Cashea captó US$100M y el VC en Venezuela sigue en mapeo

El caso Cashea: US$100M que rompieron el récord venezolano

Cashea, una plataforma de buy now, pay later (BNPL) fundada en Caracas en 2022 por su CEO Pedro Vallenilla, completó US$100 millones en dos rondas durante 2026: una Serie A de US$40 millones en marzo y una Serie B de US$60 millones en junio, según Crowdfund Insider. Es la ronda más grande en la historia de una startup venezolana y duplica con holgura el récord anterior de Yummy, que había levantado US$47 millones en 2021, de acuerdo con Portafolio.

La operación se estructuró en dos tramos. La Serie A de marzo fue liderada por Spice Expeditions (US$20 millones en equity más US$20 millones en deuda de Architect Capital); la Serie B de junio la lideró FinSight Ventures, con participación de Endeavor Catalyst, Spice Expeditions (de nuevo), Plug & Play, varias endowments de universidades estadounidenses —entre ellas Washington University in St. Louis— y un grupo de fondos latinoamericanos que incluye a Krealo (el brazo de innovación de Credicorp), Amador y NuMundo Ventures, según Crowdfund Insider y The Rio Times.

Los números de Cashea son difíciles de encajar en el contexto venezolano: la empresa asegura más de 10 millones de cuentas de usuario —más de la mitad de la población adulta del país— y trabaja con 40.000 comercios. Ha procesado más de 100 millones de transacciones y todo el capital levantado se desplegará dentro de Venezuela, según Crowdfund Insider. El hueco que viene a llenar es enorme: el crédito al consumo en el país colapsó de unos US$15.000 millones a US$1.700 millones entre 2013 y 2020, según cifras citadas por The Rio Times. En un país donde la banca tradicional dejó de prestar, un BNPL con 10 millones de usuarios opera, de hecho, como una infraestructura financiera paralela.

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El diagnóstico de Torbar: "interés sí, capital no"

La historia de Cashea todavía no se replica en el resto del ecosistema. Esteban Torbar, fundador del StartUp Venezuela Summit, presidente ejecutivo de Grupo Maso y managing partner de Rainforest Capital, lo resumió así en una entrevista con Portafolio: "La mayoría de los fondos que están mirando a Venezuela está en fase de mapeo, no de despliegue. 2026 es el año del diagnóstico y 2027 será el año de los primeros cheques a escala".

Para Torbar, este año marca un punto de quiebre: antes, los fondos apostaban por fundadores venezolanos que construían empresas en México o Estados Unidos, pero no por compañías con la mayor parte de sus ingresos dentro del país. "Venezuela no era una geografía invertible; era una nacionalidad", dijo al diario colombiano. La conversación, según él, ya pasó de "Venezuela no se puede invertir" a "cómo se le pone precio al riesgo Venezuela".

El cambio macro se siente en indicadores muy concretos. En febrero se reabrió el espacio aéreo y regresaron aerolíneas como Avianca, American Airlines, Latam y Air Europa. El Hotel Cayena —un boutique de 47 habitaciones en Caracas del que Torbar es socio— operó durante años con ocupaciones cercanas al 20% y hoy se llena con ejecutivos del sector energético, gestores de fondos y banqueros que viajan a evaluar el país, según Portafolio. El interés lo refleja también el regreso de empresas colombianas: Nutresa triplicó sus exportaciones mensuales hasta cerca de US$3 millones en febrero y luego adquirió los helados Tío Rico; Mario Hernández y Corona reactivan operaciones; Grupo Argos analiza su retorno, de acuerdo con Portafolio.

La señal más fuerte, sin embargo, llega del lado energético. En los últimos tres meses se han firmado 13 contratos con compañías de Europa, Asia y Estados Unidos, según Juan Carlos Andrade, presidente de la consultora Araya Energy Group, en un foro en Caracas frente al encargado de negocios estadounidense John Barrett. Chevron se comprometió a duplicar su producción en 18 meses, según El País. Ángel Cárdenas, gerente de infraestructuras de CAF (Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe), lo condensó ante un grupo de 50 inversionistas colombianos con una frase que define el momento: "Ya no se discute si el país es oportunidad o riesgo. La pregunta es si has ido o no has ido ya a Caracas", reportó El País.

Fina: una ronda semilla que apunta al mismo hueco

No todo es Cashea. En agosto, Fina, una plataforma venezolana de gestión administrativa para pymes, levantó US$1 millón en una ronda semilla sobresuscrita, co-liderada por Square One Capital y Tomorrow Capital, con participación de Norte VC (Brasil), Platanus Ventures (Chile) y Neer Ventures, según Portafolio. Entre los inversionistas ángeles está Jorge Ulloa, de la fintech colombiana Bold.

El ticket es modesto, pero el perfil de los inversores confirma la tendencia: un fondo regional con tesis en mercados emergentes, capital chileno y brasileño entrando a Venezuela y un ángel colombiano de una fintech consolidada. Fina no compite con Cashea en escala, pero sí en tesis: software para pymes en un país donde, según Torbar, "no hay líderes digitales consolidados" en sectores como crédito al consumo, pagos, logística, salud, educación y software empresarial, según Portafolio.

La oportunidad y la urgencia de la reconstrucción

La reconstrucción tras los sismos del 24 de junio añade una capa inmediata. El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) estima los daños directos en US$6.700 millones, de acuerdo con Portafolio. Para Torbar, eso abre espacio en construcción, energía, seguros, logística, salud y crédito —los mismos sectores donde, en condiciones normales, ya faltaban proveedores digitales.

En el mercado total, Torbar apunta a 28 millones de personas y a una economía "dolarizada de hecho" que permite medir en dólares el costo de adquirir clientes y compararlos con empresas de Colombia o México, según Portafolio. Esa es la palanca que vuelve el caso interesante para un fondo: una población con consumo reprimido, precios en una moneda dura y un sector bancario tradicional que ya no presta. Cashea lo entendió antes que nadie.

Los obstáculos siguen siendo formidables

El ecosistema venezolano no se reactivará solo porque el dinero empiece a llegar. Torbar enumeró los cuellos de botella en la entrevista con Portafolio:

No existe una industria local de inversionistas ángeles ni de capital de riesgo, y el primer cheque es el principal cuello de botella.
No hay ventas relevantes de startups que demuestren que se puede obtener un retorno.
El acceso al sistema financiero internacional sigue siendo difícil.
Problemas crónicos de electricidad y conectividad.
Inflación proyectada cercana al 385% para 2026.
Escasez de estadísticas confiables y de ejecutivos con experiencia escalando empresas.

Torbar lo compara con un momento histórico concreto: el ecosistema venezolano está aproximadamente donde estaba Colombia alrededor de 2011 o 2012 —con casos de éxito que prueban que se puede, pero sin suficiente capital ni talento para sostenerse solo. Las dos señales que él vigila son cuántas firmas abren una estrategia formal de inversión en Venezuela y cuándo se produce la primera venta relevante de una startup del país, según Portafolio.

¿Qué significa esto para tu startup?

Para founders en LATAM, la lectura práctica es esta:

El capital no llega por mapeo, llega por señal. Cashea no levantó US$100M porque el ecosistema venezolano estuviera listo; lo levantó porque tenía 10 millones de usuarios, 40.000 comercios y un track record de pagos en un entorno donde nadie más estaba prestando. La señal para un fondo es la misma en Caracas, Bogotá o São Paulo: traction verificable y un mercado con demanda reprimida, no un deck con un TAM inflado.
Si tu tesis tiene frontera con Venezuela, muévete ahora. Torbar recomienda a los inversionistas "venir a mirarla él mismo, con sus propios criterios, antes de que la miren todos". El StartUp Venezuela Summit (21-23 de octubre en Caracas) y la ronda semilla de Fina muestran que hay ventanas de entrada antes de que la tesis se masifique. Para founders con productos probados en Colombia, México o Chile, los huecos que Torbar menciona —crédito al consumo, pagos, logística, software para pymes— ya están mapeados.
El riesgo sistémico se paga con infraestructura propia. Cashea pudo operar con 10 millones de usuarios porque construyó tecnología de originación y cobranza propia, sin pasar por la banca tradicional. Si tu tesis depende de infraestructura local que no existe (bancos, pagos, datos), el costo de capital va a ser alto hasta que esa infraestructura madure.
Asiste al StartUp Venezuela Summit. La edición 2026 (21-23 de octubre en Caracas) será sede de la eliminatoria venezolana del Startup World Cup, cuya final global en San Francisco entrega un premio de US$1 millón en inversión. Es la cita donde se está formando el próximo mapa de deals en Venezuela, según Portafolio.