Crusoe vende a Google su data center de Wyoming

Crusoe traspasa a Google su proyecto de data center en Wyoming

Crusoe, el desarrollador de data centers con sede en Denver valorado en US$30.900 millones, confirmó el viernes que vendió a Google su proyecto sin terminar en el sureste de Wyoming. Google no reveló cuánto pagó por el sitio, pero anunció que invertirá US$17.000 millones para desarrollar el campus.

Para un founder, la operación es una lección incómoda. Crusoe había anunciado el proyecto en julio de 2025 junto a Tallgrass Energy, la infraestructura respaldada por Blackstone, con planes de escalarlo hasta 10 gigavatios de capacidad. No llegó a construirlo. Google, a quien Crusoe había intentado —y fallado— captar como cliente del proyecto, se queda con el terreno y lo desarrolla por su cuenta.

¿Por qué Crusoe no pudo terminar el proyecto?

Crusoe y Tallgrass iniciaron el campus con un desarrollo conjunto de energía e infraestructura. El plan combinaba celdas de combustible, energía de la red y turbinas de gas natural, con una hoja de ruta de captura de carbono a través del hub de secuestro de CO2 de Tallgrass en la región.

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El trabajo que Crusoe completó fue de «originación, permisos y reducción de riesgo», según su CEO y cofundador Chase Lochmiller. En concreto: eligió el sitio, obtuvo las aprobaciones gubernamentales y diseñó la estrategia eléctrica híbrida. Lo que no hizo fue construir.

Bloomberg reportó en junio que Crusoe había quedado desplazada del proyecto tras no firmar clientes, y que Google planteó dudas sobre los costos y los plazos bajo la gestión de Crusoe. La venta se confirmó meses después, el mismo día en que Google anunciaba su primer data center en el estado.

Google: de cliente potencial a dueño del campus

Un día antes de la confirmación de Crusoe, Google anunció su primer data center en Wyoming: una inversión de largo plazo de US$17.000 millones en el condado de Laramie, junto a Tallgrass Energy, Black Hills Energy, American Electric Power y Related Digital.

El proyecto tiene contratado con American Electric Power un desarrollo de 702 megavatios de celdas de combustible con captura y almacenamiento de carbono, usando celdas de Bloom Energy. El CO2 se almacenaría de forma permanente en el Eastern Wyoming Sequestration Hub de Tallgrass. Google también comprará electricidad de generadores de gas operados por Tallgrass y Black Hills, y evalúa si las turbinas de ciclo combinado de Tallgrass pueden equiparse con captura de carbono. El campus se enfriará por aire para reducir la presión sobre los recursos hídricos locales.

Google no se alejó del todo de Crusoe: la compañía sigue desarrollando otro data center para Google cerca de Amarillo, Texas.

El negocio de Crusoe: tres fuentes de ingresos y 40 GW en pipeline

Crusoe gana dinero de tres formas: alquila espacio de data center a clientes que traen sus propias GPUs, alquila sus propias GPUs y vende capacidad de cómputo para correr modelos de IA, lo que se conoce como inferencia.

Sus proyectos más grandes sirven a algunos de los nombres más importantes de la IA. Su campus de Abilene, Texas, se construye por fases para Oracle y OpenAI, y la empresa levanta un campus separado de 900 megavatios al lado para Microsoft, cuyo primer edificio se espera para mediados de 2027. Meta también es cliente, y Bloomberg reportó que la firma de trading Jane Street firmó un contrato de nube de US$13.000 millones a cinco años.

Lochmiller dijo que la compañía tiene más de 6 GW contratados y más de 40 GW en su pipeline. Esa es la cifra que importa para entender la operación: el pipeline no es capacidad operativa, y Wyoming lo demostró.

Crusoe fue fundada en 2018 por Lochmiller y Cully Cavness como un negocio de minería de criptomonedas alimentado por gas natural que de otro modo se habría quemado. En septiembre cerró una ronda de US$3.900 millones que la llevó a una valoración de US$30.900 millones, co-liderada por Atreides Management, Mubadala Capital y Valor Equity Partners, con participación de Founders Fund, GIC, Nvidia, Qatar Investment Authority, Radical Ventures y TPG, según TechCrunch. Diez meses antes había levantado US$1.380 millones a una valoración de US$10.000 millones. Entre los nuevos miembros del board que sumó en esa ronda está JB Straubel, fundador de Redwood Materials y miembro del board de Tesla, que ya había invertido en Crusoe en 2021.

¿Por qué el sector de data centers de IA se está poniendo difícil?

El episodio de Wyoming no es un caso aislado. Entregar campus de gigavatios a tiempo y dentro del presupuesto se volvió el cuello de botella de toda la industria: conseguir equipos y energía es cada vez más difícil, y la oposición de las comunidades locales complica los permisos.

Según Bloomberg, los votantes rechazaron data centers en 40 de 41 medidas locales en las elecciones recientes, y varios gobernadores recién electos prometieron frenar este tipo de proyectos. Es un riesgo político que ningún contrato de cómputo cubre.

También hay presión sobre los márgenes. McKinsey estima que los negocios de alquiler de GPU dejan márgenes brutos de entre 14% y 16% después de mano de obra, energía y depreciación, y que cada nueva generación de chips reduce a la mitad o más el precio de alquiler del hardware anterior. En ese contexto, la apuesta de Crusoe es ser dueña de la tierra, la generación eléctrica y los edificios, no solo de las GPUs. Por eso mismo la empresa fabrica módulos prefabricados —los llama Spark— que se pueden transportar en camión y conectar a fuentes de energía casi en cualquier lugar, evitando en parte el rechazo comunitario que generan los complejos gigantes.

¿Qué significa esto para tu startup?

No confundas pipeline con ingresos. Crusoe tiene más de 40 GW en pipeline y más de 6 GW contratados. Si tu startup vende infraestructura, capacidad o servicios a gran escala, la métrica que mira un inversor serio es lo firmado y lo que ya opera, no lo anunciado. Revisa tu propio embudo con esa lente antes de la próxima ronda.
El cliente ancla tiene todo el poder. Google fue primero cliente potencial y después comprador del activo. Si tu negocio depende de un solo cliente grande, ese cliente puede terminar siendo tu competidor o tu dueño. Diversifica antes de que sea urgente, no cuando el contrato esté en riesgo.
La energía y los permisos son el nuevo cuello de botella. Si tu producto depende de infraestructura física —cómputo, energía, logística—, tu ventaja competitiva puede estar menos en el software y más en quién controla el acceso a esos recursos. Pregúntate qué parte de tu cadena no puedes replicar en seis meses.
Diseña para el riesgo regulatorio y comunitario. En 40 de 41 votaciones locales los votantes rechazaron data centers, según Bloomberg. Si tu plan de crecimiento asume permisos fáciles, estás subestimando el costo. Los despliegues modulares y de menor huella son una forma concreta de bajar esa fricción.
Si compras cómputo, negocia con la ejecución en mente. Los plazos de un campus de gigavatios dependen de turbinas, permisos y conexión a la red. Firma contratos con flexibilidad y planes alternativos, no con una sola ruta de suministro.

Conclusión

Crusoe no perdió del todo: cambió un rol —desarrollador de un campus que no pudo cerrar— por otro, el de proveedor de Google en Amarillo, y sigue con más de 40 GW en pipeline y una valoración de US$30.900 millones. Pero la operación deja una señal clara para cualquiera que construya en la capa de infraestructura de IA: el capital ya no es el recurso escaso. La energía, los permisos y la capacidad de ejecutar a tiempo lo son. Los desarrolladores independientes que no controlen esas tres variables van a seguir vendiendo sus proyectos a quien sí las controle.