CEO de Factory acusa a asesor de VC de espiar para Cognition

El conflicto que explotó en Factory

Matan Grinberg, cofundador y CEO de Factory, acusó públicamente a Chris Degnan, asesor de su junta directiva, de haber compartido información confidencial con Cognition, el mayor competidor de su startup. Dos horas después del posteo de Grinberg en X, el propio Degnan anunció que asume como chief revenue officer de Cognition, la empresa detrás del agente de programación Devin.

La acusación expone una zona gris que cada vez incomoda más al ecosistema de capital de riesgo: ¿qué pasa cuando un asesor sentado en tu board pasa luego a trabajar para tu competidor directo?

Quién es quién en esta historia

Factory es una startup de San Francisco fundada en 2023 por Grinberg y Eno Reyes, especializada en agentes de IA que ejecutan tareas de programación de forma autónoma. Este mes la compañía cerró US$200M a una valoración de US$5.000M, en una ronda liderada por Blackstone, Khosla Ventures, Sequoia Capital, Insight Partners y otros, según TechCrunch. Entre sus clientes están Nvidia, Blackstone, Royal Bank of Canada, Palo Alto Networks, Adobe y T-Mobile.

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Cognition, su rival, levantó este mes US$2.000M en una Serie E a una valoración de US$48.000M, casi el doble de los US$26.000M que obtuvo en mayo en su Serie D. Según PYMNTS, el run-rate de ingresos de Cognition pasó de US$492M a casi US$900M en cuatro meses. Sus clientes incluyen Citi, Goldman Sachs, Mercedes-Benz y la NASA.

Chris Degnan fue el primer comercial de Snowflake y luego pasó 11 años como su chief revenue officer. En los últimos cinco meses trabajó como socio de RPT Partners, fondo con sede en Newport Beach que invirtió en Factory, y también figuraba como asesor go-to-market en Iconiq, según su perfil de LinkedIn.

La cronología del conflicto, según Grinberg

Grinberg contó en X que Degnan había admitido previamente una conversación "casual" con un ejecutivo de Cognition, pero le aseguró que no tenía interés en trabajar allí: supuestamente dijo que ya había "hecho demasiado dinero" y estaba "demasiado perezoso para ir a Cognition". Grinberg afirma que confió en esa versión.

El lunes, sin embargo, Degnan reveló que las conversaciones con Cognition estaban en curso. Para Grinberg eso encendió las alarmas sobre cuánta información confidencial podía haber compartido mientras participaba en las reuniones de board y asesoraba al equipo directivo. Escribió en X:

"Durante semanas, mientras él participaba en nuestras reuniones de junta y asesoraba a nuestro liderazgo, también conversaba con ejecutivos de nuestro mayor competidor. Chris estaba sujeto a obligaciones de confidencialidad. No sabemos el alcance de lo que compartió, pero sus preguntas puntuales sobre nuestro roadmap de producto y sobre la brecha de paridad ahora tienen otra luz."

Grinberg dijo que lo despidió del board el martes. El anuncio de Degnan sobre su nuevo puesto en Cognition, según TechCrunch, no menciona a Factory, pero sí destaca que RPT Ventures y su managing partner Chad Peets trabajarán ahora con Cognition.

¿Por qué este caso importa más allá del drama?

El precedente Andreessen Horowitz

El episodio coincide con un contexto regulatorio sensible. En agosto, el Departamento de Justicia de Estados Unidos abrió una investigación sobre Andreessen Horowitz por socios sentados en boards de empresas competidoras, según Bloomberg. El caso se centra en los asientos de Ben Horowitz en Databricks (valorada en US$190.000M) y de Martin Casado en Fivetran, que se fusionó con dbt Labs en junio. La pesquisa invoca la Sección 8 de la Clayton Act, una ley de 1914 que prohíbe servir simultáneamente como director en corporaciones competidoras.

Aunque la Sección 8 rara vez se ha usado contra firmas de VC, el hecho de que el DOJ la reactive cambia el cálculo de cualquier socio que acepte un asiento en múltiples boards.

La nueva normalidad en IA: competir con tus propios inversores

A diferencia del venture tradicional, donde los fondos evitaban solapamientos de portafolio, hoy es común que un mismo VC financie a OpenAI y Anthropic, a Cursor y Cognition, o a Factory y Devin. El problema no es la inversión, sino el acceso asimétrico a información que da un asiento de board.

Según Yahoo Finance, el múltiplo de valoración de Cognition (53x ingresos) refleja que los inversores la están tratando como infraestructura, no como herramienta de productividad. Esa misma lógica presiona a Factory a acelerar su roadmap, justamente el dato que Degnan pudo haber filtrado.

¿Qué significa esto para tu startup?

El caso Factory–Cognition deja tres lecciones operativas que cualquier founder debería aplicar desde ya:

NDA explícito y por escrito para cada asesor de board. No asumas que la condición verbal basta. Documenta qué información es confidencial, durante cuánto tiempo y qué pasa si el asesor pasa a un competidor. Sin ese papel, el reclamo legal posterior es mucho más débil.
Auditoría de solapamientos en tu cap table. Antes de aceptar a un nuevo asesor o inversor, mapea en qué otras startups participa como board member o advisor. Si hay competidores o posibles pivotes hacia tu mercado, pídele que se retire o que acepte un chinese wall documentado.
Establece un protocolo de salida para asesores. Define de antemano qué información se lleva, qué se queda y qué se destruye cuando alguien deja el board. Esto suena burocrático, pero en una ronda caliente puede ser la diferencia entre defender tu roadmap o verlo copiado tres meses después.