Definición rápida
Series B es una ronda de inversión de capital de riesgo que reciben las startups después de haber demostrado su modelo de negocio con la Series A. Se usa para escalar operaciones, expandir mercados y fortalecer el equipo.
¿Qué significa Series B?
La Serie B es la tercera etapa formal de financiamiento externo de una startup (después del Seed Funding y la Series A). En esta fase, la empresa ya ha superado la etapa de prueba: tiene product-market fit comprobado, métricas sólidas, y está lista para crecer de forma agresiva.
El nombre «Series B» viene de la nomenclatura estándar del mercado de Venture Capital: cada ronda emite acciones preferentes (preferred stock) de una nueva «serie» con condiciones negociadas específicamente para ese momento. La Serie A demostró que el negocio funciona; la Serie B demuestra que puede escalar.
En 2025, el tamaño promedio de una Serie B global ronda los USD 30-60 millones, aunque en LATAM suele estar entre USD 10-30 millones. Los inversionistas típicos son fondos de VC de mayor tamaño, fondos de crecimiento (growth equity) y, cada vez más, family offices que buscan exposición a startups en etapas avanzadas.
Para llegar a una Serie B, los inversionistas evaluarán principalmente: ingresos recurrentes (MRR/ARR), tasa de crecimiento mensual, eficiencia de adquisición de clientes (CAC vs LTV), retención y churn rate, y el equipo de liderazgo. No es una ronda de promesas; es una ronda de números.
¿Cómo funciona una Serie B en la práctica?
El proceso típico de una Serie B incluye estas etapas:
- Preparación (3-6 meses antes): La startup optimiza sus métricas, actualiza su Cap Table, y prepara un data room completo con financieros auditados.
- Selección de lead investor: Se identifica un Venture Capital con tesis de inversión alineada, que liderará la ronda y negociará el Term Sheet.
- Due Diligence: El lead investor realiza una Due Diligence profunda (legal, financiera, técnica, de mercado) que puede tomar 4-8 semanas.
- Negociación del term sheet: Se definen valuación, monto, derechos de los inversores (liquidation preference, anti-dilución, pro-rata, etc.).
- Cierre: Se formalizan los documentos legales, se transfiere el capital y se actualiza la Cap Table.
Ejemplos reales en LATAM
Kushki (Ecuador/LATAM): La fintech de pagos levantó una Serie B de USD 86 millones en 2021, convirtiéndose en uno de los mayores raises de la región. Usaron el capital para expandirse a seis países y triplicar su equipo de ingeniería.
Fintual (Chile): La fintech de inversiones levantó su Serie B liderada por Sequoia Capital en 2021. Fue un hito histórico porque fue la primera startup chilena en recibir inversión de Sequoia. La ronda les permitió expandirse a México.
Habi (Colombia): El marketplace de bienes raíces levantó una Serie B de USD 100 millones en 2021, liderada por Tiger Global. Uso del capital: tecnología, expansión y adquisición de talento.
Serie B vs Serie A: ¿cuál es la diferencia?
| Aspecto | Serie A | Serie B |
|---|---|---|
| Etapa | Product-market fit inicial | Escalabilidad comprobada |
| Monto (LATAM) | USD 2-10M | USD 10-30M |
| Métricas clave | Tracción, primeros usuarios | MRR, retención, eficiencia |
| Riesgo para inversores | Alto | Medio-alto |
| Dilución típica | 20-30% | 15-25% |
Errores comunes al buscar una Serie B
- Levantar demasiado pronto: Intentar hacer la Serie B sin métricas sólidas solo genera términos desfavorables o rechazo.
- Ignorar el Cap Table: Llegar a Serie B con una cap table desordenada (muchos angels pequeños, SAFEs no convertidos) complica el proceso.
- No preparar el data room: Los VCs de Serie B requieren documentación exhaustiva. Improvisar aquí cuesta semanas.
- Levantar en un solo país: Los mejores términos suelen venir de inversores globales; limitarse a VCs locales puede resultar en valuaciones menores.
- Descuidar el equipo: Los inversores de Serie B invierten tanto en el equipo como en el negocio. Gaps de liderazgo son red flags.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿Cuánto tiempo después de la Serie A se hace una Serie B?
Típicamente 18-24 meses después de la Serie A, tiempo suficiente para usar el capital, crecer, y construir el track record que los inversores de Serie B necesitan ver. En LATAM puede ser hasta 30 meses si el mercado local es más lento.
¿Qué porcentaje de la empresa se cede en una Serie B?
Usualmente entre el 15% y el 25% de la empresa. La dilución exacta depende de la valuación acordada (pre-money) y el monto levantado. Con una Cap Table limpia y buenas métricas, los founders pueden negociar diluciones menores.
¿Qué pasa si una startup no puede levantar Serie B?
Las opciones incluyen: extender la runway con una bridge round, buscar Venture Debt en lugar de equity, explorar M&A (venta a una empresa más grande), o pivotar el modelo hacia rentabilidad sin necesitar más capital externo.
¿Quiénes son los principales inversores de Serie B en LATAM?
Softbank Latin America Fund, Kaszek Ventures, Monashees, Tiger Global (cuando está activo en EM), General Atlantic, Prosus Ventures, y fondos especializados como Andreessen Horowitz (a16z) que han aumentado su presencia regional.
