Presupuesto 2027 de Milei: 16% de inflación y 4% del PBI

Las cuatro banderas del Presupuesto 2027

El Gobierno de Javier Milei enviará este lunes 15 de septiembre el proyecto de Presupuesto 2027 al Congreso, dentro del plazo legal establecido. El texto, según fuentes consultadas por Bloomberg Línea, sostendrá dos banderas centrales del programa económico desde diciembre de 2023: la desaceleración inflacionaria y el superávit fiscal primario, heredero del déficit cero.

A esas dos columnas se suman dos nuevas prioridades: una expansión de la actividad en torno al 4% del PBI y una reducción adicional de la carga impositiva equivalente a un punto del producto, según anticipó el ministro de Economía, Luis Caputo, en la 47ª Convención Anual del IAEF hace diez días.

El proyecto incluye, además, la asignación prioritaria de recursos para la construcción de la Base Naval Integrada en Ushuaia, anunciada por cadena nacional en el marco de la disputa por las operaciones petroleras en la Cuenca Malvinas Norte.

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Las cifras: qué proyecta el Gobierno y qué esperan los privados

El equipo económico manejó dos números clave para 2027:

Inflación anual del 16%, lo que implica un ritmo mensual promedio de 1,24%.
Crecimiento del PBI del 4%, en línea con lo que ya había reflejado el último Staff Report del FMI publicado en mayo.

La cifra de inflación queda 3,5 puntos por encima de la estimada por el FMI (12,5%) y se ubica por debajo del 20,5% que proyectaron los economistas privados en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA), según datos reproducidos por Cronista.

Otras consultoras privadas manejan cifras aún más altas para 2027:

Latin Focus espera 21,7% de inflación y 3% de crecimiento.
MAP estima 23% de inflación y 2,5% de crecimiento.
La CEPAL proyecta 3,4% de crecimiento para Argentina, solo superada por Paraguay (4%) y Venezuela (6,5%) en la región.

En cuanto al superávit primario, el FMI proyecta un rango de 1,4% a 1,8% del PBI para 2027. MAP lo ubica en 1,3%.

La sombra del Presupuesto 2026: por qué el mercado descree

El Presupuesto 2026 (Ley 27.798) había proyectado una inflación del 10,1% anual y un crecimiento del 5% del PBI. Las cifras reales están lejos de esas metas:

La inflación acumulada entre enero y agosto de 2026 llegó al 21,3%, con una variación interanual del 33,5% en agosto, según datos oficiales reportados por Infobae.
El REM del BCRA estima que el IPC cerrará 2026 en torno al 29,8% anual.
El crecimiento real se ubicaría en 2,1%, según el REM publicado el 4 de septiembre.

Ese historial de desvíos pesa sobre la credibilidad del nuevo proyecto. El exdiputado Alejandro Rodríguez, citado por Urgente24, sostuvo que el Gobierno no considera al presupuesto como un instrumento central de la política económica, basándose en la diferencia entre las proyecciones de 2026 y los datos efectivos.

Para defenderse, el equipo económico publicó en junio el informe de avance del Presupuesto 2027, donde sostuvo que el texto reflejará "una fuerte desaceleración de la inflación" y el "compromiso del Gobierno por preservar el orden de las cuentas públicas, manteniendo el superávit fiscal y la estabilidad macroeconómica a través de la eliminación de regulaciones y la reducción de impuestos".

El proyecto también busca introducir un régimen similar al "shutdown" de Estados Unidos: si se agotan las partidas, la administración pública quedará paralizada para bloquear nuevas emisiones, según Cronista.

Malvinas y la base naval de Ushuaia

El proyecto contempla un capítulo específico para la construcción de la Base Naval Integrada en Ushuaia, que Milei anunció por cadena nacional diez días atrás. La medida se vincula con una denuncia penal contra las empresas Navitas Petroleum Development & Production Ltd., Navitas Petroleum Atlantic United, Navitas Petroleum LP, JHI Associates Inc. y Eco (Atlantic) Oil & Gas Ltd, y sus ejecutivos, por eventuales maniobras de exploración y explotación de hidrocarburos en la Cuenca Malvinas Norte.

En el comunicado de la Oficina del Presidente, Milei instruyó a Caputo a priorizar el desarrollo de la base y otros proyectos "estratégicos para la Seguridad Nacional y la protección de los intereses soberanos de la Argentina".

La Asociación Argentina del Presupuesto y la Administración Financiera Pública (ASAP) advirtió, según publicó Urgente24, que la prioridad geopolítica puede competir con el ajuste fiscal que el propio Gobierno promete sostener: al 31 de agosto, la Administración Pública Nacional había ejecutado el 67,4% del Presupuesto 2026, 12,3 puntos porcentuales más que en el mismo período del año anterior.

El frente político: qué necesita Milei para aprobarlo

En el Congreso, el oficialismo enfrenta un escenario complejo. Necesita al menos 129 votos en Diputados para garantizar el quórum y avanzar con la aprobación, pero los bloques aliados no alcanzarían por sí solos esa cifra, según reportó Urgente24. La estrategia se definirá en la Mesa Política, encabezada por la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, junto a la Comisión de Presupuesto y Hacienda, presidida por Bertie Benegas Lynch, y el titular de la Cámara de Diputados, Martín Menem.

Los gobernadores comienzan a concentrarse en las elecciones de 2027 y algunos mandatarios aliados ya marcan diferencias. Espacios como Argentina Federal (vinculado a Misiones y Salta) y el bloque Independencia (referencia en Tucumán) podrían condicionar la aprobación, en un contexto donde las transferencias automáticas a las 23 provincias y la Ciudad de Buenos Aires acumulan una caída real del 1,2% frente al mismo período de 2025, según datos publicados por Urgente24 citando un informe de la Fundación Encuentro y reproducidos por Ámbito.

El Gobierno además reactivó los Aportes del Tesoro Nacional (ATN) y habilitó $12.000 millones para Jujuy, La Pampa y Misiones en septiembre.

En paralelo, el FMI enviará una misión a Buenos Aires el 21 de septiembre para retomar la tercera revisión del programa. Argentina deberá pagar alrededor de US$806 millones el 25 de septiembre, según reportó Perfil.

¿Qué significa esto para tu startup?

Aunque el Presupuesto 2027 es un documento macro, sus definiciones condicionan directamente el entorno en el que operan las startups argentinas y de la región:

1. Planificar costos en pesos con un piso más predecible. Si la inflación efectivamente baja al 16% anual en 2027, las SaaS, agencias y negocios con ingresos en moneda local podrán proyectar gastos de personal y marketing con mayor precisión que en 2026 (donde el REM espera cerca del 30%). Eso cambia la ecuación de CAC y payback para equipos que aún facturan en pesos.

2. Evaluar el RIGI antes de expandirse. El Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI) ya tiene 23 proyectos aprobados que comprometen al menos US$6.251 millones en inversiones para 2027, según Cronista. Si tu startup tiene un componente industrial, energético o de infraestructura, conviene revisar los beneficios del régimen —incluida la estabilidad tributaria por 30 años— antes de tomar decisiones de capex.

3. No descuidar el riesgo cambiario. Latin Focus proyecta que el tipo de cambio cierre 2027 en torno a $1.968, ligeramente por debajo de los $2.000 que proyecta el REM. Si tu modelo depende de insumos dolarizados o tiene ingresos en pesos, conviene construir escenarios con ambos niveles para evitar sorpresas en el runway.

4. Monitorear el frente político, no solo el macro. La aprobación del Presupuesto requerirá concesiones a los gobernadores, que pueden traducirse en cambios en retenciones, transferencias o regímenes especiales para sectores agroindustriales. Eso impacta directamente a startups que operan en fintech, agtech o logística.

La próxima semana será clave: el 15 de septiembre ingresa el Presupuesto, el 21 de septiembre llega la misión del FMI y el 25 de septiembre vence el pago de US$806 millones al organismo. Tres hitos que definirán el rumbo del clima de negocios argentino para 2027.