Meta reporta hoy: BofA y Morgan Stanley ven US$810-820

Meta reporta hoy: qué esperan BofA y Morgan Stanley

Meta Platforms presenta su balance del tercer trimestre el miércoles 21 de octubre, después del cierre del mercado estadounidense. Las acciones de la compañía acumulan una subida cercana al 9% en 2026 y cotizan en torno a US$705,44, casi 11% por debajo de su máximo histórico de US$790, alcanzado el 12 de agosto de 2025.

Dos de los bancos más influyentes de Wall Street, Bank of America y Morgan Stanley, publicaron sus proyecciones y ambos mantuvieron postura compradora. La diferencia está en el foco: uno mira los ingresos publicitarios, el otro mira el consumo de energía que genera Muse, el agente de IA de la compañía.

¿Qué dicen Morgan Stanley y BofA sobre Meta?

Morgan Stanley elevó su precio objetivo de US$775 a US$820 y mantuvo su recomendación Overweight. El analista Brian Nowak centró su informe en las necesidades de capacidad de cómputo que generaría una mayor adopción de Muse: cada 100 millones de usuarios activos diarios del agente, bajo el supuesto de un consumo equivalente al 25% de la asignación semanal de tokens, podrían requerir entre 1 y 4 gigavatios (GW) de capacidad con GPU por año.

Nowak advirtió que, aunque la atención del mercado está puesta en las CPU, las GPU son un consumidor de energía más relevante a medida que crece el uso de agentes. Su precio objetivo de US$820 implica 23 veces su estimación de ganancias por acción para 2027 y 2028, de aproximadamente US$35.

Bank of America, por su parte, mantuvo compra y un precio objetivo de US$810. Proyecta ingresos de US$63.800 millones en el trimestre, por encima de los US$63.300 millones del consenso, con un resultado operativo de US$11.500 millones y ganancias por acción de US$3,79. Ambas cifras incluyen un cargo extraordinario de US$10.000 millones vinculado a un acuerdo con fiscales generales de estados de EE. UU. Sin ese cargo, el resultado operativo superaría el consenso de US$18.600 millones.

Para el cuarto trimestre, BofA espera ingresos de US$74.100 millones y EPS de US$8,74, frente a US$73.600 millones y US$8,18 del consenso. También anticipa una guía de ingresos de entre US$71.500 y US$74.500 millones, un crecimiento interanual de entre 19% y 24%.

Muse: el agente que cambió la ecuación de cómputo

Muse es el agente personal de IA de Meta, presentado el 8 de septiembre. A diferencia de un chatbot, está diseñado para ejecutar tareas: reservar viajes, organizar calendarios, redactar correos, rellenar formularios y negociar facturas, según Portafolio. Puede operar en segundo plano y conectarse con WhatsApp, Instagram, Gmail y Google Calendar.

El mercado reaccionó con fuerza: desde su presentación, la acción subió 22%, con un alza diaria de más de 11%, la mayor en más de un año, y llevó a Wells Fargo a elevar su precio objetivo de US$640 a US$796, reportó Portafolio.

La adopción, sin embargo, muestra un ritmo desigual. Muse alcanzó el segundo puesto entre las apps más populares de la App Store de EE. UU. tras superar las 83.000 descargas en iOS, según datos de Sensor Tower citados por Infobae. La cifra queda lejos de los 4,3 millones de descargas que Threads registró en su primer día en ese mercado, o de las 108.000 de la app independiente de Meta AI. En Google Play, Muse solo llegó al puesto 338 en la categoría de Productividad.

El modelo de negocio combina uso gratuito con planes de suscripción de US$20 y US$100 al mes, según La Razón, para quienes necesitan mayor volumen de delegación de tareas.

¿Por qué el capex importa más que los ingresos?

El punto que ambos bancos vigilan es el gasto. Meta proyectó previamente un capex de 2026 de entre US$130.000 y US$145.000 millones, según estimaciones recogidas por Yahoo Finance. BofA cree que la compañía podría acotar ese rango a US$140.000-145.000 millones y elevar el piso de su previsión de gastos totales en US$10.000 millones, hasta US$175.000 millones, con techo en US$177.000 millones.

El impacto ya se ve en la caja: el flujo de caja libre de Meta fue de apenas US$784 millones en el segundo trimestre, pese a una generación operativa sólida, y su capex acumulado en los últimos cuatro trimestres ronda los US$90.000 millones, de acuerdo con Yahoo Finance.

La publicidad sigue siendo el motor. En el segundo trimestre, los ingresos crecieron 28% hasta US$60.800 millones, con un alza de 14% en impresiones publicitarias y de 12% en el precio promedio por anuncio. Zacks estima para el tercer trimestre un crecimiento de ingresos superior al 23%, hasta US$63.240 millones, aunque con una caída de ganancias cercana al 10%, hasta US$6,54 por acción.

La tensión es clara: la publicidad financia el capex, pero el capex presiona el margen. BofA advirtió que una mayor inversión en IA podría presionar las ganancias por acción de 2027, aunque el desarrollo de Muse y sus modelos podría expandir la valuación de la acción.

Qué significa esto para tu startup

El mensaje de fondo de estos informes no es sobre Meta: es sobre el costo real de operar agentes de IA a escala. Tres lecturas concretas para founders:

• Modela el costo por usuario activo, no por asiento. El informe de Morgan Stanley pone el consumo de cómputo en el centro: 100 millones de usuarios diarios de un agente pueden traducirse en gigavatios de capacidad. Si tu producto usa agentes, tu costo marginal escala con el uso, no con la cantidad de clientes. Antes de fijar precios, estima tokens por usuario y por tarea, y define un techo de consumo en tu plan gratuito.
• Los planes de US$20 y US$100 de Muse son una referencia de empaquetado. Meta separa uso liviano (gratis) de delegación intensiva (pago). Es un patrón replicable: cobra por volumen de tareas delegadas y avisa al usuario cuánto consumo le queda, en lugar de cortar el servicio sin aviso.
• Construye integraciones con agentes como canal de distribución. Muse se conecta a apps vía API pública o, si no existe, navegando por el sitio. Para una startup B2B, ser "conector" de un agente de consumo puede ser un canal de adquisición más barato que el paid ads, sobre todo con precios por anuncio subiendo 12% interanual en el ecosistema de Meta.
• Vigila el costo de tu publicidad. Con capex récord y presión sobre el margen, es poco probable que los CPM bajen. Diversifica canales y mide CAC por canal antes de que el próximo trimestre ajuste los precios.

Fuentes

• Bloomberg Línea (fuente original)
• Yahoo Finance
• Portafolio
• Infobae
• La Razón