Para un founder latinoamericano, la foto de 2025 es agridulce: hay más dinero que el año anterior, pero llega a menos manos. Las startups de América Latina captaron más de US$4.690 millones en 2025, un 65% más que en 2024 y el mayor monto desde 2022, según el informe LATAM VC 2026 de Endeavor y Glisco Partners. El detalle que cambia la estrategia: el número de rondas cayó cerca de un 30% frente al pico de 2022, de 788 a 554 operaciones, según Bloomberg Línea.
¿Qué países de América Latina atraen más inversión para startups?
El informe identifica cinco mercados que concentran el grueso del capital regional. Brasil y México están muy por delante del resto.
- Brasil: US$2.600 millones captados en 2025, equivalentes al 55% del capital regional, con 342 rondas de inversión. Su tamaño de economía, la profundidad de su base de inversionistas y la presencia de compañías tecnológicas más maduras explican la posición.
- México: US$1.200 millones, cerca del 26% del total regional, con 89 rondas. Mantiene un ecosistema con capacidad de atraer recursos para empresas en expansión.
- Argentina: US$529 millones y 48 rondas, tercer puesto tanto en volumen como en número de operaciones.
- Colombia: US$193 millones y 40 rondas. Casi tantas operaciones como Argentina, pero menos de la mitad del capital.
- Chile: US$176 millones y 35 rondas, confirmando que hay actividad incluso en mercados de menor tamaño relativo.
La brecha entre los dos primeros y los tres siguientes es el dato más incómodo del informe. Brasil y México reúnen más de cuatro quintas partes del capital registrado entre los cinco líderes, y el 81% del capital levantado en toda la región, según Bloomberg Línea.
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👥 Probar 7 días¿Por qué el capital se concentra en Brasil y México?
La respuesta corta es escala. La respuesta útil para un founder es que el capital no sigue al número de emprendimientos, sino a la existencia de compañías que ya demostraron tracción.
El ticket promedio por ronda subió de US$6,6 millones en 2024 a US$8,5 millones en 2025, de acuerdo con Bloomberg Línea. Menos rondas, pero más grandes: los fondos están escribiendo cheques más gordos en menos compañías.
Esa dinámica premia a los ecosistemas donde ya existen empresas capaces de absorber capital grande. Un mercado con muchas startups en etapa temprana, pero pocas listas para una Serie B, queda estructuralmente fuera de la conversación.
El embudo: por qué tan pocas startups pasan de Seed a Serie A
Aquí está el problema de fondo que el informe pone sobre la mesa. Entre las compañías que recibieron capital semilla entre 2015 y 2020, históricamente entre el 27% y el 34% logró avanzar a una Serie A en cinco o seis años. Para las que levantaron semilla en 2022, solo el 5% había llegado a esa etapa al cumplir cuatro años, según Bloomberg Línea.
La concentración se ve con claridad en la distribución del capital. En 2025, las rondas semilla representaron el 56% de las operaciones, pero recibieron apenas el 7% del capital. En el primer semestre de 2026, las Series B captaron el 13% de los recursos y las Series C y posteriores concentraron el 60%.
También cambia el origen del dinero según la etapa. Los inversionistas latinoamericanos aportaron el 56% del capital semilla, mientras que los internacionales representaron el 72% de las Series B y el 81% de las Series C, según Bloomberg Línea. Traducción: en las etapas tempranas te financia tu región; para escalar, dependes de fondos de afuera.
Alfredo Castellanos, Managing Partner de Glisco Partners, lo resumió así: "El capital está regresando a Latinoamérica, pero la pregunta más importante ya no es cuánto dinero entra, es cuántas compañías logran escalar".
La IA gana terreno, pero con poco capital
El sector que más creció en participación no fue el más financiado en términos absolutos. Entre el primer semestre de 2025 y el mismo periodo de 2026, la inversión total en startups de la región cayó un 25%, pero el capital destinado a empresas que desarrollan o usan IA subió de US$165 millones a US$327 millones, y su participación pasó del 7% al 19%, según Bloomberg Línea.
El matiz importa: las compañías cuyo negocio principal es la IA todavía captan muy poco. El estudio identificó ocho startups de IA nativa que levantaron en conjunto US$13,3 millones, sin acceso a financiamiento de expansión y con el 88% del capital proveniente de inversionistas regionales. La IA nativa representa apenas el 1% de todo el dinero invertido.
¿Qué significa esto para tu startup?
Si estás levantando en LATAM, el informe describe un mercado más exigente, no un mercado cerrado. Tres implicancias concretas:
- Tu métrica de entrada ya no es el crecimiento, es la eficiencia. Los fondos priorizan compañías con tracción comprobada, uso disciplinado del capital y modelos con potencial de expansión internacional. Prepara tu data room con unit economics claros antes de salir a levantar.
- Planifica el puente internacional desde la Serie A. Si el 72% del capital de Serie B viene de fondos internacionales, tu ronda temprana debería estar diseñada para que un inversor de fuera pueda entenderla: estructura legal estándar, métricas comparables y una narrativa que no dependa del contexto local.
- Si tu mercado es chico, la salida no es el tamaño del país, es el alcance del producto. Chile y Colombia muestran que hay actividad de inversión incluso en ecosistemas pequeños, pero la escala de las operaciones sigue siendo el factor que decide si compites con Brasil y México.
Un dato adicional para calibrar expectativas: en 2025 se registraron 38 operaciones de M&A en la región, frente a 55 en 2022 y 37 en 2024, según Bloomberg Línea. Sin salidas, los fondos tienen menos capital para reinvertir, y el ciclo se cierra para todos.
Conclusión
La recuperación del venture capital en América Latina es real, pero parcial. El dinero volvió a niveles no vistos desde 2022 y el ticket promedio subió, lo que indica apetito por compañías sólidas. Al mismo tiempo, la caída en el número de rondas y la dificultad para pasar de Seed a Serie A muestran que el cuello de botella ya no está en atraer capital, sino en construir empresas capaces de absorberlo.
Para un founder, la lectura práctica es directa: el mercado dejó de premiar la promesa de expansión y empezó a premiar la ejecución. Vincent Speranza, Managing Partner de Endeavor México, lo planteó con precisión: el desafío es "transformar esta actividad en escala y la escala en salidas". Quien construya con esa lógica desde la etapa semilla tendrá ventaja cuando llegue el momento de levantar la Serie A.
Fuentes
- Los 5 países de América Latina que más dinero atraen para sus startups, según Endeavor
- Startups de América Latina captaron US$4.696 millones en 2025, el mayor monto desde 2022, según Endeavor
- América Latina recupera atractivo para los inversionistas
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