Amper compra Zeleros por 958.000€: lecciones para founders

¿Qué ha comprado exactamente Amper de Zeleros?

958.271 euros es la valoración global documentada de la unidad productiva de Zeleros que Amper ha adquirido, con solo 65.000 euros en efectivo como pago inmediato. El resto se estructura en asunción de deudas laborales (271.509 euros), pagos a proveedores esenciales (173.000 euros) y financiación interina comprometida (hasta 300.000 euros).

Esta operación, cerrada en mayo de 2026, no es una compra tradicional de empresa sino una adquisición de activos en concurso de acreedores. El Juzgado de lo Mercantil número 3 de Valencia declaró el concurso el 30 de marzo de 2026 con fin liquidatorio, pero permitió la transmisión de la unidad productiva para preservar actividad y empleo.

El perímetro de adquisición incluye desarrollos del lanzador electromagnético tipo hyperloop, activos de almacenamiento de energía, la tecnología de Battera Technologies y el software DashVolt. Además, Amper incorpora 18 empleados de Zeleros a su división de Defensa y Seguridad.

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¿Por qué Zeleros llegó al concurso de acreedores?

Zeleros fue fundada por David Pistoni, Daniel Orient y Juan Vicén como una startup valenciana de deep tech enfocada en transporte avanzado. La compañía levantó más de 15 millones de euros desde su puesta en marcha, además de financiación europea, pero enfrentó los desafíos clásicos del hardware intensivo en capital.

El caso Zeleros ilustra una realidad que muchos founders deep tech conocen: ciclos de I+D prolongados, dependencia de financiación pública y privada, y la dificultad de convertir demostradores tecnológicos en negocios sostenibles. La evolución desde hyperloop hacia activos de energía (almacenamiento, electrificación) fue un intento de pivot hacia aplicaciones con menor tiempo de monetización.

En el ecosistema español, Zeleros fue una de las startups más visibles en hyperloop y deep tech. Su entrada en concurso no invalida el valor tecnológico desarrollado, pero sí evidencia la fragilidad financiera de modelos hardware-intensive sin rutas claras de comercialización a corto plazo.

¿Qué estrategia de M&A está ejecutando Amper?

Amper es un grupo tecnológico español cotizado que está ejecutando una agresiva estrategia de crecimiento inorgánico. Los datos de 2025 muestran 281,7 millones de euros en ingresos, con un EBITDA recurrente de 23,3 millones de euros y margen operativo del 8,3%.

La compañía ha comunicado públicamente su objetivo de cerrar entre 3 y 5 adquisiciones en 2026, focalizadas en Comunicaciones, Sistemas de Protección y Gestión de Almacenamiento de Energía. La meta es que estas operaciones aporten aproximadamente 200 millones de euros en ventas y 40 millones de EBITDA en 2028.

Esta adquisición de Zeleros llega días después del anuncio de compra de Teltronic por hasta 225 millones de euros (mayo 2026), también en el sector de defensa y comunicaciones. En julio de 2025, Amper ejecutó una ampliación de capital de 77,1 millones de euros específicamente para financiar este crecimiento inorgánico en defensa, seguridad y comunicaciones.

La cartera de contratos actual de Amper es de 695 millones de euros, y la empresa prevé alcanzar 1.300 millones en 2028 con el avance en las áreas de defensa y energía. Esta trayectoria de M&A responde a la presión de inversores que demandan cierres rápidos de adquisiciones estratégicas.

¿Qué significa esto para tu startup deep tech?

El caso Amper-Zeleros ofrece tres lecturas críticas para founders de deep tech en España y LATAM. Primero, valida que la salida vía M&A industrial es una ruta real para startups deep tech, no solo el VC clásico o IPO. Segundo, demuestra que los corporates españoles cotizados están activos comprando capacidades estratégicas, especialmente en defensa, energía y seguridad. Tercero, advierte sobre la importancia de gestionar el runway financiero en modelos hardware-intensive.

Para founders que están levantando capital o considerando rutas de salida, este caso ofrece datos concretos: una startup que levantó 15+ millones, con tecnología verificable y equipo especializado, puede encontrar salida en M&A incluso en situación de concurso. La clave está en mantener activos transferibles y talento retenido hasta el cierre.

El pivot de Zeleros desde hyperloop hacia almacenamiento de energía y aplicaciones de uso dual también es instructivo. Cuando el mercado principal (hyperloop comercial) tiene horizontes de 10+ años, buscar aplicaciones adyacentes con monetización a 2-3 años puede extender el runway y hacer la startup más atractiva para acquisition.

Acciones concretas para founders de deep tech

Si estás construyendo una startup deep tech o hardware-intensive, aquí hay 4 acciones implementables esta semana:

Mapa tu ruta de salida múltiple: No asumas que solo VC o IPO son opciones. Identifica 5-10 corporates estratégicos que podrían adquirir tu tecnología en 3-5 años. En España, grupos como Amper, Indra, Sener o Siemens están activos en M&A deep tech.
Desarrolla aplicaciones de uso dual: Si tu tecnología principal tiene horizonte de 10+ años, identifica 2-3 aplicaciones adyacentes con monetización a 24-36 meses. Zeleros pivotó hacia almacenamiento de energía; tú podrías hacerlo hacia defensa, industrial o infraestructura.
Gestiona activos transferibles: Mantén documentación limpia de IP, contratos de empleados con cláusulas de permanencia, y separación clara entre activos tecnológicos y pasivos operativos. En concurso, esto diferencia una unidad productiva vendible de una liquidación total.
Monitorea el runway con trigger points: Establece hitos de financiación con 18 meses de anticipación. Si no has cerrado la siguiente ronda con 12 meses de caja, activa conversaciones con corporates estratégicos. Esperar al último trimestre reduce tu poder de negociación drásticamente.

El contexto del ecosistema deep tech español

España tiene un ecosistema deep tech emergente pero frágil. Compañías como Qilimanjaro Quantum Tech (computación cuántica), Multiverse Computing (software cuántico) y proyectos en movilidad avanzada compiten por capital paciente con horizontes largos. La adquisición de Zeleros por Amper envía una señal mixta: hay salida industrial, pero también hay fragilidad financiera.

Para el ecosistema hispanohablante, esto es relevante porque LATAM tiene menos M&A industrial disponible. Founders mexicanos, colombianos o argentinos construyendo deep tech deben considerar desde el día 1 si su ruta de salida será vía corporates locales, expansión a España/EEUU, o M&A transatlántico. La geografía importa en deep tech más que en SaaS.

La operación Indra-Escribano (anunciada en mayo 2026) también afecta el panorama de M&A en defensa español. Cuando los grandes jugadores se consolidan, las ventanas de adquisición para startups se cierran o se reabren con nuevos criterios. Monitorear estos movimientos no es opcional para founders deep tech.

Fuentes