Colombia: PIB crecería solo 1% en el tercer trimestre

Colombia: el PIB crecería cerca de 1% en el tercer trimestre, el ritmo más bajo de 2026

El equipo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá (Grupo Aval) estima que la economía colombiana habría crecido cerca de 1,0% anual entre julio y septiembre, su menor ritmo de expansión del año. La cifra queda muy lejos del 3,5% que reportó el DANE para abril-junio y también por debajo del 2,2% que proyectó el equipo técnico del Banco de la República en el Informe de Política Monetaria de julio.

Para un founder, el dato no es una curiosidad macroeconómica: menos crecimiento significa demanda más floja, crédito más caro y un ciclo de recortes de tasas que se aleja. La señal de alarma la dio el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) de agosto, que cayó 0,04% anual, su primera contracción en año y medio.

El ISE de agosto encendió las alertas

El ISE, que publica el DANE, mide mes a mes cómo se mueve la producción del país antes de que se conozcan las cifras oficiales del PIB. En agosto la actividad se contrajo 0,04% anual y, en la serie ajustada por efecto estacional, la caída frente a julio fue de 3,1%: el retroceso mensual más profundo desde la pandemia, según el Banco de Bogotá.

El informe del banco atribuye parte de ese golpe al terremoto del 10 de agosto, que afectó al occidente del país, pero advierte que la debilidad es más generalizada y responde a factores que venían acumulándose desde antes del sismo.

Los números por grandes ramas lo confirman:

• Actividades primarias (agricultura, ganadería, pesca y explotación de minas): -3,19% anual y -2,06% frente a julio.
• Actividades secundarias (industria manufacturera y construcción): -3,03% anual y -4,1% mensual.
• Actividades terciarias (servicios): +1,10% anual, pero -1,4% frente a julio.

Agricultura, minería, industria, construcción, comunicaciones, actividades financieras, alojamiento y servicios de comida registraron contracciones anuales. Con todo, entre enero y agosto la actividad acumuló un crecimiento de 2,27%, por debajo del 2,62% del mismo periodo de 2025, según el DANE.

Los tres frenos: peso revaluado, tasas altas y menos gasto público

El primer freno es la fuerte revaluación del peso colombiano. Según Valora Analitik, la cotización del dólar promedió 3.126 pesos en agosto, su nivel más bajo desde comienzos de 2019. El efecto se ve en varios frentes: entre abril y julio ingresaron al país 1,4 millones de turistas internacionales, unos 115.000 menos que en el mismo periodo de 2025, y el sector de alojamiento y servicios de comida acumula una contracción del 3% en lo corrido del año. Las remesas, que sumaron US$1.144 millones en agosto (+4,5% anual), equivalieron a unos 3,5 billones de pesos al convertirse a moneda local: un desplome del 19% frente a 2025, según el mismo medio.

El segundo son las altas tasas de interés, que golpean a la construcción, los servicios financieros y la manufactura, sectores muy dependientes del crédito y la inversión. El Banco de Bogotá señala que esas tasas no responden solo al Banco de la República: también reflejan una mayor percepción de riesgo país por la situación fiscal.

El tercero es el ajuste del gasto público. Desde agosto, los primeros esfuerzos del nuevo Gobierno por contener el gasto moderaron la contratación y la ejecución presupuestal. La medida ayuda a las finanzas públicas, pero le resta actividad a la economía justo cuando el gasto estatal venía sosteniéndola.

Los sectores que arrastran años en terreno negativo

No todo es consecuencia del terremoto. En construcción, Guillermo Herrera, presidente de la Camacol, explicó a El Tiempo que las edificaciones llevan tres años consecutivos de recesión técnica. Según el sistema de información Coordenada Urbana, los inicios de obra son 40% menores que hace cuatro años (comparando los 12 meses hasta septiembre de 2026 con 2022) y, si en 2022 se vendían al menos 250.000 viviendas al año, hoy el mercado es 34% menor. En Caldas, Quindío, Risaralda y Valle del Cauca las ventas de agosto cayeron más que el total nacional.

En minería, Juan Camilo Nariño, presidente de la Asociación Colombiana de Minería, dijo al mismo medio que el sector viene de cuatro años difíciles: la inversión extranjera directa minera cayó 86%, las exportaciones acumulan tres años consecutivos de baja y el PIB minero se contrajo 18% en el periodo. El gremio estima oportunidades de inversión cercanas a US$4.700 millones que podrían materializarse con seguridad jurídica y permisos oportunos.

El economista Jorge Restrepo, citado por El Tiempo, ofrece la lectura más incómoda para cualquier founder: con las cifras desestacionalizadas, la caída de agosto aparece en los tres bloques de actividad a la vez. Su diagnóstico es que el problema es macroeconómico, más que sectorial, y que el margen de acción de la política en el corto plazo es limitado.

Las proyecciones de crecimiento ya se están revisando a la baja

• Grupo Cibest: su indicador NowCast bajó la estimación del tercer trimestre de 2,6% a finales de agosto a 2,1% al cierre de septiembre, un cálculo hecho antes de conocerse el ISE de agosto.
• Oxford Economics: pasó de proyectar un crecimiento trimestral de 0,8% a contemplar una contracción de entre 0,5% y 0,6%, y prevé recortar en 0,4 puntos su pronóstico para todo 2026 hasta 2,5%, según Semana.
• ANIF: calculó un impacto de -0,2% del terremoto sobre el PIB del trimestre. Los departamentos afectados concentran el 14,5% del PIB nacional y el 15% del empleo, y su presidente, José Ignacio López, estima que la economía terminaría creciendo 2,4% en todo 2026.
• Corficolombiana (Grupo Aval): mantiene una perspectiva de 2,3% para el cierre del año.
• FMI: prevé que Colombia crecerá 2,2% este año y 2,3% el próximo, por debajo de sus estimaciones anteriores de 2,3% y 2,5%.
• Banco de Bogotá: proyecta un crecimiento de 2,5% para 2026 y una moderación hasta 2,1% para 2027, según Valora Analitik.

¿Debe tu startup esperar tasas más bajas?

Para el Banco de Bogotá, la fuerte sorpresa bajista del ISE podría llevar al Banco de la República a no subir más su tasa de interés en lo que resta del año. Es un alivio relativo: no implica bajadas, y cualquier decisión depende de la inflación, las expectativas de precios y el resto de indicadores que sigue el emisor. A eso se suma que, según Semana, Oxford Economics advierte sobre los riesgos del fenómeno de El Niño en la producción agrícola para 2027.

Traducido al día a día de una empresa: el crédito seguirá caro y la caja propia sigue siendo el financiamiento más barato disponible. Si tenías planeado financiar capital de trabajo con deuda nueva, vale la pena correr el escenario con una tasa igual o más alta durante los próximos meses.

¿Qué significa esto para tu startup?

Con el PIB creciendo la mitad de lo previsto a comienzos de año, la planeación que hiciste en enero necesita una revisión. Tres movimientos concretos:

• Revisa tu exposición al dólar, en las dos direcciones. Si cobras en dólares y tus costos están en pesos, la revaluación te comprime el ingreso en moneda local: ajusta precios o cobertura antes de que el margen se erosione un trimestre completo. Si tu modelo depende de insumos o software importados, en cambio, tu costo real bajó y es buen momento para negociar contratos anuales en dólares.
• Segmenta tu forecast por sector cliente. Si vendes a construcción, minería, manufactura, turismo, alojamiento o servicios financieros, esos son justamente los rubros en contracción. Si tu cliente principal es el Estado o dependes de contratación pública, asume una ejecución presupuestal más lenta: los primeros esfuerzos de contención del gasto ya moderaron la contratación desde agosto.
• Prepara la ronda con métricas de eficiencia, no de promesa. El capital de riesgo regional está selectivo. Según el informe de Endeavor y Glisco Partners citado por Bloomberg Línea, las startups latinoamericanas levantaron más de US$4.690 millones en 2025, un 65% más que el año anterior, pero el capital se concentra en compañías con tracción demostrada. Ese mismo informe ubica a Colombia en cuarto lugar regional, con US$193 millones en 40 rondas durante 2025, por detrás de Brasil, México y Argentina.

Hay una señal que matiza el pesimismo: Colombia subió un puesto hasta la casilla 35 global en el Global Startup Ecosystem Index 2026 de StartupBlink, el segundo mejor ecosistema de América Latina después de Brasil, según el mismo reporte citado por Bloomberg Línea. El ecosistema no se está rompiendo; se está volviendo más exigente.

Conclusión

El tercer trimestre no solo apunta a ser el más débil de 2026: muestra que la economía colombiana llega al cierre del año con menos impulso del que se esperaba hace apenas unos meses, con la debilidad repartida entre agro, minería, industria, construcción y varios servicios. Para un founder colombiano, la conclusión práctica es doble. Primero, el escenario base de 2027 debe construirse con crecimiento moderado y tasas altas por más tiempo del previsto. Segundo, las decisiones que más rinden en este contexto no son las de expansión agresiva, sino las de proteger margen y caja: renegociar contratos indexados al dólar, ordenar la estructura de costos y demostrar eficiencia en el uso del capital antes de salir a levantar. La desaceleración castiga a quien llega tarde a ese ajuste.

Fuentes

• Economía colombiana tendría su peor crecimiento de 2026 en el tercer trimestre - Bloomberg Línea (fuente original)
• Economía colombiana se adentra en una fase de desaceleración: PIB caería por debajo del 2 % en el tercer trimestre - Valora Analitik
• Terremoto, dólar barato y tasas de interés debilitaron la economía en agosto - Semana
• Tras la caída de la actividad económica, qué necesitan los sectores para recuperarse - El Tiempo
• Los 5 países de América Latina que más dinero atraen en inversión para sus startups - Bloomberg Línea