Definición rápida
Information Rights (Derechos de Información) son los derechos contractuales de un inversor a recibir reportes financieros, operacionales y estratégicos de la startup de manera periódica. Son una protección fundamental de los inversores minoritarios que no necesariamente tienen Board Seat pero necesitan monitorear su inversión.
¿Qué son los Information Rights?
Cuando un inversor pone capital en tu startup, quiere saber cómo va su inversión. Los Information Rights son los mecanismos formales que garantizan ese acceso a información. Sin ellos, el inversor dependería de la buena voluntad del founder para recibir actualizaciones.
Los Information Rights se negocian en el Term Sheet y se formalizan en el Acuerdo de Accionistas. Generalmente incluyen:
- Estados financieros anuales auditados: Balance general, estado de resultados, flujo de caja. Generalmente entregados dentro de 90-120 días del cierre del año fiscal.
- Estados financieros trimestrales: No auditados pero preparados según principios contables aceptados. Entregados dentro de 45-60 días del cierre del trimestre.
- Presupuesto anual: Plan financiero del año siguiente, aprobado por el board.
- Cap Table actualizada: Cada vez que haya cambios en la estructura de propiedad.
- KPIs operacionales mensuales: MRR, churn, CAC, LTV, runway y métricas específicas del negocio.
- Reportes de inversión: Informe narrativo del progreso del negocio, hitos alcanzados, riesgos identificados.
Niveles de Information Rights
No todos los inversores reciben el mismo nivel de información. La práctica estándar:
| Tipo de Inversor | Información típica |
|---|---|
| Lead investor (Board Seat) | Todo + acceso directo al management |
| Inversor institucional significativo (> USD 500K) | Estados financieros + KPIs + presupuesto |
| Inversor ángel o participación menor | Reporte anual + cap table |
| Equipo con stock options | Información limitada sobre valoración |
Ejemplos reales en LATAM
Caso Argentina: Una startup de Buenos Aires con 8 inversores ángeles recibió queja formal de 3 de ellos después de 2 años sin actualización. Habían invertido USD 50K cada uno pero nunca habían negociado information rights formales. La startup empezó a enviar reportes trimestrales y la relación con los inversores mejoró significativamente.
Caso Chile: El founder de una edtech chilena implementó un «investor update» mensual de 2 páginas enviado por email. A pesar de no estar obligado contractualmente a todos los aspectos, esta práctica le generó tres referidos de inversores actuales para su siguiente ronda, porque los inversores podían ver claramente el progreso.
Caso México: Un fondo de VC regional negoció information rights que incluían acceso en tiempo real a un dashboard de KPIs via Metabase. Esta transparencia radical fue un diferenciador que el founder usó para destacarse ante otros fondos como una empresa bien gestionada.
Errores comunes
- No cumplir los plazos: Entregar reportes tarde es una señal negativa para los inversores. Si no puedes cumplir, comunícalo proactivamente.
- Reportes sin contexto: Los números solos no bastan. Incluye narrativa: ¿por qué subió el churn? ¿qué hiciste al respecto?
- Dar acceso irrestricto sin precaución: Si tienes información confidencial (negociaciones de M&A, por ejemplo), puedes establecer que cierta información se proporciona con retraso o bajo condiciones especiales.
- No definir el formato: Acuerda de antemano el formato de los reportes para que sean útiles y comparables período a período.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿Los Information Rights son negociables?
Sí. Puedes negociar la frecuencia, el tipo de información, el formato y quién específicamente recibe qué nivel de información. Los founders prefieren dar menos información a inversores menores para proteger información competitiva sensible.
¿Qué pasa si la startup no cumple sus Information Rights?
Los inversores pueden exigir cumplimiento contractual. En casos extremos, el incumplimiento de information rights puede dar derecho a los inversores a exigir reembolso o ejercer otros derechos protectivos negociados en el Acuerdo de Accionistas.
¿Los empleados con stock options tienen information rights?
Generalmente limitados. Pueden tener derecho a conocer la valoración de la empresa para entender el valor de sus opciones, pero no acceso a estados financieros completos ni información estratégica sensible.
Recursos relacionados
- Term Sheet — Donde se negocian los Information Rights
- Acuerdo de Accionistas — Donde se formalizan
- Cap Table — Información crítica que los inversores siempre tienen derecho a ver
