Startups de América Latina captaron US$4.696M en 2025

¿Cuánto capital levantaron las startups de América Latina en 2025?

Las startups de América Latina captaron US$4.696 millones en 2025, un 65% más que en 2024. Es el mayor volumen de capital de riesgo para la región desde 2022, según el informe LATAM VC 2026 de Endeavor y Glisco Partners, compartido con Bloomberg Línea y publicado este martes.

El dato que mejor resume el cambio de régimen no es el total, sino el ticket promedio: pasó de US$6,6 millones por ronda en 2024 a US$8,5 millones en 2025. Menos cheques, más grandes. Y muy concentrados: Brasil y México juntos captaron el 81% del capital levantado en la región.

Para un founder fuera de esos dos mercados, esa cifra es la advertencia más útil del informe. La recuperación del venture capital en Latinoamérica es real, pero no es horizontal.

¿Por qué sube el capital si hay menos rondas?

Porque el mercado se achicó. En 2025 se registraron 554 rondas, un 30% por debajo de las 788 de 2022. El capital creció más rápido que el número de operaciones.

Endeavor lo explica así: el dinero se está concentrando en compañías que ya demostraron tracción, modelos de negocio sólidos y capacidad de escalar. Traducido a la práctica, si tu startup está en etapa temprana y no tiene métricas duras que mostrar, no está compitiendo por ese capital.

La comparación internacional pone el contexto en escala. Cinco años después, el capital de riesgo en América Latina alcanzó apenas 1,2 veces el nivel de 2020. En Estados Unidos fue 2,8 veces y en Europa 2,2 veces. La región se recupera, pero a un ritmo que la deja más lejos de los mercados desarrollados que antes de la pandemia.

"El capital está regresando a Latinoamérica, pero la pregunta más importante ya no es cuánto dinero entra, es cuántas compañías logran escalar", dijo Alfredo Castellanos, Managing Partner de Glisco Partners. "La recuperación es real, aunque todavía es parcial".

El embudo: 56% de las rondas son semilla, pero reciben 7% del capital

Endeavor describe el fenómeno como un embudo: hay mucha actividad en la etapa inicial y cada vez menos empresas logran saltar a las fases siguientes.

Los números de 2025 son elocuentes. Las rondas semilla representaron el 56% de las operaciones, pero recibieron apenas el 7% del capital. En el primer semestre de 2026, las rondas de Serie B captaron el 13% de los recursos, mientras que las de Serie C y posteriores concentraron el 60%.

El origen del dinero también cambia según la etapa:

• Semilla: los inversionistas de América Latina aportaron el 56% del capital.
• Serie B: los internacionales representaron el 72% de los recursos.
• Serie C: los internacionales aportaron el 81%.

La lectura para un founder es directa: en etapa temprana dependes del capital local, y para escalar necesitas convencer a un inversor internacional. Son dos conversaciones distintas, con métricas y expectativas distintas.

¿Por qué solo el 5% de las startups semilla llega a Serie A?

Entre 2015 y 2020, entre el 27% y el 34% de las startups que recibieron financiación semilla lograban pasar a una Serie A en un plazo de cinco o seis años. Para las empresas que levantaron semilla en 2022, solo el 5% había llegado a esa etapa al cumplir cuatro años.

Hay dos lecturas y conviene sostenerlas juntas. La primera: el entorno de inversión se volvió más exigente y los fondos priorizan crecimiento sostenible, eficiencia en el uso del capital y modelos con potencial de expansión internacional. La segunda, que el propio informe reconoce: las startups de 2022 todavía no tuvieron el mismo tiempo de maduración que las de años anteriores, así que la comparación directa es imperfecta.

Aun así, la tendencia es la que importa. El capital se volvió selectivo en cada tramo, no solo en la entrada.

La IA: la excepción en un mercado que se contrae

Entre el primer semestre de 2025 y el mismo periodo de 2026, la inversión total en la región cayó 25%. Pero el capital destinado a empresas que desarrollan o utilizan IA subió de US$165 millones a US$327 millones, y su participación en el total pasó del 7% al 19%.

El matiz importa mucho. La IA nativa —empresas cuyo negocio se basa específicamente en inteligencia artificial— sigue siendo marginal. El estudio identificó ocho compañías que levantaron en conjunto US$13,3 millones, ninguna recibió inversión de growth equity y el 88% del capital provino de inversionistas regionales. En total, la IA nativa representa solo el 1% de todo el dinero invertido en la región.

Es decir: la IA ya es el eje de la narrativa de inversión, pero todavía no es el eje del capital. Para un founder que está construyendo con IA en LATAM, eso significa que el interés existe y la competencia por ese dinero también, pero el cheque grande sigue siendo escaso.

Los exits: 38 operaciones de M&A en 2025

La recuperación no depende solo de cuánto entra, sino de cuánto sale. En 2025 se registraron 38 operaciones de fusiones y adquisiciones, frente a 55 en 2022 y 37 en 2024: prácticamente sin crecimiento interanual.

Sin salidas, los fondos no devuelven capital a sus inversionistas ni levantan nuevos vehículos de inversión. El ciclo se frena por el otro extremo, y eso termina afectando la disponibilidad de capital para las etapas tempranas.

"Latinoamérica sigue generando founders, innovación y compañías relevantes. El desafío ahora es transformar esta actividad en escala y la escala en salidas: que más empresas avancen de Seed a Serie A y B, lleguen a Growth y generen los retornos que vuelvan a alimentar el ciclo", comentó Vincent Speranza, Managing Partner de Endeavor México.

Qué significa esto para tu startup

El titular optimista —US$4.696 millones, el mayor monto desde 2022— convive con una realidad incómoda: hay más dinero, pero menos empresas acceden a él, y las que acceden lo hacen en etapas más avanzadas. Ajustar la estrategia a ese mercado es más rentable que esperar a que cambie.

1. Reordena tu narrativa según la etapa en la que estás. Si levantas semilla, tu interlocutor natural es el inversor regional: aporta el 56% del capital de esa fase. Si apuntas a Serie B o C, necesitas construir el caso para un fondo internacional desde mucho antes de salir a levantar, porque ellos ponen el 72% y el 81% de esos recursos. Preparar un data room con métricas de retención, unit economics y eficiencia de capital deja de ser un trámite y pasa a ser el producto.

2. Mide eficiencia de capital, no solo crecimiento. El informe es explícito en qué premian los fondos hoy: crecimiento sostenible, uso eficiente del capital y potencial de expansión internacional. Si tu métrica principal es crecimiento a cualquier costo, estás usando el manual de 2021 en un mercado de 2026. Calcula cuánto capital consumes por cada dólar de ingreso recurrente y ten ese número listo antes de la primera reunión.

3. Si construyes con IA, diferencia la capa. El capital hacia IA se multiplicó, pero la IA nativa capta apenas el 1% del total y casi todo viene de inversionistas regionales. Eso sugiere que la oportunidad inmediata está en aplicar IA sobre problemas concretos con clientes que ya pagan, no en competir por el relato de ser una empresa de IA.

4. Piensa en el exit desde el día uno. Con solo 38 operaciones de M&A en 2025, el comprador es un recurso escaso. Construir una compañía adquirible —ingresos predecibles, equipo consolidado, dependencia mínima del fundador— es una decisión de arquitectura, no de último momento.

Cómo se construyó el informe

El LATAM VC 2026 analiza 3.427 emprendimientos tecnológicos, 4.770 rondas de inversión de capital de riesgo entre 2011 y el primer semestre de 2026, y 223 operaciones de financiamiento mediante deuda en Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México. Los datos provienen principalmente de Endeavor Data Unit, que recopiló la información en junio de 2026, y se usaron fuentes como CB Insights y PitchBook para identificar y verificar las rondas, los inversionistas y las family offices participantes.

Fuentes

• Bloomberg Línea — Startups de América Latina captaron US$4.696 millones en 2025, el mayor monto desde 2022, según Endeavor