OpenAI corrige su revenue: US$20.000M menos de lo proyectado

La cifra que cambió en una semana: OpenAI vale US$20.000M menos de lo que se dijo

Hace apenas una semana, Axios reportó que la facturación anualizada de OpenAI estaba «cerca de US$70.000M», una cifra que la colocó momentáneamente a la par del run rate de Anthropic, que a fines de julio había alcanzado US$65.000M según CNBC. Ahora, según el Financial Times, la propia OpenAI ha dicho a sus inversores que la cifra real está unos US$20.000M por debajo y que su ingreso anualizado se acerca más bien a US$50.000M.

La diferencia no es menor: para un founder, es la distancia entre hablar de una empresa «casi al nivel de Anthropic» y una que sigue claramente por detrás. El cambio también expone lo frágil que es comparar dos gigantes de la IA con un mismo número cuando los criterios de medición no son los mismos.

Por qué los US$70.000M originales eran una estimación, no un dato duro

El FT señala que la cifra de US$70.000M no salió de OpenAI directamente: fue resultado de «intentos de los propios inversores de OpenAI por producir una comparación directa con los ingresos anualizados de Anthropic». Es decir, terceros recalcularon un número que sonaba bien para el mercado, no un comunicado oficial.

Esto choca con cómo se mide típicamente un startup en etapa de crecimiento: nadie pone un ARR en su pitch deck basándose en ajustes hechos a mano por sus propios inversores. Cuando el dato lo arma un actor interesado en mostrar la mejor cara posible, la siguiente revisión suele ser a la baja.

La manzana de la discordia: cómo cada uno cuenta sus ventas

El artículo de TechCrunch recuerda algo que se repite en las comparaciones del sector: OpenAI y Anthropic calculan su facturación anualizada de forma distinta. Anthropic incluye las ventas realizadas a través de sus socios de nube; OpenAI no. Esa diferencia contable —conocida en el sector como el debate de «reconocimiento bruto vs. neto»— puede mover miles de millones de dólares en la cifra final.

La consecuencia práctica: cuando un artículo dice «Anthropic US$100.000M y OpenAI US$70.000M», la comparación sólo es válida si los dos números usan la misma regla. El prospecto de IPO de Anthropic (obtenido por Reuters a fines de septiembre) muestra que alrededor del 47% de su facturación 2025 pasó por marketplaces de AWS y Google Cloud, y que Anthropic registra esos contratos en términos brutos. Reuters también reportó que OpenAI ha explicado internamente a empleados e inversores que ese método «infla» los ingresos de Anthropic en miles de millones. Hasta que ambas empresas publiquen prospectos S-1 en el SEC EDGAR con los mismos criterios, el «run rate» es más una bandera política que un indicador financiero.

Un agujero de US$278.000M proyectado hasta 2030

Lo de los US$20.000M de diferencia en ingresos no es un tema sólo de vanity metric. OpenAI necesita que su facturación crezca a un ritmo que justifique el dinero que ya está gastando — y el que se ha comprometido a gastar.

A fines de septiembre, Bloomberg reportó sobre proyecciones internas vistas por el Financial Times según las cuales OpenAI prevé:

• Ingresos 2026: aproximadamente US$36.000M
• Ingresos 2030: aproximadamente US$350.000M
• Gasto en cómputo e infraestructura 2026–2030: aproximadamente US$856.000M
• Flujo de caja libre acumulado 2026–2030: negativo por aproximadamente US$278.000M

Es decir: incluso en su propio escenario optimista, la empresa proyecta gastar más de lo que va a facturar en cinco años, por un margen de más de US$16.000M. Los US$122.000M que levantó en la ronda de marzo de 2026, valorando a la empresa en aproximadamente US$852.000M, podrían no alcanzar hasta 2028 si estos números se cumplen.

La ronda de marzo y el futuro del IPO

La ronda de marzo no fue cualquier cosa: TechCrunch la cita como «US$122.000M levantados en un solo movimiento» para sostener la construcción de infraestructura de IA. Una cifra así no se financia con flujo operativo — se financia con la promesa de que el revenue lo justificará eventualmente.

Sobre el IPO, el cuadro es claro: el CEO Sam Altman dijo a Fortune que 2026 queda descartado y que el momento es «poco prudente» por temas de seguridad en IA. Las primeras proyecciones apuntaban a 2027; CNBC reportó en agosto que la salida se pospuso ó hasta «principios de 2027». Fortune India agregó que OpenAI estaría en «discusiones tempranas» para una nueva ronda privada a una valuación superior a US$1,2 billones, por encima de los US$965.000M de la Serie H de Anthropic. Si se concreta, sería un nuevo puente de capital mientras el IPO sigue sin fecha confirmada.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres lecciones que un founder puede llevarse al bolsillo, más allá del ruido de los titulares:

• No anuncies un número que no puedas defender. Si tu «ARR» o «run rate» depende de cómo un socio de canal reconoce contablemente una venta, dilo explícitamente. Cuando el inversor pregunte, la respuesta corta «US$X millones» sin la nota al pie será titular de TechCrunch en seis meses — y no en tu favor.
• Cuida la consistencia entre el gasto de capital y la narrativa. OpenAI está quemando caja a un ritmo que supera su crecimiento de ingresos proyectado. Si tu startup tiene una brecha similar, planifica el capital con un colchón de al menos 18–24 meses y un modelo de escenarios, no un solo «caso base».
• Separa la métrica de marketing de la métrica de board. El US$70.000M original era una métrica de marketing (para comparar contra Anthropic). El US$50.000M revisado es una métrica de board (lo que OpenAI cuenta a sus inversores). Si en tu empresa usas la misma cifra para pitch, board y reporte financiero,tarde o temprano te van a preguntar de dónde salió la diferencia.

Fuentes

• OpenAI’s revenue is reportedly $20 billion less than previously projected (fuente original)
• Financial Times — OpenAI tells investors annualised revenue is approaching $50bn
• Axios — OpenAI’s annual recurring revenue nears $70B
• CNBC — Anthropic says annualized revenue climbed to $65 billion in July
• CNBC — OpenAI IPO timing pushed to 2027
• Inc. — What OpenAI’s leaked financials mean for the company’s IPO plans
• Fortune India — OpenAI weighs fresh funding round at $1.2 trillion valuation

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