TotalEnergies vuelve al petróleo en Argentina con US$10.000M

TotalEnergies tiene US$10.000 millones listos para Argentina

TotalEnergies confirmó en el Argentina Week de París que tiene más de US$10.000 millones en proyectos de inversión en carpeta para el país y que volverá a apostar por el petróleo, esta vez bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). El anuncio lo hizo el CEO Patrick Pouyanné en la sede de la OCDE, en un discurso que antecedió al del presidente Javier Milei y al del CEO de YPF, Horacio Marín.

Los tres proyectos que integran la cartera son, según Bloomberg Línea:

Hasta US$1.500 millones en pozos de gas offshore en Tierra del Fuego, bautizado como «Proyecto Alberdi» con el aval de Milei.
Hasta US$4.000 millones para ampliar la producción de gas de Aguada Pichana, en Neuquén, llevando la capacidad de la planta de 14 a 16 millones de metros cúbicos diarios en un horizonte de diez años.
Unos US$5.000 millones en shale oil en el bloque San Roque, también en Neuquén, con el objetivo de producir hasta 60.000 barriles diarios.

El nuevo proyecto petrolero se presentará al RIGI antes de julio de 2027, según confirmó a Bloomberg Línea el country manager Sergio Mengoni.

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Un giro que contradice la estrategia 2025

El anuncio marca un punto de inflexión: en 2025, la filial Total Austral había vendido a YPF su participación operada del 45% en los bloques Rincón de la Ceniza y La Escalonada —activos en fase piloto que representaban cerca del 20% de su superficie neta en Vaca Muerta— por unos US$500 millones. La operación se enmarcó en la estrategia global de priorizar gas y desprenderse de activos de petróleo no prioritarios.

«Fue un momento donde había una oportunidad para la compañía de diversificar el portafolio. Estamos presentes en más de 100 países; en algún momento toca vender, y en este momento estamos para crecer», resumió Mengoni.

Pouyanné atribuyó el cambio a dos decisiones del Gobierno argentino que, según su lectura, modifican el cálculo de riesgo:

La liberación del giro de dividendos, que permite repatriar utilidades a París. «Invertimos, pero también tenemos accionistas que esperan retornos. Si no tenemos la liquidez de nuestro efectivo, es un poco complejo invertir», dijo.
El RIGI, al que calificó de «señal muy importante» y que la empresa «tiene la intención de usar».

Mengoni aclaró que solo San Roque se someterá al RIGI; los proyectos de Tierra del Fuego y Aguada Pichana seguirán «su curso normal», aunque no descartó buscar encuadrarlos también en el régimen si aparece una ventana.

Vaca Muerta en 2026: shale en zona de récords

La apuesta de TotalEnergies se apoya en un activo que ya muestra tracción. Según datos del gobierno argentino analizados por Yahoo Finance, en junio de 2026 la producción total de petróleo de Argentina fue de 868.763 barriles por día (bpd), de los cuales 616.490 bpd (el 71%) provinieron de shale oil de Vaca Muerta, una proporción récord. La producción de shale en la cuenca creció 28% interanual entre junio de 2025 y junio de 2026, y tocó un máximo histórico de 626.077 bpd en mayo de 2026.

El actor dominante es YPF: su shale oil promedió 165.000 bpd en 2025 y saltó a 204.000 bpd en diciembre, según reportó la empresa en su conference call. Para 2026, la compañía apunta a ~215.000 bpd en promedio y cerrar el año cerca de 250.000 bpd, con un plan de CapEx de US$5.500–5.800 millones.

En paralelo, Vaca Muerta atrae nuevo capital extranjero. Continental Resources, fundada por Harold Hamm, cerró en enero de 2026 la compra de participaciones en cuatro bloques Vaca Muerta y planea ampliar exposición en la ronda de licencias de Neuquén de agosto de 2026 —la mayor de la cuenca en una década, con 15 bloques en oferta, más del doble que la subasta anterior, según OilPrice.com citando fuentes de Bloomberg. Rystad Energy estima que Vaca Muerta podría superar 1 millón de bpd antes de fin de década, y que la cuenca ya supera a plays estadounidenses como Permian, Bakken y Eagle Ford en productividad por pozo.

El RIGI en números: 23 proyectos, US$49.766 millones comprometidos

El RIGI —creado en 2024 y prorrogado en febrero de 2026 hasta el 8 de julio de 2027 como ventana de adhesión— ya acumulaba 23 proyectos aprobados por el Comité Evaluador, según informó el ministro Luis Caputo y replicó Los Andes. En conjunto, comprometen inversiones por US$49.766 millones y proyectan más de 108.450 puestos de trabajo entre directos e indirectos.

El reparto sectorial, según el mismo reporte:

Minería: 12 proyectos (mayor cantidad), con US$2.579 millones previstos para 2026.
Petróleo y gas: 7 proyectos, US$3.251 millones para 2026.
Energía eléctrica: 2 proyectos.
Siderurgia e infraestructura: 1 cada uno.

Hay además 24 proyectos en revisión por US$159.480 millones y 134.732 puestos proyectados, con el sector petrolero liderando esa cola (14 iniciativas). Entre los aprobados ya figura Toyota Argentina, con una planta de vehículos electrificados en Zárate por US$1.341 millones y exportaciones anuales proyectadas por US$1.280 millones. El régimen garantiza 30 años de estabilidad tributaria, aduanera y cambiaria, con arbitraje internacional disponible en caso de disputa con el Estado.

Qué significa esto para tu startup

Aunque no trabajes en energía, el movimiento de TotalEnergies es una señal macro útil para founders que evalúan dónde operar o expandirse:

Lee el RIGI antes de firmar un proyecto grande en Argentina. Si tu startup tiene un capex relevante (data centers, manufactura, agroindustrial, biotech con planta), el régimen ofrece 30 años de estabilidad tributaria, aduanera y cambiaria más arbitraje internacional. No es solo para petroleras: Toyota lo está usando para electrificados. Un founder con una inversión de US$200 millones o más debería mapear si encaja.
Sigue el precio implícito de Vaca Muerta como termómetro de riesgo país. La cuenca pasó de 480.964 bpd de shale en junio de 2025 a 616.490 bpd en junio de 2026 (datos del gobierno argentino analizados por Yahoo Finance). Cuando un activo real crece 28% interanual, el costo de capital para proyectos argentinos tiende a comprimirse —favorable para tu próxima ronda si tu mercado incluye el país.

Conclusión

TotalEnergies pasó de vender shale oil en Vaca Muerta en 2025 a comprometerse con US$5.000 millones y 60.000 bpd en el bloque San Roque apenas un año después. El giro no es ideológico: responde a la combinación de libertad de giro de dividendos + RIGI que el Gobierno viene construyendo desde 2024. Si Vaca Muerta sigue en zona de récords —como sugieren los datos de YPF, Continental y Rystad—, y el RIGI mantiene su ritmo de aprobaciones, la lectura para founders es clara: Argentina dejó de ser un mercado solo de testeo y empieza a competir por CapEx serio de operadores globales.