de producto: Startups que resuelven problemas ESG (Cleantech, Agritech sostenible, Legaltech de compliance, HR Tech de diversidad). Son las que más fácil acceden a capital de impacto.
- Como práctica interna: Cualquier startup que busque capital institucional (fondos de pensiones, family offices, fondos de impacto) necesita poder reportar sus propias métricas ESG: huella de carbono, diversidad del equipo, gobierno corporativo.
Frameworks de reporte ESG
- GRI (Global Reporting Initiative): El estándar más usado globalmente para reportes de sostenibilidad.
- SASB: Estándares por industria para métricas ESG materialmente relevantes.
- TCFD: Marco del Taskforce on Climate-related Financial Disclosures, foco en riesgos climáticos.
- B Corp: Certificación para empresas con alto desempeño social y ambiental verificado.
- ESRS (Europa): Los nuevos estándares europeos de reporte de sostenibilidad, obligatorios para grandes empresas en la UE y sus socios comerciales.
Ejemplos en LATAM
Betterfly (Chile, Unicornio): Plataforma de bienestar corporativo con fuerte propuesta ESG: combina beneficios de salud para empleados con compensación de carbono e impacto social por cada actividad saludable. Su propuesta de valor ESG fue central en su valoración unicornio.
Natura & Co (Brasil): Empresa de cosméticos brasileña es referente global en ESG de LATAM: carbono neutro, comercio justo con comunidades amazónicas, packaging 100% reciclable. Compró The Body Shop y Aesop parcialmente por expandir su portfolio de marcas de impacto.
Banco BCI (Chile): Primer banco chileno en emitir bonos verdes y bonos sociales, financiando proyectos de energía renovable y microcréditos para emprendedoras.
Errores comunes sobre ESG
- Greenwashing: Afirmar compromisos ESG sin métricas verificables y planes concretos destruye credibilidad ante inversores sofisticados.
- «ESG es para grandes empresas»: Los fondos de VC de impacto evalúan ESG desde la etapa seed. El momento de establecer prácticas ESG sólidas es desde el inicio.
- Solo foco en E, ignorar S y G: Muchas startups «limpias» descuidan diversity & inclusion, condiciones laborales o gobierno corporativo —los pilares S y G del ESG.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿ESG es obligatorio en Chile?
Parcialmente. La CMF requiere reporte de sostenibilidad para empresas listadas en la Bolsa de Santiago desde 2021. Para startups no listadas, no es obligatorio pero sí es exigido por fondos internacionales y clientes corporativos grandes. El marco legal evoluciona hacia mayor obligatoriedad siguiendo los estándares internacionales.
¿Qué es una empresa B Corp?
Es una empresa certificada por B Lab que ha demostrado alto desempeño social y ambiental (puntaje B Impact Assessment > 80/200), modificado sus estatutos para incluir el propósito de impacto, y se ha comprometido con transparencia. En LATAM, hay más de 700 empresas B Corp certificadas, con Chile y Colombia a la vanguardia regional.
¿El ESG realmente mejora el retorno financiero?
La evidencia empírica es mixta pero generalmente positiva. Un meta-análisis de Harvard (2021) encontró que el 58% de los estudios muestran correlación positiva entre ESG y retorno financiero. Los mecanismos son: menor exposición a multas regulatorias, mejor retención de talento, acceso a capital más barato, y resiliencia ante disrupciones climáticas. El debate sobre causalidad continúa en la academia.
Recursos relacionados
- Economía Circular — componente clave del pilar E del ESG
- Cleantech — startups que resuelven el pilar E del ESG
- Innovación Social — contribuye al pilar S del ESG
- Venture Capital — los fondos de impacto son VC con tesis ESG explícita
