Anthropic abandona compra de Decart AI por US$6.000M

Por qué Anthropic se retiró de Decart tras el due diligence

Anthropic abandonó la adquisición de Decart AI valorada en unos US$6.000 millones después de completar el proceso de due diligence, según reportó Bloomberg el 8 de septiembre de 2026 con base en personas familiarizadas con el asunto que pidieron no ser identificadas. Habría sido, por lejos, la mayor adquisición de la empresa detrás de Claude. Nunca llegó a firmarse y, según Bloomberg, ambas partes podrían explorar otras formas de colaboración.

La retirada llega menos de un mes después de que el propio Bloomberg revelara el 13 de agosto de 2026 que existían conversaciones avanzadas, y en plena recta final del calendario en el que Anthropic prepara su salida a bolsa. Ni Anthropic ni Decart han explicado públicamente los motivos. No hay una sola causa atribuida oficialmente: Bloomberg describe "hallazgos no divulgados" durante el due diligence como factor en la decisión, pero sin precisar cuáles.

El due diligence es la revisión financiera, legal y técnica que un comprador hace sobre una empresa objetivo antes de cerrar una adquisición. Cuando el comprador decide no avanzar tras completarlo, suele ser porque el análisis arrojó riesgos no anticipados, métricas que no cierran o simplemente una lectura menos optimista del activo. En este caso, el silencio de las partes impide saber qué pesó más.

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Las cifras que nunca coincidieron

Las dos cifras que circularon del acuerdo jamás coincidieron del todo. Bloomberg habló de unos US$6.000 millones desde agosto. El diario económico israelí Calcalist publicó el 16 de agosto de 2026 que la valuación esperada rondaba los US$7.000 millones y que la mayor parte del pago llegaría en acciones de Anthropic, no en efectivo.

Ese diferencial no era un detalle contable. Según Calcalist, los US$7.000 millones equivalían a alrededor de un 50% por encima de los US$4.000 millones en los que había quedado valorada Decart en su ronda más reciente, apenas unos meses antes. CryptoBriefing reportó que esa ronda —de unos US$300 millones cerrada en mayo de 2026— fue liderada por Radical Ventures y contó entre sus participantes con Nvidia, Adobe Ventures, Atreides Management y Valor Equity Partners.

El mismo reporte de Calcalist describía a las partes intercambiando borradores avanzados del contrato y citaba a fuentes cercanas insistiendo en que todavía no había nada firmado. Tres semanas después, no lo hubo.

Decart ya había frenado a Nvidia por Anthropic

La parte más costosa para la startup ocurrió antes. Calcalist reportó que Decart mantenía negociaciones avanzadas con Nvidia y que las detuvo cuando apareció la oferta de Anthropic. Se cree que Nvidia ofrecía una valuación más alta, en parte porque ya era inversionista de la empresa tras la ronda de mayo de 2026, según el reporte de Analytics Insight. Pero a los accionistas les importaba más la identidad del comprador que el número en la pizarra.

Los fundadores, Dean Leitersdorf y Moshe Shalev, junto con Sequoia Capital —su mayor inversionista—, veían a Anthropic como el mejor lugar para la siguiente etapa de Decart, de acuerdo con el reporte de Calcalist. La startup contrató al banco de inversión Catalyst para asesorar la transacción, y Calcalist mencionaba a Google y SpaceX como compradores que podían volver al proceso. Bloomberg no indica si alguno de esos interesados regresó a la mesa.

Un detalle relevante para entender la posición negociadora: CryptoBriefing reportó que los tres fundadores de Decart aún retienen alrededor del 64% de la empresa, un nivel de control inusual para una startup que ha levantado cerca de medio millardo de dólares y que les dio palanca real para elegir contraparte.

Inferencia: el activo estratégico en juego

Decart se fundó en septiembre de 2023, emplea a cerca de 100 personas y ha levantado unos US$450 millones en total, según Calcalist. Su software busca exprimir más rendimiento de los chips de IA —no solo de las GPU de Nvidia, también de procesadores de Google y Amazon— y estimaciones de la industria citadas por ese medio calculan que su tecnología puede hacer correr modelos hasta ocho veces más rápido que el promedio. La empresa también desarrolló generación de video en tiempo real, primero para gaming y después con la mirada puesta en robótica.

Ese es el punto que explicaba el interés de Anthropic. La industria está pasando de una etapa dominada por el entrenamiento de modelos cada vez más grandes a otra centrada en la inferencia, es decir, en el costo de usarlos millones de veces al día. Ahí, cada punto de eficiencia se traduce en margen y en capacidad de atender demanda sin comprar más chips al ritmo actual.

El mismo reporte de Calcalist apuntaba una tensión que ya existía antes de la retirada: a tres años de fundada, Decart no tenía un producto masivo claramente definido ni un modelo de negocio recurrente, y facturaba por proyectos. Un perfil tecnológico de altísimo potencial combinado con incertidumbre comercial es, justamente, el tipo de activo donde un due diligence riguroso puede cambiar el cálculo.

La OPI de Anthropic, en el centro de todo

Anthropic presentó su prospecto ante la SEC de forma confidencial el 1 de junio de 2026, según reportó CryptoBriefing, y la publicación del documento se retrasó. Calcalist planteó en agosto que la compra de Decart pudo contribuir a ese retraso, y The Wall Street Journal había situado la ventana del debut bursátil en septiembre u octubre, con destino Nasdaq.

El tamaño de lo que viene es extraordinario. CryptoBriefing reportó que Anthropic cerró una ronda de US$65.000 millones en mayo de 2026 que valoró a la compañía en US$965.000 millones antes de salir al mercado, y que analistas están situando la valuación de la OPI entre US$1,5 billones y US$2 billones. La oferta buscaría levantar al menos US$86.000 millones, en la conversación de las mayores salidas bursátiles tech de la historia. Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley lideran el underwriting. Blockonomi reportó que el roadshow con inversores podría comenzar a mediados de octubre, con un debut antes de las elecciones de medio término en Estados Unidos.

Para una compañía con ese calendario, cerrar una adquisición de miles de millones pagada mayoritariamente en acciones, semanas antes de fijar precio en una oferta pública, era una apuesta con consecuencias directas sobre la estructura accionaria, la dilución y el relato financiero para inversores institucionales. Anthropic no ha dicho si ese cálculo pesó en la decisión. Pero el timing por sí solo levanta la pregunta.

El interés institucional ya se nota en el lado secundario: según reportó The Motley Fool el 20 de agosto de 2026, los mercados secundarios valoraban a Anthropic en alrededor de US$1,2 billones a principios de julio y estimaciones más recientes apuntaban a US$2 billones o más. Con ese rango, la participación del 21% de Amazon —fruto de una inversión acumulada de US$13.000 millones— podría valer cerca de US$420.000 millones.

Qué significa esto para tu startup

Para cualquier founder observando el M&A en IA, esta operación fallida deja tres lecciones concretas:

El due diligence mata acuerdos grandes, no solo chicos. Una adquisición de US$6.000 millones entre dos de los nombres más buscados del sector cayó después de la revisión técnica, legal y financiera. Si tu startup es objetivo potencial de un corporativo, asume que te van a mirar con lupa y construye desde el día uno documentación financiera limpia, métricas de retención verificables y contratos de cliente auditables.
La identidad del comprador importa más que el número. Decart rechazó una oferta que probablemente era más alta en dinero de Nvidia para irse con Anthropic. Para founders que alguna vez enfrenten un proceso de venta, la lección es directa: modelar quién es el comprador estratégico合适 —distribución, plataforma, capacidad técnica, equipo que te quiere dentro— puede valer más que unos puntos porcentuales extra en la valuación.
El timing de mercado redefine qué operaciones se cierran. Anthropic probablemente priorizó llegar limpia y entendible a su OPI por encima de añadir una adquisición compleja a pocas semanas del debut. Founders en proceso de levantar capital o vender deben leer el calendario macro del comprador tanto como su hoja de balance: una ventana de OPI, una election o una earnings call pueden cerrar más tratos que cualquier deck.

Decart, mientras tanto, vuelve a estar disponible con cerca de 100 empleados, US$450 millones levantados, un banco de inversión contratado y un mercado —la eficiencia de inferencia— que solo crece en relevancia. La pregunta ya no es si encuentra comprador, sino cuál.