Startup OLÉ: inversores más cautos y rondas más lentas

Startup OLÉ cierra su decimotercera edición con participantes de más de 40 países

Emilio Corchado, CEO y fundador de Startup OLÉ, resume el momento del ecosistema con una frase que funciona como termómetro: «Cuando se dan las circunstancias adecuadas, los inversores siguen apostando por las startups». El problema, dice, no es la falta de dinero, sino el tiempo que tarda en moverse.

La decimotercera edición del encuentro reunió en Salamanca a participantes de más de 40 nacionalidades, entre ellas Alemania, Bélgica, Brasil y Argentina, con el respaldo de instituciones públicas y grandes corporaciones. Según el balance difundido por la organización y recogido por El Diario de Madrid, el evento se celebró del 13 al 15 de octubre de 2026 en el Palacio de Congresos y Exposiciones de Castilla y León y la Universidad de Salamanca, con una previsión de más de 5.000 asistentes, más de 500 ponentes internacionales y más de 500 compañías. La próxima cita ya tiene fecha: del 19 al 21 de octubre de 2027.

Para Corchado, que un evento de esta dimensión se celebre en Salamanca —y no en Madrid, Berlín o Dublín— es la prueba de que el ecosistema español ha madurado. Salamanca no es uno de los grandes centros internacionales del emprendimiento, y aun así atrae talento e inversión de otros países.

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¿Por qué levantar capital se ha vuelto más lento en 2026?

El diagnóstico del fundador de Startup OLÉ es claro: hay una «cierta ralentización de la inversión». El dinero sigue disponible, pero los inversores son más prudentes, los plazos se alargan y los procesos avanzan más despacio. A eso se suma un freno en las operaciones corporativas y en los exits, lo que reduce el capital que recircula hacia nuevas startups.

Los datos del mercado español confirman esa doble lectura. Según el Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter, recogido por Revista Cloud Computing, las startups españolas captaron 3.827 millones de euros entre enero y septiembre de 2026, un 49% más que en el mismo periodo del año anterior. Pero el número de operaciones cayó un 5%, hasta 274 rondas.

La explicación está en la concentración: 16 megarrondas de 50 millones de euros o más sumaron 2.560 millones, el 67% de toda la inversión registrada. Solo tres compañías —Multiverse Computing (500 millones), Open Cosmos (300 millones) y PLD Space (288 millones)— reunieron el 28% del capital. Si se excluyen las operaciones de 50 millones o más, el volumen invertido cae a alrededor de 1.267 millones y retrocede frente al año anterior.

Traducción para un founder: el titular de récord no describe tu realidad. Las fases tempranas lo notan con fuerza. Las rondas PreSeed cayeron un 29% hasta 55 operaciones y la Serie C retrocedió un 35%, mientras que Seed creció un 22% (104 operaciones) y las operaciones Growth subieron un 33%.

Los sectores donde el capital sí está fluyendo

Corchado identifica un denominador común: cualquier empresa que quiera ser diferencial necesita capacidades reales en inteligencia artificial. A partir de ahí enumera los verticales con más recorrido: energía, sostenibilidad, movilidad, salud y longevidad, ciberseguridad, agroalimentación y tecnologías duales, las que tienen aplicación civil y militar a la vez.

Menciona incluso un debate incipiente: hay quien sostiene que la IA «se está quedando atrás» frente a la computación cuántica. Lo dice medio en broma, pero la idea de fondo es útil para planificar producto: la ventana de diferenciación se cierra rápido y conviene no apostar todo a una sola tecnología.

El sector agroalimentario merece atención especial en su análisis, por el peso que tiene en Castilla y León y por el margen para aplicar soluciones tecnológicas a una industria tradicional. Las tecnologías duales, por su parte, tienen espacio propio en el programa del evento, con foco en seguridad y aplicaciones en distintos ámbitos de la sociedad.

La «escalera de la inversión»: qué actor necesitas en cada fase

Una de las aportaciones más prácticas de la entrevista es el marco que Corchado llama la escalera de la inversión. Cada etapa exige un interlocutor distinto:

Fase inicial: business angels, con tickets pequeños para poner en marcha el proyecto.
Tracción temprana: ENISA, con instrumentos de financiación y la certificación de empresa emergente, y el CDTI, clave en proyectos tecnológicos y deep tech.
Crecimiento: rondas con fondos de capital riesgo y entidades que permitan dar el siguiente salto.
Escala: fondos internacionales. En Startup OLÉ participaron inversores de países como Estados Unidos y Kazajistán.

El error frecuente no es buscar al actor equivocado, sino buscarlo en el momento equivocado. Un fondo internacional no financia una idea sin tracción, y un business angel no resuelve una ronda de crecimiento. Lo que Corchado llama el valor del ecosistema es precisamente que esos actores estén conectados y accesibles cuando toca.

El riesgo de que Europa pierda sus scale-ups

El punto más incómodo de la conversación es la brecha de capital en fases avanzadas. Cuando una startup se convierte en scale-up, sus necesidades de financiación superan lo que el mercado europeo puede ofrecer. El resultado, según Corchado, es que muchas compañías tecnológicas europeas acaban recurriendo al mercado estadounidense e incluso trasladando allí parte de su actividad.

«El riesgo es que Europa acabe perdiendo algunas de las grandes startups que ha contribuido a crear», advierte, con lo que eso implica en innovación, talento y oportunidades económicas. Instituciones como el CDTI y el Fondo Europeo de Inversiones trabajan en nuevos instrumentos para cubrir ese hueco.

El problema no es exclusivo de España. En el VDS 2026 de Valencia, celebrado en octubre, participaron 800 inversores que representan más de 300.000 millones de euros en activos bajo gestión, según El Español. El capital internacional existe y circula por los eventos del ecosistema; la pregunta es cuánto de ese capital se queda en compañías europeas en fase de escala.

¿Cómo conecta España con Miami y Latinoamérica?

Startup OLÉ no se limita a Salamanca. La organización ha extendido su actividad a Marbella y Miami con una lógica distinta en cada caso. Marbella funciona como puerta al ecosistema nórdico y centroeuropeo: allí residen inversores y líderes tecnológicos de esa región, y de esos contactos surgió la participación en Salamanca de Peter Vesterbacka y Jere Erkko, vinculados a Angry Birds.

Miami, en cambio, es la puerta a Estados Unidos y Latinoamérica a la vez. Para una startup española o latinoamericana, ese punto de conexión reduce la fricción de entrar a un mercado nuevo. La estrategia declarada por Corchado es que esas relaciones «terminen confluyendo en Salamanca».

¿Qué significa esto para tu startup?

Si estás levantando capital en este contexto, hay tres consecuencias prácticas que conviene asumir antes de salir a la calle:

Ajusta tu cronograma financiero. Si los procesos se alargan, tu runway debe cubrir más meses de los que planeabas. Trabaja con un escenario en el que la ronda cierra varios meses más tarde de lo previsto y define por escrito qué recortas si eso ocurre.
Elige al actor correcto para tu fase. Antes de perseguir un fondo internacional, verifica si tu etapa real encaja con su tesis. Los instrumentos públicos como ENISA o el CDTI pueden cubrir el tramo que el capital privado está dejando más seco.
Construye la narrativa de tracción, no la de la tecnología. Con menos operaciones y más selección, el diferencial lo marca la evidencia: ingresos, retención, clientes que pagan. La tecnología habilitadora es condición necesaria, no argumento de venta.

Y una cuarta, de red: los eventos del ecosistema siguen siendo el canal más eficiente para acceder a inversores que no están en tu ciudad. Según el balance de la organización, por Salamanca pasaron fondos como Buenavista Equity Partners, Cardumen Capital, Axon Partners, EA Ventures o Sherry Ventures. La conexión no cierra la ronda, pero acorta el camino.

Conclusión

El ecosistema emprendedor español no está en crisis de capital: está en un cambio de régimen. Entra más dinero que nunca, pero se concentra en menos compañías y tarda más en decidirse. Para un founder, eso significa que la paciencia y la precisión —elegir bien a quién, cuándo y con qué evidencia— valen más que la velocidad. La ronda que no cierra este trimestre puede cerrar el siguiente, si el relato de tracción está listo.