Definición rápida
Series A es la primera ronda institucional de Venture Capital que levanta una startup después de haber validado su modelo de negocio. El objetivo es usar ese capital para escalar operaciones, contratar equipo clave y expandirse a nuevos mercados o canales.
¿Qué significa Series A?
La Series A marca un hito fundamental en la vida de una startup: es el momento en que la empresa deja de ser un experimento y se convierte en un negocio escalable. Si el Seed Funding sirve para encontrar el product-market fit, la Series A sirve para escalar ese fit.
El nombre «Series A» proviene de las «Series A Preferred Shares» — acciones preferentes de Serie A — que los inversores institucionales reciben a cambio de su capital. Es la primera en una secuencia que puede continuar con Series B, C, D y así sucesivamente, hasta una eventual IPO o adquisición.
En el ecosistema global, la Series A típica se ubica entre USD 5M y USD 20M (con variaciones grandes según el sector y la geografía). En LATAM, los rangos más comunes son USD 3M-15M, aunque en Brasil y México los tickets pueden ser más grandes.
Los inversores de Series A son generalmente fondos institucionales de Venture Capital, no solo ángeles o fondos seed. Fondos como Kaszek, ALLVP, Monashees, 500 Global y Andreessen Horowitz participan en rondas Series A latinoamericanas. Junto con ellos, pueden participar los Limited Partners que financian estos fondos.
¿Qué necesita una startup para levantar una Series A?
Las métricas que buscan los inversores de Series A varían por sector, pero los criterios generales son:
- Product-Market Fit demostrado: No es suficiente decir que hay PMF; debe evidenciarse con retención de clientes, Net Promoter Score alto y crecimiento orgánico sostenido.
- MRR significativo: Para SaaS, el benchmark informal en LATAM es USD 100K-300K de MRR para justificar una Series A. Para otros modelos, los métricas varían.
- Crecimiento consistente: Generalmente se espera un crecimiento del 15-20% mensual durante 6+ meses.
- Equipo completo: Los VCs de Series A quieren ver un equipo con todas las capacidades clave cubiertas (CEO, CTO, CMO o equivalentes).
- Modelo de negocio claro: Se entiende claramente cómo la empresa genera dinero y cuál es el plan para hacerlo a mayor escala.
- CAC y LTV saludables: El costo de adquisición de clientes (CAC) debe ser recuperado en un tiempo razonable, y el valor de vida del cliente debe justificar la inversión en marketing.
¿Cómo funciona el proceso de Series A?
- Preparación del Data Room: La startup recopila toda la información financiera, legal y operativa que los VCs necesitarán en due diligence: estados financieros, contratos con clientes, Cap Table actualizada, proyecciones y el Pitch Deck.
- Outreach a fondos: El CEO contacta a fondos que invierten en su etapa y sector, generalmente a través de warm introductions (referencias). El Fundraising a nivel Series A es significativamente más riguroso que en seed.
- Due Diligence: El fondo interesado realiza una investigación exhaustiva: verifica los números, habla con clientes, evalúa el equipo y analiza la competencia.
- Negociación del Term Sheet: El fondo líder presenta su oferta a través de un Term Sheet que define la valoración pre-money, el porcentaje de participación, los derechos de los inversores y las cláusulas especiales.
- Cierre: Una vez acordados los términos, los abogados de ambos lados finalizan los documentos y se desembolsa el capital. Este proceso puede tomar 3-6 meses desde el inicio del fundraising.
Ejemplos reales en LATAM
Kushki (Ecuador) — Series A para expansión regional
La fintech de pagos Kushki levantó su Series A de USD 12M liderada por ALLVP. Con ese capital expandió su infraestructura de pagos de Ecuador a Colombia, México y Brasil, sentando las bases para convertirse en el «Stripe de LATAM» con una valoración posterior de USD 1.5B+.
Conekta (México) — Series A en pagos digitales
La plataforma de pagos mexicana Conekta levantó su Series A de USD 10M para escalar su infraestructura de pagos para e-commerce en México. La ronda les permitió contratar su equipo de ingeniería y expandir su red de medios de pago aceptados.
Houm (Chile) — Series A en PropTech
La startup chilena de gestión de arriendos Houm levantó su Series A de USD 35M (una de las más grandes de Chile en ese momento) para expandirse desde Chile a México y Colombia. La ronda fue liderada por fondos internacionales que vieron el potencial del mercado inmobiliario latinoamericano.
Series A vs Seed Funding
| Aspecto | Seed Funding | Series A |
|---|---|---|
| Objetivo | Encontrar PMF | Escalar el PMF |
| Monto típico LATAM | USD 500K–3M | USD 3M–15M |
| Inversores | Ángeles, fondos seed | VCs institucionales |
| Due diligence | Ligero | Exhaustivo (2-4 meses) |
| Métricas requeridas | Idea + equipo + MVP | Tracción, MRR, retención |
| Dilución típica | 10-25% | 15-25% |
Errores comunes al levantar una Series A
- Levantar demasiado pronto: Ir a Series A sin las métricas suficientes genera rechazos y puede «quemar» relaciones con fondos importantes. Es mejor esperar y llegar con números más sólidos.
- No tener un fondo líder: La Series A necesita un fondo que lidere la ronda (lead investor) que establezca los términos. Sin un líder claro, la ronda no cierra.
- Ignorar el fit del inversor: Un VC especializado en SaaS B2B aporta mucho más valor que uno generalista si tu startup es de software empresarial.
- No preparar el Cap Table: Un Cap Table complicado o con demasiados inversores pequeños puede asustar a los VCs de Series A que quieren claridad en la estructura de propiedad.
- Subestimar el tiempo: El proceso completo de Series A, desde primer contacto hasta closing, raramente toma menos de 4 meses. Planifica el runway (capital disponible) en consecuencia.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿Qué es una Series A en startups?
Es la primera ronda institucional de Venture Capital que levanta una startup. Se usa para escalar un modelo de negocio ya validado: contratar equipo, expandirse geográficamente y crecer más rápido que con recursos propios o de inversores seed.
¿Cuánto se levanta en una Series A en LATAM?
En Latinoamérica, las rondas Series A típicas oscilan entre USD 3M y USD 15M, aunque los mercados de Brasil y México tienen tickets más grandes. Los sectores fintech y healthtech tienden a levantar montos mayores por el capital intensivo requerido.
¿Qué métricas necesito para levantar una Series A?
Depende del modelo de negocio, pero los benchmarks más comunes para SaaS en LATAM son: USD 100K+ de MRR, crecimiento del 15-20% mensual sostenido, churn menor al 2% mensual y evidencia clara de product-market fit. Para marketplaces, se priorizan métricas de GMV, take rate y cohort retention.
¿Cuánto equity se entrega en una Series A?
Generalmente entre 15% y 25%, aunque varía según la valoración negociada y el monto levantado. Es fundamental tener un Cap Table bien estructurado antes de iniciar el proceso y asesorarse con abogados especializados para revisar el Term Sheet.
¿Quiénes son los principales fondos de Series A en LATAM?
Los más activos incluyen: Kaszek Ventures (Argentina/LATAM), ALLVP (México/LATAM), Monashees (Brasil/LATAM), Softbank Latin America Fund, Tiger Global (para deals más grandes) y fondos internacionales como a16z que han abierto operaciones en la región.
Recursos relacionados
- ¿Qué es el Venture Capital? — Glosario Ecosistema Startup
- Seed Funding: ¿Qué es? — Glosario Ecosistema Startup
- Cap Table: ¿Qué es una Cap Table? — Glosario Ecosistema Startup
- Term Sheet: ¿Qué es un Term Sheet? — Glosario Ecosistema Startup
- Fundraising: ¿Qué es el Fundraising? — Glosario Ecosistema Startup
- Limited Partners (LPs) — Glosario Ecosistema Startup
