Pasqal: SPAC de $2B para cotizar en Nasdaq

Pasqal se prepara para debutar en Nasdaq con una valuación de $2,000 millones

La empresa francesa de computación cuántica Pasqal anunció el 4 de marzo de 2026 un acuerdo definitivo de fusión con Bleichroeder Acquisition Corp. II (NASDAQ: BBCQ), una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC), para cotizar en el mercado público con una valuación pre-money de $2,000 millones de dólares. La operación está prevista para cerrarse en la segunda mitad de 2026, sujeta a aprobaciones regulatorias, revisión de la SEC y la aprobación de Nasdaq para el listado definitivo.

Este movimiento convierte a Pasqal en uno de los actores más relevantes del ecosistema cuántico global y en una señal clara de que la computación cuántica está dejando de ser ciencia de laboratorio para convertirse en un negocio escalable con apetito inversor real.

Los detalles del deal: más de $600 millones en juego

La estructura financiera de la operación es ambiciosa. La transacción contempla más de $600 millones brutos, provenientes de tres fuentes principales:

~$289 millones del trust de Bleichroeder Acquisition Corp. II (sin redenciones asumidas, a partir del 28 de febrero de 2026).
~$200 millones (~€170 millones) de financiamiento convertible, aportado por inversores institucionales incluyendo a Inflection Point (afiliado al sponsor) y BPIfrance Large Venture.
~$158 millones en caja propia de Pasqal.

Adicionalmente, Pasqal anunció una ronda privada de €170 millones, lo que eleva el financiamiento total esperado a al menos €340 millones. Este capital se destinará a acelerar su hoja de ruta cuántica, demostrar ventaja cuántica real frente a hardware clásico, escalar la producción de QPUs (hasta 13 unidades por año entre sus instalaciones en Francia y Canadá), y expandir su presencia comercial a nivel global.

La tecnología detrás de Pasqal: átomos neutros como diferenciador

Pasqal se posiciona como líder mundial en computación cuántica de átomos neutros (neutral-atom quantum computing), una arquitectura que permite construir procesadores cuánticos altamente escalables con menor decoherencia que otras tecnologías como los qubits superconductores.

Hoy, la empresa cuenta con más de 25 clientes y socios comerciales activos, entre ellos grupos de primer nivel como Sumitomo, CMA CGM, Thales y LGE. Su cartera de negocios reservados o adjudicados —incluyendo subvenciones— supera los $80 millones, y la compañía reportó un crecimiento de ingresos de aproximadamente 100% en 2025 (cifra no auditada), lo que demuestra una tracción comercial real en un sector habitualmente pre-revenue.

Doble listado: Nasdaq primero, Euronext París después

Uno de los aspectos más llamativos del anuncio es el compromiso explícito de Pasqal de mantenerse francesa. En un contexto donde muchas deep-tech europeas migran total o parcialmente a Estados Unidos para acceder a capital, Pasqal apunta a una estrategia de doble listado: Nasdaq en 2026 y Euronext París entre 2026 y 2027.

Esta decisión no es solo simbólica. La participación de BPIfrance —el banco público de inversión francés— como inversor ancla envía una señal política y estratégica: Francia quiere retener su soberanía tecnológica en computación cuántica, un campo que los gobiernos europeos consideran crítico para la seguridad nacional y la competitividad industrial.

El deal está siendo liderado en el lado del SPAC por Michel Combes y Andrew Gundlach, con experiencia en transacciones de tecnología avanzada a escala global.

Contexto: el mercado cuántico busca su momento de liquidez

Pasqal no es la primera empresa cuántica en mirar hacia los mercados públicos. La maduración del sector en 2025-2026 ha empujado a varios actores a explorar SPACs e IPOs convencionales, a medida que la narrativa del «quantum advantage» —la capacidad demostrada de resolver problemas que las computadoras clásicas no pueden— gana credibilidad.

Para los founders e inversores del ecosistema startup, este deal ofrece varias lecturas clave:

Los SPACs siguen vigentes como mecanismo de salida para deep-tech con largo ciclo de maduración, donde los IPOs tradicionales pueden ser menos flexibles.
El hardware cuántico atrae capital serio: una valuación de $2,000 millones para una empresa aún en fase de escalado es un indicador claro de la confianza del mercado en la tecnología de átomos neutros.
Europa puede competir globalmente sin resignar identidad nacional: el modelo de doble listado de Pasqal es un caso de estudio para founders europeos que buscan escalar sin perder sus raíces.

¿Qué implica esto para el ecosistema emprendedor?

Para founders de startups tecnológicas en LATAM y España, el caso Pasqal ilustra varios principios accionables. Primero, que la tecnología profunda —aunque con ciclos de desarrollo largos— puede generar valuaciones de escala global cuando hay tracción comercial verificable. Segundo, que estructuras financieras como los SPACs permiten acceder a mercados públicos con mayor control sobre el timing y la narrativa que un IPO tradicional. Tercero, y quizás lo más inspirador, que defender el origen y la identidad de una empresa no es una debilidad frente a los inversores; puede ser una fortaleza estratégica.

El cierre de la operación está previsto para la segunda mitad de 2026. Si se concreta según lo planeado, Pasqal se convertirá en uno de los referentes globales de computación cuántica cotizando en bolsa, con una base de operaciones firmemente anclada en Francia.

Conclusión

La operación SPAC de Pasqal con Bleichroeder Acquisition Corp. II es mucho más que un evento de liquidez para sus inversores. Es una demostración de que la tecnología cuántica europea tiene músculo financiero, tracción comercial real y la determinación de competir en los mercados globales sin renunciar a su identidad. Con más de €340 millones en financiamiento asegurado y una valuación de $2,000 millones, Pasqal entra a una nueva fase que el ecosistema emprendedor debería seguir muy de cerca.

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