Southern Energy cierra US$1.200M para su gasoducto de GNL

Southern Energy cierra el financiamiento del gasoducto por entre US$1.200M y US$1.300M

Southern Energy se acerca a una fecha decisiva: en las próximas semanas cerrará el financiamiento de entre US$1.200 millones y US$1.300 millones para el gasoducto San Matías, la pieza que conecta los yacimientos de Vaca Muerta con el Golfo San Matías, donde se amarrarán los dos buques licuefactores. Así lo confirmó el CEO Rodolfo Freyre durante la Conferencia Anual del Council of the Americas, en la que repasó el cronograma hacia la primera exportación de GNL argentino prevista para junio de 2027.

El consorcio ya moviliza a más de 500 personas en obras que incluyen la planta compresora y los tramos onshore y offshore del ducto. Cuando esté plenamente operativo, el proyecto demandará un volumen de gas equivalente a cerca del 20% del consumo actual argentino, una cifra que da dimensión de la apuesta industrial detrás del negocio.

Un consorcio de cinco socios y un barco que viene de Camerún

El vehículo detrás del proyecto es Southern Energy S.A. (SESA), controlado por Pan American Energy (PAE) con 30%, YPF con 25%, Pampa Energía con 20%, Harbour Energy con 15% y Golar LNG con el 10% restante. Golar es, además, la propietaria de los dos buques licuefactores FLNG que se instalarán en la costa rionegrina.

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Según un comunicado de Bladex recogido por Bolsamania, los accionistas ya están invirtiendo US$700 millones en infraestructura de licuefacción, gasoductos y compresión, mientras el banco panamericano, como Sole Lead Arranger y Bookrunner, cerró el 20 de agosto un financiamiento sindicado por US$125 millones a 4 años. Esa línea se suma al cierre más amplio del gasoducto que la propia empresa anticipa para las próximas semanas.

La construcción del ducto quedó en manos del consorcio Sicim-Contreras, que se impuso en la compulsa al superar a Techint-Sacde por un diferencial aproximado de US$85 millones, según reportó mdzol. Los tubos los provee la india Welspun, con acero de origen chino, en una decisión que también dejó afuera a Tenaris, subsidiaria de Techint. El costo total del ducto se estimó en alrededor de US$500 millones, con una traza de 478 kilómetros que cruzará la Cuenca Neuquina hacia la costa atlántica.

Cronograma confirmado: primer buque en junio de 2027, segundo en 2028

El primer FLNG, el Hilli Episeyo, ya zarpó de Camerún con destino a Singapur, donde recibirá un mantenimiento integral antes de viajar a la Argentina. Freyre explicó que, una vez instalado a unos cinco kilómetros de la costa de Río Negro, deberán completarse el amarre, la conexión con el gasoducto y el commissioning. El embarque inaugural está previsto "más hacia el último trimestre" de 2027, una vez superada la fase de pruebas, en la que se esperan algunos embarques puntuales previos.

El segundo barco llegará en 2028 y, entre ambos, la capacidad conjunta ascenderá a 6 millones de toneladas anuales de GNL (MTPA). Esa capacidad equivale a cerca del 1,5% del mercado global, estimado por el propio Freyre en torno a los 420 millones de toneladas anuales.

A la escala del proyecto, Freyre proyectó una inversión total superior a US$15.000 millones a lo largo de la vida útil (unos 20 años) y exportaciones acumuladas por más de US$20.000 millones entre el inicio de operaciones de 2027 y 2035. Bloomberg Línea también destacó que la empresa generaría alrededor de 1.900 empleos directos e indirectos, predominantemente locales, durante la fase de construcción.

Estrategia comercial: contratos de mediano plazo + mercado spot

Southern Energy ya vendió 2 millones de toneladas anuales durante ocho años a SEFE Securing Energy for Europe, la comercializadora estatal alemana, en un acuerdo firmado en marzo. Freyre estimó que, dependiendo de los precios, ese contrato podría representar cerca de US$7.000 millones en exportaciones. Resta colocar 4 MTPA adicionales, y la compañía apunta a sumar nuevos acuerdos entre este semestre y comienzos de 2027.

La estrategia deliberada es no atarse a contratos de 15 o 20 años como requeriría una planta onshore. Por eso eligió plantas flotantes de licuefacción que, según el ejecutivo, le otorgan "flexibilidad comercial para ofrecer algo atípico en el mercado": combinaciones de contratos a mediano plazo, ventas spot y exposición a distintos índices internacionales de precios.

Argentina en el radar global del GNL

El contexto internacional acompaña. Freyre sostuvo que la volatilidad geopolítica "está aumentando el atractivo de Argentina como proveedor" y que la diversificación se convirtió en "un activo que hoy vale". Southern Energy recibe consultas "constantemente" para contratos de corto, mediano y largo plazo, y el cambio de percepción de los compradores ya se percibe antes de la primera exportación efectiva.

Un informe de Bradesco BBI recogido por Yahoo Noticias coincidió en esa dirección: con la segunda reserva de gas no convencional del mundo, Vaca Muerta podría sostener cerca de 140 años del consumo argentino, y los mercados regionales (Brasil, Chile) son insuficientes para absorber esa producción. La entidad proyectó que, una vez en régimen, las exportaciones de GNL podrían ubicarse en un rango de US$12.000M a US$18.000M anuales, equivalentes a hasta 2,5% del PBI argentino.

La jugada no se limita a Southern Energy. Argentina LNG, liderado por YPF junto con la italiana ENI y la saudí XRG, lleva adelante la construcción de su propio gasoducto adjudicado a Pumpco-Bonatti, también de 527 kilómetros, para evacuar gas hacia la costa. En su exposición en el Supplier Day, recogida por Ámbito, el CEO de YPF Horacio Marín elevó la apuesta exportadora hasta US$55.000 millones para 2031, bajo supuestos de US$70 por barril y US$6,50 por millón de BTU. Marín confirmó además que la decisión final de inversión (FID) de Argentina LNG se firmaría durante la Gastech 2026 en Bangkok, entre el 14 y el 17 de septiembre próximos.

El propio Freyre resumió el escenario: "Pensemos 20 millones de toneladas. Seguimos siendo el 5% a nivel mundial, es poco, pero sí es un jugador que ya empieza a estar en el radar".

Qué significa esto para founders y startups del ecosistema

El megaproyecto abre oportunidades concretas más allá del petróleo y el gas:

Servicios para la cadena de valor: la propia YPF estima que un desarrollo de GNL puede involucrar entre 12 y 15 veces más proveedores que un proyecto hidrocarburífero tradicional, según Marín. Hay espacio para data analytics, gestión logística, mantenimiento predictivo con sensores, y digitalización de compras. La petrolera ya está trabajando con Globant en un sistema de IA para supply chain, un anticipo del tipo de contratos que vendrán.
Talento tech con demanda asegurada: Marín fue directo al señalar que "en Argentina nos faltan gente de data analytics" y que "esos pibes se van a llenar de guita". YPF procesa 3.000 millones de datos por día, y el cierre del balance trimestral pasó de 45 a 7 días con mejoras de procesos. Para founders con productos de BI, computer vision sobre imágenes satelitales de ductos, o ML sobre series de pozo, las puertas del sector están más abiertas que nunca.
Movimientos de caja regional: el ingreso potencial de entre US$12.000M y US$18.000M anuales en divisas, según Bradesco BBI, aliviaría la restricción externa que históricamente limita a la economía argentina. Para founders locales, eso puede traducirse en acceso más fácil a financiamiento en dólares, salida a mercados regionales y, eventualmente, rondas Serie A en USD con valuaciones menos castigadas.
Decisión de inversión centralizada: el FID de Argentina LNG se firmaría en la Gastech 2026 entre el 14 y el 17 de septiembre en Bangkok, según Ámbito. Es una fecha a marcar en el calendario: si se concreta,将是 la confirmación de que el segundo proyecto de GNL está financieramente cerrado y arrastrará una nueva ola de proveedores.
Riesgo a monitorear: la ausencia de datos precisos sobre el mix contractual de futuros embarques mantiene abierta la pregunta sobre si Southern Energy будет realmente primar el spot o quedará capturado por contratos largos para financiar el repago. Freyre asegura que apostarán a la flexibilidad, pero el cierre del gasoducto en las próximas semanas es el primer test real.