Nasdaq cae 3%: Intel se hunde 30% y sacude al sector IA

¿Qué pasó en Wall Street y por qué se derrumbaron las tecnológicas?

El Nasdaq cayó 3,02% hasta los 25.398,37 puntos y el S&P 500 perdió 1,81%, hasta 7.580,65, en una jornada en la que el mercado dejó de premiar la promesa de la inteligencia artificial y empezó a cobrarle la factura. El Dow Jones retrocedió 0,94% (51.852,68) y el Russell 2000, el índice que reúne a las empresas más pequeñas, cedió 2,04% (2.808,85). El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años se ubicó en 4,941%.

Para un founder, la señal no está en el porcentaje sino en el cambio de pregunta: los inversores ya no preguntan cuánto puede crecer la IA, sino cuándo empieza a devolver el dinero que se está gastando. Eso redefine cómo se financia cualquier empresa tecnológica en los próximos trimestres.

The Epoch Times reportó que el Nasdaq acumuló una caída semanal del 2% y cerró octubre con un retroceso del 5,3%, su peor mes en más de un año.

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¿Por qué Intel se desplomó casi 30% en un día?

Intel fue el epicentro. La compañía presentó previsiones para el cuarto trimestre muy por debajo de lo esperado: ingresos de entre USD 15.000 y 16.000 millones, frente a los USD 17.100 millones que proyectaba el mercado, y un beneficio por acción ajustado de 25 centavos, contra los 43 centavos estimados. Sus acciones se hundieron alrededor de 30%, el mayor descenso del S&P 500 en la jornada, según Yahoo Finance.

El detalle importa porque Intel no falló en el trimestre que reportó: sus ingresos del tercer trimestre subieron 21% interanual, hasta USD 16.510 millones, y su beneficio ajustado por acción de 52 centavos superó los 41 centavos esperados. El problema está adelante.

Tres frentes explican el derrumbe, según El Economista: la debilidad del mercado de PC, restricciones de suministro y un esfuerzo inversor que seguirá creciendo en 2027. La escasez y el encarecimiento de las memorias —producidas por Samsung, SK Hynix y Micron— está encareciendo los ordenadores y frenando la demanda, según Diario Versión Final. Intel estima que el mercado de PC podría contraerse cerca de 10% en 2027, después de una caída proyectada de 12% este año.

A eso se suma un golpe operativo: una explosión en una de sus plantas en Israel reducirá los ingresos del cuarto trimestre en aproximadamente USD 300 millones, según Yahoo Finance. Y el director financiero, David Zinsner, advirtió que 2027 será un año de inversión en el que probablemente la compañía no genere flujo de caja libre positivo.

La paradoja es que la parte vinculada a la IA va en la dirección opuesta: la división de centros de datos e IA creció 78% interanual, hasta USD 7.320 millones, y el negocio de fabricación (Foundry) subió 58%, según El Economista. Intel tiene demanda; lo que no tiene es capacidad ni caja para responder a tiempo.

El caso Amazon: crecer en la nube y quemar caja al mismo tiempo

Amazon aportó el segundo disparador. La compañía mantuvo su previsión de inversión de capital en torno a USD 220.000 millones para 2026, en su mayoría destinada a AWS, su división de computación en la nube, y anticipó que gastará aún más en 2027. Sus acciones cayeron alrededor de 3% en la jornada, después de haber llegado a retroceder hasta 10% en las operaciones posteriores al cierre previo.

El dato que inquieta es el flujo de caja. Según The Epoch Times, Amazon registró una salida de USD 42.400 millones en los últimos doce meses, frente a los USD 7.600 millones del trimestre anterior, y su inversión de capital del tercer trimestre superó los USD 77.000 millones, muy por encima de los USD 58.700 millones que esperaba el mercado. El CEO Andy Jassy defendió la apuesta: dijo que AWS puede crecer "por encima del 40%" en 2027 y 2028 y convertirse en un negocio de un billón de dólares en ingresos en cinco a diez años.

El mercado escuchó el argumento y vendió igual. Esa es la novedad del momento.

¿Por qué el endeudamiento preocupa tanto al mercado?

Durante años, las grandes tecnológicas financiaron su crecimiento con caja propia. Ahora una parte creciente de la carrera por la IA se paga con deuda. Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft superaron los USD 200.000 millones en inversión de capital solo en el tercer trimestre, y acumulan más de USD 500.000 millones en el año, según la analista de Swissquote Bank Ipek Ozkardeskaya, citada por The Epoch Times.

Ese cambio tiene tres consecuencias concretas:

Sube el costo financiero. Con tasas de interés altas, cada bono que se emite pesa más en el resultado.
Aumenta la exigencia sobre cada proyecto. La inversión tiene que cubrir costos operativos, intereses y devolución de capital, no solo crecer.
Presiona las valoraciones. Una empresa con más deuda y menos flujo de caja se evalúa con más cautela.

El caso de Alphabet es ilustrativo: según El Economista, sus acciones llegaron a cotizar hasta 22% por debajo del precio de emisión de su ampliación de capital clase A, y Microsoft captó USD 25.000 millones mediante una emisión de bonos sin descartar recurrir al mercado de acciones.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres lecturas prácticas.

1. El capital se vuelve selectivo, no escaso. No es que desaparezca el dinero: es que se exige más evidencia. Si estás levantando ronda, tu narrativa de IA ya no basta. Prepara números que muestren cuánto tardas en convertir cada dólar invertido en ingreso, y sé explícito con tu burn y tu runway.

2. Cuidado con el costo de la infraestructura. Si tu producto depende de cómputo, memoria o GPUs, el encarecimiento de los componentes que golpea a Intel y a los fabricantes de PC también te golpea a ti. Revisa tus contratos de nube y tus supuestos de costo a 12 meses: un supuesto de precio plano puede romper tu margen.

3. La eficiencia vuelve a ser una ventaja competitiva. Cuando el mercado castiga el gasto sin retorno, las startups que hacen más con menos infraestructura ganan terreno frente a las que compiten por tamaño. Si puedes demostrar que entrenas o sirves modelos con menos cómputo, ese es tu argumento de venta ante inversores y clientes.

El punto de fondo es que la corrección no niega la IA: cuestiona su financiamiento. Las empresas que sobrevivan a esta fase no serán las que gasten más, sino las que puedan explicar, con números, cuándo recuperan lo invertido.