Moody’s: PIB global en 2,6% y petróleo caro hasta 2028

Moody’s anticipa dos años de crecimiento estable pero más desigual

El crecimiento global se desacelerará a 2,6% en 2026 desde 2,8% en 2025 y se estabilizará cerca de ese nivel en 2027 y 2028, según el informe de perspectivas macroeconómicas globales de Moody’s Ratings. Para un founder, la lectura práctica es incómoda: el dinero seguirá caro, la energía no se abaratará rápido y el motor que empujó la economía en los últimos dos años —la inversión en inteligencia artificial— empezará a pisar el freno.

Ese combo importa porque define tres variables que golpean directo el flujo de caja de una startup: el costo de financiarse, el costo de operar y la disposición de tus clientes a firmar contratos plurianuales.

¿Qué proyecta Moody’s para 2027 y 2028, economía por economía?

La calificadora no ve una recesión global, pero sí trayectorias muy distintas según la región.

¿Y esto cómo se aplica en tu negocio?

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Estados Unidos: volverá a crecer cerca de su tendencia, alrededor de 2% en 2027 y 2028, después de varios años de expansión por encima de ese nivel.
Zona del euro: la recuperación será gradual, de 1,1% este año a 1,4% en 2028, condicionada por la baja productividad, la pérdida de competitividad industrial, los costos energéticos y las restricciones fiscales.
China: desaceleración estructural, de 4,5% en 2026 a 4% en 2028, con demanda interna débil y dependencia creciente de las exportaciones.
India: la economía con mejores perspectivas. Moody’s elevó su pronóstico para 2026-2027 a 7% desde 6,5%, y ve espacio para sostener ese ritmo si se consolida la inversión privada.
América Latina: dos realidades opuestas. México se beneficia de los efectos indirectos de la inversión en inteligencia artificial, mientras que Brasil tiene menos margen para flexibilizar su política monetaria por restricciones internas y condiciones externas más exigentes.

En las economías avanzadas el crecimiento se mantendrá cerca de 1,7%. Los mercados emergentes, en cambio, pasarán de 4,5% en 2025 a 3,8% en 2026, con una recuperación posterior hacia el 4%.

La inversión en IA: el motor que empieza a perder fuerza

El gasto en inteligencia artificial, infraestructura digital y defensa seguirá siendo uno de los principales sostenes de la actividad global. Pero el ciclo está entrando en otra fase.

Moody’s estima que el gasto de capital de los grandes proveedores de servicios en la nube en Estados Unidos crecerá alrededor de 25% en 2027, muy por debajo del aumento superior al 100% registrado en 2026. Es una desaceleración de cuatro veces en un solo año.

Para dimensionar la escala de lo que se está moderando: según The Motley Fool, el capex conjunto de los cinco mayores hyperscalers —Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta y Oracle— superará los US$750.000 millones en 2026, y CreditSights estima que cerca del 75% de ese monto, unos US$450.000 millones, va directo a infraestructura de IA. Un análisis de S&P Global Ratings citado por el mismo medio proyecta que el capex agregado cruce US$1,3 billones en 2027.

El riesgo no es que el gasto caiga, sino que deje de crecer al ritmo al que el mercado se acostumbró. Moody’s plantea la pregunta central: si esas inversiones no generan rendimientos suficientes ni mejoras de productividad que justifiquen el capital desplegado, una rentabilidad decepcionante podría provocar una desaceleración más pronunciada del gasto y una corrección de las valoraciones vinculadas con la IA, con efectos sobre el consumo, la inversión empresarial y el crédito.

No es una advertencia aislada. Según The Economic Times, un informe de Jefferies sostiene que la inversión global en IA ya enfrenta una corrección de mitad de ciclo, con crecientes dudas sobre financiamiento y rentabilidad. El FMI, por su parte, proyecta un crecimiento global de 3,1% en 2026 impulsado por la inversión en infraestructura de IA, pero advierte que esa misma inversión podría desencadenar una corrección de mercado significativa si las expectativas no se cumplen.

Petróleo, inflación y tasas: el costo del dinero no baja rápido

El escenario central de Moody’s contempla que los precios del petróleo se mantengan entre US$90 y US$110 por barril durante el primer semestre de 2027, antes de ceder gradualmente. El Brent promediaría US$90 en 2027 y US$80 en 2028.

La persistencia del conflicto en Medio Oriente y las interrupciones en el estrecho de Ormuz son la principal fuente de incertidumbre. Una intensificación de las hostilidades o daños adicionales a la infraestructura petrolera podrían prolongar las restricciones de oferta hasta bien entrado 2028.

Con ese telón de fondo, la inflación seguirá siendo un dolor de cabeza para los bancos centrales. Moody’s espera aumentos limitados de las tasas de referencia en lugar de un ciclo prolongado de endurecimiento. Si las presiones se moderan durante 2027, las principales autoridades monetarias podrían empezar a flexibilizar en el segundo semestre de ese año.

El financiamiento será el otro condicionante. Los rendimientos de los bonos de largo plazo seguirán elevados: Moody’s proyecta que la tasa del Treasury estadounidense a 10 años fluctúe entre 4,5% y 5% durante buena parte de 2027. Para los mercados emergentes, un período prolongado de tasas globales altas implica condiciones financieras más exigentes, sobre todo para los países con menores amortiguadores de política económica y mayor dependencia del capital externo.

¿Qué significa esto para tu startup?

Traducido a decisiones concretas, el informe de Moody’s deja cuatro movimientos sobre la mesa.

1. Modela tu runway con dinero caro por más tiempo. Si planeas levantar deuda o financiamiento no dilutivo en 2027, asume que el alivio no llegará en el primer semestre. Con el Treasury a 10 años entre 4,5% y 5%, una línea de crédito que hoy parece razonable puede volverse impagable en doce meses. Corre el escenario con tasas planas, no con el recorte que el consenso da por descontado.

2. Diversifica si vendes a la cadena de la IA. Si tus clientes son hyperscalers, proveedores de data centers o empresas que compran cómputo, el dato clave es el paso de un crecimiento superior al 100% a uno del 25% en el capex estadounidense. No es una caída, pero sí un cambio de régimen: los contratos que se firmaban en semanas pasarán a negociarse con más filtros. Un cliente que concentra más del 30% de tu facturación en ese sector es un riesgo que conviene mitigar antes de 2027, no después.

3. Presupuesta energía y logística con petróleo a US$90-110. Si tu operación depende de transporte, manufactura, refrigeración de servidores o insumos plásticos, el primer semestre de 2027 no traerá alivio. Fija precios o contratos de suministro con esa banda como supuesto base, no con el Brent a US$80.

4. Mira dónde está el viento a favor. México aparece en el informe como receptor de efectos indirectos de la inversión en IA: si operas allí o vendes a empresas que se están relocalizando, hay una ventana. India, con pronóstico elevado a 7% para 2026-2027, es el mercado con mejor dinámica entre las grandes economías. Y en Brasil, donde el margen de política monetaria se estrecha, el financiamiento local será más caro que en sus vecinos.

Conclusión

Moody’s mantiene su escenario de expansión global, pero el mensaje de fondo es que la capacidad de cada economía —y de cada empresa— para absorber nuevos choques definirá quién sostiene el crecimiento y quién se queda atrás. Para un founder, 2027 y 2028 no serán años de recesión, pero tampoco de dinero barato ni de crecimiento automático. La diferencia entre sobrevivir y escalar estará en cuánto dependes de un solo cliente, de un solo mercado y de una sola fuente de financiamiento.