Definición rápida
Solvencia es la capacidad de una empresa para cumplir con todas sus obligaciones financieras, tanto de corto como de largo plazo. Una empresa solvente tiene activos suficientes para cubrir todos sus pasivos.
¿Qué significa Solvencia?
La Solvencia es la medida de salud financiera estructural de una empresa: ¿puede pagar todas sus deudas si se liquidara hoy? A diferencia de la Liquidez (que se enfoca en el corto plazo), la solvencia evalúa la capacidad de pago en todos los horizontes temporales.
Una empresa puede ser insolvente pero seguir operando si tiene acceso a financiamiento. Y puede ser solvente pero tener problemas de liquidez si sus activos son poco líquidos (propiedades, inventario). En el mundo startup, la solvencia se evalúa típicamente en el contexto de si la empresa tiene suficiente patrimonio para sobrevivir sus pérdidas acumuladas.
Los principales ratios de solvencia son:
- Ratio de Solvencia: Activos Totales ÷ Pasivos Totales. Valor >1 = solvente.
- Ratio Deuda/Capital (D/E): Pasivos Totales ÷ Patrimonio Neto. Cuánto se financia con deuda vs capital propio.
- Ratio de Cobertura de Intereses: EBIT ÷ Gastos Financieros. Si los beneficios cubren los intereses.
¿Cómo funciona en la práctica?
Ejemplo de análisis de solvencia de una startup:
- Activos Totales: U$5M (U$2M caja, U$2M tecnología, U$1M equipos)
- Pasivos Totales: U$1,5M (U$500K proveedores, U$1M deuda bancaria)
- Patrimonio Neto: U$3,5M
- Ratio de Solvencia: 5 ÷ 1,5 = 3,3 ✅ (muy solvente)
- D/E Ratio: 1,5 ÷ 3,5 = 0,43 ✅ (baja deuda relativa)
Esta startup es solvente: aunque queme caja mensualmente, tiene capital suficiente para cubrir todas sus obligaciones. El riesgo llega si las pérdidas acumuladas erosionan el patrimonio hasta niveles peligrosos.
Ejemplos reales en LATAM
Empresas públicas vs startups: Los bancos en LATAM están sujetos a ratios de solvencia regulatorios (Basilea III: capital mínimo del 8% de activos ponderados por riesgo). Nubank, Itaú, Bancolombia deben mantener estos ratios o enfrentan intervención regulatoria.
Startup en crisis de solvencia: Una startup chilena que levantó U$3M en 2022, quemó U$2,5M en 18 meses y sus activos valen U$800K mientras debe U$900K a proveedores: ratio de solvencia de 0,89 → insolvente técnicamente. Sin nuevo capital, entra en proceso de quiebra.
Rappi vs Mercado Libre: Rappi ha operado con solvencia gracias a constantes rondas de inversión que renuevan su patrimonio. Mercado Libre tiene solvencia sólida apoyada en flujos de caja positivos y diversificación de negocios.
Solvencia vs Liquidez
| Solvencia | Liquidez |
|---|---|
| Largo plazo | Corto plazo |
| Todos los activos vs todos los pasivos | Activos corrientes vs pasivos corrientes |
| Viabilidad estructural del negocio | Capacidad de pago inmediata |
| Puede ser solvente pero ilíquida | Puede ser líquida pero insolvente |
Errores comunes
- Confundir solvencia con liquidez: Son dimensiones distintas de la salud financiera.
- No considerar solvencia al crecer agresivamente: Crecer con deuda puede generar insolvencia si el crecimiento no se materializa.
- Ignorar los pasivos contingentes: Garantías, litigios y compromisos futuros pueden afectar la solvencia real.
- Medir solvencia solo en términos contables: El valor de mercado de los activos puede diferir mucho del valor en libros.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿Puede una empresa solvente quebrar?
Sí, por problemas de liquidez. Una empresa con muchos activos (solvente) pero todos poco líquidos (propiedades, maquinaria) puede no tener efectivo para pagar salarios o proveedores y verse forzada a la quiebra a pesar de tener activos que valen más que sus deudas.
¿Cómo evalúan los inversores la solvencia de una startup?
Miran el ratio deuda/capital, las pérdidas acumuladas vs el capital disponible, el Runway (caja disponible ÷ burn mensual) y si el crecimiento de ingresos puede llevar a break-even antes de agotarse el capital.
¿Qué pasa cuando una empresa es insolvente?
Puede negociar con acreedores (restructuración de deuda), buscar nuevo capital, vender activos, o iniciar un proceso de quiebra/concursal. En Chile: Ley de Insolvencia y Reemprendimiento (Ley 20.720).
Recursos relacionados
- Liquidez: la perspectiva de corto plazo de la salud financiera
- Ratio de Liquidez: indicadores de liquidez relacionados
- Apalancamiento Financiero: deuda que afecta la solvencia
- Patrimonio Neto: el colchón de solvencia
