Havanna mantiene plan de 60 tiendas en Brasil y renegociar US$25M

La paradoja de Havanna: crecer mientras se reorganiza

Havanna,** la cadena argentina de alfajores y cafeterías, sostiene su plan de abrir más de 60 tiendas en Brasil durante 2026 mientras su grupo controlador atraviesa un proceso de recuperación extrajudicial para renegociar R$127,7 millones (US$24,8 millones) con sus principales acreedores. La contradicción — crecer con el balance bajo presión — resume un caso de estudio sobre cómo la fortaleza operativa de una marca convive con la fragilidad financiera de su sociedad controlante.

Según reportó Bloomberg Línea, Brasil representa ya el segundo mercado más grande para Havanna, solo detrás de Argentina. La red cuenta con más de 250 puntos de venta en el país, la mayoría bajo el modelo de franquicia, y cerró el primer semestre de 2026 con más de 30 nuevas operaciones inauguradas, según confirmó la propia empresa a IG Economía.

Cómo es el plan de expansión

El calendario original de Havanna proyecta:

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Más de 60 aperturas solo en 2026, equivalentes a casi una cuarta parte de la red actual.
Una meta de 700 puntos de venta en Brasil para 2030.
Una proyección anterior, citada por Pipeline Valor, apuntaba incluso a 1.150 cafeterías y heladerías para 2027 —un número que la nueva contingencia financiera pone en duda.
El lanzamiento de la Heladería Havanna en 2025, con el que la marca busca competir en el segmento más caliente del retail brasileño: el helado premium y de consumo masivo.

La estrategia combina tiendas propias, franquicias y distribución en el varejo alimentar (supermercados y tiendas de conveniencia). En abril, además, Havanna firmó una alianza con la aerolínea Azul para distribuir 30.000 alfajores en vuelos internacionales desde Campinas, hacia Estados Unidos, Portugal, España y Uruguay.

La deuda: de dónde viene y cómo se paga

El proceso de recuperación extrajudicial agrupa a seis empresas del grupo controlado por el empresario Marcos Rothenberg, entre ellas las operadoras Café Del Plata y DGA Doces Del Plata, responsables de las cafeterías en Brasil. Las compañías entraron juntas al proceso porque cada una garantiza las deudas de las demás ante Banco do Brasil (BBAS3), Banco Pine y Banco Sofisa.

El plan contempla condiciones agresivas:

Descuento de hasta el 95% sobre los créditos incluidos.
Período de gracia de 12 meses antes del primer pago.
Plazo de pago de hasta 10 años.
El fondo Explorer es el mayor acreedor individual, con R$45,8 millones (US$8,9 millones) a cobrar.

Según el reportaje de IG Economía, la crisis se originó principalmente en Fragrance, la empresa de perfumería del mismo grupo, golpeada por el cierre de shoppings durante la pandemia de COVID-19 y luego por la suba de la tasa básica de interés en Brasil. Las garantías cruzadas entre empresas del grupo terminaron arrastrando a Havanna, que según la propia compañía mantiene indicadores operativos saludables y fue incluida solo por ser avalista de las demás sociedades.

Un antecedente relevante: GPA (PCAR3) también utilizó la recuperación extrajudicial para renegociar parte de su deuda hace unos meses, lo que muestra que el instrumento se está volviendo habitual para empresas brasileñas del sector alimentario que operan con capacidad intacta.

El conflicto con los franquiciados

La recuperación no es gratis. Pipeline Valor reportó que la Asociación de ex-Franqueados y Franqueados de Havanna acusa al grupo Rothenberg de omitir el proceso en los contratos de Circular de Oferta de Franquia (COF) firmados después de octubre de 2025, lo que —según los franquiciados— vulnera la Ley 13.966/19 de franquias y podría anular esos acuerdos. La entidad, que dice tener 30 asociados y más de 20 activos, también denuncia:

Falta de productos en fechas clave y desabastecimiento de tiendas.
Falta de soporte operativo y logístico.
Proyecciones financieras de la Heladería Havanna que prometían hasta 32% de rentabilidad y no se estarían cumpliendo: "algunos franqueados están con prejuízo", dijo una fuente al reportaje.

La asociación pidió la paralización de la apertura de nuevas franquias (incluida Agua de Cheiro, otra marca del grupo). El juez indeferió el pedido por considerar que el proceso de recuperación no es el foro adecuado y que la discusión debe ir a arbitraje. Havanna, por su parte, cuestiona la legitimidad de la asociación y afirma haber comunicado el proceso en asambleas e informativos.

El mercado donde Havanna quiere ganar

El formato elegido para las próximas aperturas —la heladería— es el más competitivo del retail en shoppings brasileños, tras la salida de Häagen-Dazs, que dejó de distribuir en Brasil luego de que General Mills cesara la operación. El hueco dejó al mercado de consumo masivo dominado por marcas regionales y nuevos jugadores internacionales.

El dato relevante: según la encuesta de Abrasorvete citada por Bloomberg Línea, el segmento de helados de consumo masivo concentra el 73,47% de la preferencia nacional. Havanna no compite sola:

Baccio di Latte: más de 240 tiendas propias y 8.000 puntos de venta.
Borelli: más de 260 franquicias, con plan de llegar a 300 a fines de 2026.
Mixue (cadena china): abrió en abril dos de sus primeras tiendas en Brasil, con un rango de precios más bajo.
San Lorenzo y Momo Gelato ocupan el segmento premium más exclusivo, según un análisis de Estado de Minas, con foco en producción artesanal y experiencias de boutique.

Qué significa esto para tu startup

El caso Havanna ilustra tres lecciones que cualquier founder con operación regional o plan de expansión en Brasil debería tener en el radar:

Separa el riesgo operativo del riesgo corporativo. Havanna sostiene ventas y apertura de locales, pero la deuda de la controladora amenaza su credibilidad con proveedores y franquiciados. Si vas a escalar vía franquicia en Brasil, revisá tu estructura societaria: las garantías cruzadas dentro de un mismo grupo pueden convertir una sociedad sana en codeudora de una empresa en crisis.
La transparencia con tu red es estratégica, no solo legal. El conflicto con los franquiciados no surgió por la deuda en sí, sino por la percepción de que se ocultó información clave en la COF. En Brasil, la Ley 13.966/19 exige disclosure riguroso; incumplirlo abre la puerta a nulidades contractuales. Construí canales de comunicación formales (asambleas, newsletters, reportes trimestrales) antes de que la crisis los haga obligatorios.
El helado y la comida premium son categorías calientes, pero saturadas. El hueco dejado por Häagen-Dazs abrió espacio, pero ya hay tres o cuatro jugadores consolidados peleando cada shopping. Si vas a entrar en retail físico brasileño con un producto gastronómico, diferenciá por formato (sabor local, precio, experiencia) y no por categoría genérica, porque las barreras de entrada se erosionaron.

Además: en Brasil, la recuperación extrajudicial es un instrumento viable para empresas que operan con su capacidad intacta, según explicó Fernando Canutto, socio de Godke Advogados, a Bloomberg Línea. Permite negociar con acreedores específicos, con mayor discreción, menor costo y en plazos más cortos que la recuperación judicial. Si tu startup latinoamericana tiene pasivos complicados pero caja sana, es un camino a evaluar antes que la quiebra.