México prepara fondo de energía con I Squared Capital

México espera tener listo el vehículo de financiamiento energético en semanas

El Gobierno de México espera lanzar antes de que termine 2026 un esquema de financiamiento «paraguas» para proyectos de energía, y ya concluyó su infraestructura y tiene administrador asignado. Lo confirmó Jorge Mendoza, director general de Banobras, a Bloomberg Línea: «Deberíamos de estar listos este año, espero que en semanas».

Para un founder del sector energético o de infraestructura, la señal es concreta: el cuello de botella deja de estar en la disponibilidad de capital y se corre hacia la ejecución. La primera convocatoria mixta de la CFE abarca 38 proyectos asignados a lo largo del país con una inversión estimada de US$10.598 millones, y una segunda convocatoria suma 40 proyectos registrados.

Cómo funcionará el vehículo que administra I Squared Capital

La Secretaría de Hacienda designó a la firma I Squared Capital como administradora del vehículo que captará las inversiones de proyectos energéticos. Mendoza lo describió así: «Ellos son los administradores que seleccionó la Secretaría de Hacienda para este vehículo. Se va a administrar de manera privada y va a haber financiamiento de otros participantes del mercado».

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Bloomberg News reportó a mediados de septiembre que Hacienda ya había comunicado a los fondos de pensiones locales la elección de I Squared. Según El Financiero, que citó a personas familiarizadas con el asunto, esos fondos de pensiones administran activos por 9 billones de pesos (unos US$517.000 millones), e I Squared —con sede en Miami y más de US$60.000 millones en activos gestionados— superó a varias firmas para quedarse con el mandato, incluido un equipo de BlackRock.

El mismo medio reportó que I Squared ya tiene experiencia en la región: desde 2016 ha invertido cerca de US$5.000 millones en América Latina, y este año anunció que espera destinar US$1.000 millones a la red eléctrica de India.

Un punto clave para quien busca financiamiento: el esquema no será el único canal. Mendoza explicó que será complementario para todos los participantes a los que CFE les asignó proyectos de generación, y que los interesados podrán acudir tanto a la ventanilla del vehículo como a otros bancos o directamente al propio Banobras. El banco de desarrollo informó en julio que podrá financiar hasta 80.000 millones de pesos para proyectos de energía renovable, según El Financiero.

Qué pasa cuando lleguen los proyectos

Mendoza detalló el proceso: una vez que empiecen a llegar los proyectos de inversión al esquema, se armarán los expedientes de crédito y se revisará cuáles ya cuentan con toda la información disponible para recibir el financiamiento.

Ese detalle importa más de lo que parece. La subsecretaria de Hacienda y Crédito Público, María del Carmen Bonilla, declaró el 8 de octubre durante una reunión con la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados que actualmente hay interés de fondos de capital extranjeros por invertir en proyectos de energía a partir de las licitaciones de CFE.

El marco legal que habilita todo esto es la nueva Ley de Infraestructura, que entró en vigor a inicios de abril y creó el Consejo de Planeación Estratégica para la Inversión en Infraestructura, además de incorporar la figura de Vehículos de Propósito Específico como tipo de esquema de inversión. La subsecretaria señaló en mayo que esa ley incluyó vehículos «paraguas» para inversionistas que en años anteriores habían tocado la puerta de Hacienda preguntando por opciones a escala para invertir en el país.

Los números del plan energético mexicano

El contexto de mercado ayuda a dimensionar la oportunidad. Según pv magazine, el Plan de Crecimiento de Energía Renovable presentado por el gobierno contempla 32 GW de nueva capacidad de generación, con 70% proveniente de fuentes renovables, y una inversión estimada de MXN 739.000 millones (unos US$42.000 millones). De ese total, 42,6% se desarrollaría bajo esquemas mixtos, 36,6% con recursos estatales y 20,8% vía inversión privada.

La meta declarada es que las renovables pasen de 24% a 38% del mix eléctrico hacia 2030. Oilprice añade que la capacidad solar fotovoltaica instalada del país podría más que triplicarse hacia 2035, hasta 37,8 GW, y que México ya alberga 76 parques eólicos en 16 estados con 8.131 MW instalados.

En el plano de proyectos concretos, ecoticias reportó que la secretaria de Energía, Luz Elena González, informó que México tiene asignados 55 proyectos de generación renovable, de los cuales 17 son totalmente privados y aportarán cerca de 3.000 megavatios de nueva capacidad, mientras otros 38 avanzan mediante esquemas mixtos con CFE.

El 30 de septiembre, CFE realizó su Primer Encuentro con Inversionistas 2026, donde presentó a 250 inversionistas nacionales e internacionales los avances del Plan de Fortalecimiento y Expansión del Sistema Eléctrico Nacional 2025-2030, que contempla inversiones por cerca de US$37.500 millones.

¿Qué significa esto para tu startup?

Si tu startup desarrolla, construye u opera activos de generación, almacenamiento o infraestructura eléctrica en México, este es el momento de preparar documentación, no de esperar el anuncio formal.

Arma el expediente antes de que abra la ventanilla. Mendoza fue explícito: el cuello de botella será revisar qué proyectos ya cuentan con toda la información disponible. Tener listos el modelo financiero, los permisos y la estructura societaria te pone primero en la fila cuando el vehículo empiece a recibir proyectos.
No dependas de un solo canal. El esquema paraguas es complementario. Vale mapear en paralelo las opciones de Banobras, la banca comercial y los esquemas mixtos con CFE, porque el vehículo administrado por I Squared no reemplaza a ninguno.
Piensa en quién te acompaña. El vehículo se administrará de forma privada con financiamiento de otros participantes del mercado. Para una startup sin balance propio, entrar asociada a un desarrollador con experiencia o a un fondo institucional puede ser la vía realista de acceso.
Vigila el riesgo de ejecución, no el de financiamiento. Fitch Ratings señaló, según El Financiero, que las restricciones regulatorias y de ejecución —y no la falta de financiamiento— son los mayores riesgos para ampliar la capacidad eléctrica del país. Traducido: el dinero está apareciendo, la capacidad de construir a tiempo es lo que se va a premiar.

Conclusión

México está armando, por primera vez en años, una arquitectura de financiamiento pensada para que el capital privado entre al sector eléctrico a escala: un vehículo paraguas administrado por I Squared Capital, la ventanilla de Banobras, esquemas mixtos con CFE y un marco legal nuevo. El anuncio de Mendoza sugiere que la pieza que faltaba —el administrador y la estructura— ya está resuelta, y que el reloj corre para los proyectos que planean iniciar obra en 2026.

Para un founder, la lectura es simple: la ventana de oportunidad se abre en semanas, no en años. Quien llegue con el proyecto ordenado y la documentación lista tendrá una conversación distinta a la de quien llegue a preguntar cómo funciona el esquema.