Dólar en Argentina: las presiones que se anticipan hasta fin de 2026

El freno de esta semana y por qué importa

El dólar mayorista en Argentina retrocedió ARS$2 en la rueda del jueves para cerrar en ARS$1.512 para la venta, según reportó Bloomberg Línea, y cortó una racha de cuatro ruedas con una suba acumulada de ARS$13 explicada en parte por el fixing de la Lelink con vencimiento a agosto. En esa misma jornada el Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró US$93 millones, la mayor adquisición del mes, aunque agosto acumula apenas US$640 millones y se encamina a ser el mes de menor compra de reservas desde que arrancó el programa de 2026.

Para un founder que opera en Argentina —o que cobra en pesos pero paga servicios en dólares como AWS, Stripe o Notion— esta cifra importa más de lo que parece: la velocidad a la que el BCRA acumula reservas define cuánta munición tiene para contener la cotización cuando llegue la próxima presión estacional o electoral.

Las presiones que anticipan los analistas para los próximos meses

El consenso de mercado ya no mira sólo la dinámica diaria del spot. Según un reporte de IOL recogido por Bloomberg Línea, cuatro variables pesan sobre el tipo de cambio en el corto plazo:

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Estacionalidad del agro: negativa hasta noviembre, en un país donde la liquidación de exportaciones del campo es el principal ingreso de dólares en parte del año.
Importación de energía: deficitaria a mitad de año, lo que obliga al BCRA a entregar dólares cuando la demanda interna sube.
Transferencia de utilidades: la salida de dividendos de multinacionales se mantiene como un drenaje estable.
Liquidación de Obligaciones Negociables (ONs): se frenó por la mayor volatilidad financiera.

El Informe de Expectativas del Mercado (REM) que publica el BCRA — relevamiento que incluye 33 consultoras y centros de investigación y 12 entidades financieras del país, según detallaron Infobae y Minuto Uno — terminó de delinear el escenario base: para fin de año el tipo de cambio nominal esperado es de ARS$1.652 (variación interanual de 14,1% respecto a diciembre de 2025), y el Top 10 de analistas lo ve incluso más contenido, en ARS$1.605.

Mirando más adelante, la mediana del REM ubica al mayorista en ARS$1.859 a julio de 2027 y en ARS$2.018 a diciembre de 2027. Son niveles que un founder debería poder meter en su modelo financiero si vende a clientes locales pero paga infraestructura en dólares.

El cambio de estrategia del Gobierno: ya no defiende los ARS$1.500

Un análisis de Criteria que cita Bloomberg Línea detectó un giro relevante en la política cambiaria. Durante semanas el equipo económico había buscado que el spot no superara los ARS$1.500 combinando menor ritmo de compras del BCRA y tasas en pesos más altas. El lunes previo, sin embargo, dejó operar al mercado por encima de ese umbral y el mayorista cerró en ARS$1.510.

Según Criteria, mientras el Gobierno insista en poner un techo cambiario para cuidar la inflación, mayor será la vulnerabilidad de cara al calendario electoral de 2027. Es una advertencia que pega de lleno en cualquier PyME que factura en pesos y tiene compromisos en dólares: si la devaluación se retrasa artificialmente, el ajuste posterior tiende a ser más violento.

Dólar, inflación y la pelea política por el IPC

Un informe de Banco Hipotecario citado por Bloomberg Línea vinculó el ritmo del tipo de cambio con el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Citando al secretario de Finanzas Federico Furiase —"esta es una economía donde el objetivo principal es bajar la inflación"—, el banco marcó el trade-off central del Gobierno: cada punto de devaluación que se posterga para anclar expectativas hoy es presión que vuelve mañana.

El reporte agregó que los datos de alta frecuencia muestran una desaceleración marcada en alimentos y bebidas no alcohólicas, con variaciones "dirigiéndose hacia el 1,2% mensual". Banco Hipotecario estimó que, de sostenerse, el tipo de cambio avanzaría a un ritmo interanual en torno al 15%, "anclando la parte transable del IPC".

El REM refuerza esa lectura: la inflación mensual esperada es 2,0% en julio, 1,8% en agosto y septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y un repunte a 1,8% en diciembre, lo que dejaría al año cerrando en 29,8% interanual, una décima menos que el REM previo, según publicó Infobae. Para los próximos 12 meses el mercado descuenta 21,8% y para diciembre de 2027, 20%.

La demanda de dólares para atesoramiento y el calendario electoral

Más allá de los flujos comerciales, One618 destacó que la demanda de dólares para atesoramiento se mantiene en torno a US$2.000 millones mensuales y advirtió que "es posible que se acelere en la medida que nos acerquemos a las elecciones". La firma aclaró que, con un tipo de cambio real todavía exigido, su escenario base es una "depreciación real moderada en los próximos meses, sin saltos discretos", pero recomendó mantener algo de cobertura.

Ese mismo reporte cerró con la alerta más concreta para 2027: si el Gobierno prolonga el ancla cambiaria, la vulnerabilidad frente al calendario electoral crece. El REM acompañó la advertencia con una proyección de PBI que muestra una contracción desestacionalizada del 0,4% en el segundo trimestre de 2026 y un crecimiento del 1,0% en el tercer y cuarto trimestre, con un año cerrando +2,7% real vs. 2025.

Qué significa esto para tu startup

Si tu startup factura en pesos argentinos y paga infraestructura o talento remoto en dólares, los próximos meses son una ventana para tomar decisiones cubiertas de información:

Modelá tres escenarios de tipo de cambio con los valores del REM: optimista (ARS$1.605), base (ARS$1.652) y extendido (ARS$1.859 a julio 2027). El REM no es una promesa, pero sí el mejor termómetro del consenso disponible y está construido sobre 45 participantes entre consultoras y bancos locales e internacionales.
Activá cobertura cambiaria gradualmente y no de golpe. Si la demanda de atesoramiento ya ronda los US$2.000 millones por mes y puede acelerarse con el calendario electoral, esperar al salto para comprar suele ser más caro que promediar con dólares MEP, CCL o contratos a término en el ROFEX. Esto aplica incluso a empresas de un solo fundador: cualquier suscripción a herramientas internacionales entra en esta lógica.
Desacoplá tu pricing del tipo de cambio diario. Si vendés SaaS en pesos a clientes argentinos, anclá revisiones a la inflación mensual esperada (1,8%–2,0% según el REM) en vez de al dólar del momento. Te evita tener que subir precios cada semana y blindar mejor el margen bruto.
Poné un techo a tu gasto en dólares en % de revenue, no en monto fijo. Con una inflación proyectada de 29,8% en 2026 y un crawl del tipo de cambio del 14,1%, el peso se deprecia menos que los precios: si no ajustás tu gasto en USD contra el ingreso en ARS, terminás subsidiéndote a vos mismo sin darte cuenta.

Para founders fuera de Argentina, la lectura es la inversa: Argentina sigue siendo uno de los mercados donde el talento tech cobra en USD a precio latinoamericano, y un crawling-peg estable —aunque con ruido electoral— es una señal de que esa ventaja competitiva no va a desaparecer en el corto plazo. Es buen momento para cerrar contratos de desarrollo con socios argentinos antes de que el calendario electoral de 2027 vuelva a comprimir el escenario.