Fox-Roku: segunda solicitud del DOJ retrasa la compra de US$22.000M

El DOJ mete la lupa en la mayor compra de CTV del año

El 8 de septiembre de 2026, el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ) envió a Fox Corporation y Roku una segunda solicitud de información en el marco de la revisión antimonopolio de su fusión de US$22.000 millones en valor empresarial. Ambas compañías lo calificaron como un paso «esperado» y reiteraron que prevén cerrar la operación en el primer semestre de 2027, según la presentación ante la SEC reportada por Yahoo Finance.

La operación, anunciada el 14 de junio de 2026, paga cada acción de Roku a US$160 mediante una combinación de US$96 en efectivo más 0,9693 acciones de Fox Clase A (componente de acciones valorado en US$64 por título de Roku). Tras el cierre, los accionistas de Fox controlarán cerca del 73% de la compañía combinada, y el fundador y CEO de Roku, Anthony Wood, permanecerá en la dirección y se sumará al consejo de Fox. La estructura total se divide en aproximadamente US$14.200 millones en efectivo y el resto en acciones de Fox.

Para entender por qué esta compra es la más vigilada del sector CTV en lo que va de año hay un dato: Roku superó los 100 millones de hogares con streaming en abril de 2026, según datos publicados por Marketing Brew. Pocas plataformas en la historia han controlado la primera pantalla de esa cantidad de televisiones.

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Qué es exactamente una «segunda solicitud»

Bajo la ley Hart-Scott-Rodino, una segunda solicitud es un procedimiento estándar: el regulador pide documentación adicional que la revisión inicial no cubrió y el reloj de espera obligatoria se extiende hasta 30 días después de que ambas partes respondan de manera sustancial. No es una acusación ni un bloqueo anticipado, pero sí una señal de que el DOJ ha decidido mirar con lupa.

Las preocupaciones que han llegado al DOJ, recogidas por TechCrunch y Semafor, se centran en tres frentes:

Posicionamiento en la interfaz. Si Fox controla el sistema operativo de Roku, ¿recibirá Tubi (la plataforma AVOD gratuita de Fox) mejor ubicación en la página de inicio frente a Netflix, Peacock o Amazon?
Datos de audiencia. Roku recopila datos de visionado de primer nivel sobre qué ven sus usuarios, cuándo y desde qué apps. Combinados con la operación publicitaria de Fox, la asimetría frente a terceros se vuelve estructural.
Publicidad integrada. El CEO de Fox, Lachlan Murdoch, ha dicho que las dos empresas «operarán por separado» mientras venden publicidad de forma conjunta, exactamente la frase que los rivales llevaron al regulador.

Por qué importa: el mercado CTV vale más de lo que crees

El contexto macro es lo que hace que esta adquisición sea única. Según un informe de IAB de 2026 reportado por Marketing Brew, la inversión publicitaria en CTV en Estados Unidos proyecta crecer 11% este año hasta alcanzar US$29.300 millones. Las upfronts (compromisos anuales de compra anticipada) de CTV en 2026 llegaron a US$17.730 millones, superando por primera vez al prime time de la televisión lineal (US$16.980 millones), según datos publicados por TechWyse.

En este tablero, la combinación Fox + Roku no es un movimiento defensivo: es la creación de un actor que controla simultáneamente:

Una de las mayores bibliotecas de contenido en directo y deportes (Fox, dueña de derechos de la NFL y MLB).
La plataforma FAST Tubi, que según dijo el COO de Fox, John Nallen, en la conferencia Goldman Sachs Communacopia ya es rentable y sigue creciendo en ingresos.
El sistema operativo presente en millones de televisiones inteligentes y dispositivos de streaming, con datos de primera parte sobre el comportamiento de visionado.

Para los anunciantes y para cualquier startup que venda productos digitales al consumidor final, la pregunta es si el ecosistema CTV se está convirtiendo en un oligopolio donde solo Facebook, Google, Amazon, Apple y ahora Fox+Roku pueden operar con escala rentable.

Qué pasa si el DOJ la bloquea o la condiciona

Aunque ambas partes proyectan cierre en el primer semestre de 2027, existen tres desenlaces posibles:

Aprobación sin condiciones. El escenario base que ambas compañías están comunicando. Nallen insistió en el Goldman Sachs Communacopia que la integración financiera de la operación es robusta: ratio de apalancamiento de 2,8 veces los beneficios y un plan de recompra de acciones de entre US$1.000 y US$1.500 millones que seguirá «sin cambios».
Aprobación con desinversiones o conductuales. El DOJ podría forzar a Fox a mantener Roku como plataforma abierta, prohíbir el intercambio de datos de visionado entre Roku y Tubi, o exigir que la programación de la interfaz siga criterios中立os. Es el desenlace más común en fusiones de esta magnitud.
Bloqueo. Históricamente raro en esta administración, pero no imposible. El factor político es nuevo: en julio de 2026, un grupo de senadores encabezado por Elizabeth Warren escribió al DOJ pidiendo una revisión «imparcial» y sin interferencia política, según reporta el artículo original.

La variable menos predecible, según Deadline, es el clima político. La reciente salida de Maria Bartiromo de Fox News abrió una grieta pública entre la administración Trump y la dirección editorial de Fox que, aunque no se mencionó en la conferencia, podría filtrarse al proceso regulatorio.

Qué significa esto para tu startup

Aunque el foco esté en dos gigantes de medios, esta decisión define el terreno donde tu próxima startup de streaming, retail media o martech competirá por atención y datos.

Audita tu dependencia de Roku OS. Si tu producto se distribuye como app en Roku, planifica desde ya la contingencia: ¿qué pasa si Fox cambia las reglas de descubrimiento o prioriza contenido propio? Considera llevar una versión a Fire TV (Amazon), Google TV, Apple TV o web TV simultaneamente.
Sigue de cerca la cláusula de datos. Si el DOJ impone condiciones sobre el uso de datos de visionado de Roku por parte de Tubi, se abre una ventana competitiva para startups de medición de CTV e identidad en streaming que ofrezcan alternativas中立as.
Atento a los movimientos de Netflix y Amazon. Con un actor dominante en la capa de SO, los rivales tienen más incentivo que nunca en invertir en sistemas operativos propios, búsquedas por voz nativas y hardware propietario. Cualquier adquisición pequeña de una startup de smart TV o TVOS por parte de Netflix, Amazon o Google en los próximos 12 meses merece tu radar.

Línea de tiempo y próximos hitos

14 de junio de 2026: Fox y Roku anuncian el acuerdo a US$160 por acción.
8 de septiembre de 2026: DOJ emite la segunda solicitud de información.
Septiembre de 2026: Fox COO presenta públicamente en Goldman Sachs Communacopia.
Primer semestre de 2027: cierre previsto, sujeto a aprobación regulatoria y de accionistas.

El reloj de 30 días adicionales empieza a contar cuando ambas partes entreguen la documentación solicitada. Hasta entonces, Roku operará en un limbo corporativo que afecta su capacidad de contratar talento y cerrar acuerdos de contenido a largo plazo, exactamente el coste de oportunidad que las grandes adquisiciones regulatorias imponen al mercado.