Wall Street resiste: tasas en 5% y petróleo en tensión

Wall Street aguanta el tipo mientras el bono marca el pulso

El S&P 500 abrió este miércoles con una subida del 0,05%, el Dow Jones ganó 0,37% y el Nasdaq cedió 0,08%, en una jornada donde el movimiento lateral escondió un ruido mucho mayor en el resto de los mercados. Los operadores digieren, al mismo tiempo, dos fuerzas opuestas: una Reserva Federal cada vez más cerca de subir tasas y un choque geopolítico entre Estados Unidos e Irán que volvió a empujar al crudo por encima de los US$95 el barril.

El viernes 4 de septiembre conoceremos el dato oficial de empleo. Hasta entonces, la sesión funciona como un compás de espera: las acciones tecnológicas, las más sensibles al costo de capital, están siendo apuntaladas por los resultados corporativos, mientras la renta fija manda un mensaje mucho menos amable.

La Fed subió el tono en Jackson Hole y ahora debe ejecutarlo

Los mercados le asignan cerca de 65% de probabilidad a una suba de tasas en la reunión del 15 y 16 de septiembre, según operadores consultados por Bloomberg Línea. El catalizador fue el discurso que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, ofreció el viernes en Jackson Hole, donde coincidió con quienes consideran que hacen falta tasas más altas para devolver la inflación al objetivo del 2%.

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Como reportó Detroit News, tres de los doce miembros con voto del comité ya habían votado en julio por subir, en disenso con la decisión de mantener las tasas en el rango de 3,50%-3,75% donde permanecen desde diciembre. La analista Seema Shah, de Principal Asset Management, resumió el cambio de tono: el discurso «desenredó la ambigüedad que había dejado la conferencia de prensa de julio» de Warsh.

El dilema que ahora enfrenta Warsh es de credibilidad: si no sube tras haber preparado el terreno, arriesga la consistencia de su mensaje. Si lo hace, lo hace a menos de dos meses de las elecciones legislativas de noviembre, con el presidente Donald Trump reclamando «las tasas más bajas del mundo».

El empleo privado confirmó el enfriamiento

El reporte ADP sumó otra pieza al cuadro: las empresas privadas crearon 38.000 puestos en agosto, por debajo de los 47.000 esperados y de los 46.000 revisados de julio. Fue el menor aumento desde enero. Las nóminas manufactureras cayeron, y los sectores que lideraron fueron educación, salud, ocio, hotelería y construcción.

La brecha salarial, además, se amplió: quienes cambiaron de empleo vieron alzas de 7,3% interanual, frente al 4,4% de quienes se quedaron en su puesto. El viernes se conocerá el dato oficial; el consenso espera 55.000 nuevos puestos, tras una caída de 23.000 en julio. El propio Warsh sostuvo la semana pasada que el mercado laboral sigue, en términos generales, consistente con el pleno empleo.

La renta fija es el verdadero riesgo para la renta variable

El rendimiento del Tesoro a 10 años se mantiene cerca de 4,8%, y el de 30 años ronda 5,25%. En Europa, la presión es pareja. El bono británico a 10 años llegó a 5,29%, su nivel más alto desde 2007, mientras el bund alemán tocó 3,39%, una cifra que no se veía desde 2011. En el mercado de Bitcoin, Blockonomi reportó que el rendimiento estadounidense a 10 años trepó a 4,76%, el máximo desde enero de 2025.

Grace Peters, directora global de estrategia de inversión de JPMorgan Chase Private Bank, advirtió en Bloomberg Televisión que el nivel psicológico de 5% en el largo plazo puede provocar una reacción inmediata de las acciones. Peters ve posible una corrección de entre 5% y 8% antes de las legislativas de noviembre, aunque descarta que sea un deterioro estructural. También señaló que el crecimiento de ganancias del 30% en Estados Unidos y cerca del 15% en Europa en el segundo trimestre no es sostenible.

Para un founder, la conclusión es incómoda: aunque tu empresa no cotice, el costo de capital de referencia subió, y eso pesa en cada ronda que intentes levantar.

Petróleo e Irán: el segundo frente

El Brent cotiza cerca de US$95 por barril después de avanzar 4,6% el martes, y el WTI se ubica alrededor de US$90. Detrás del salto están los nuevos ataques estadounidenses contra objetivos del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica en Irán, y la respuesta posterior de Teherán. Como reportó Reuters, el conflicto lleva seis meses desde que comenzaron los bombardeos de Estados Unidos e Israel el 28 de febrero, y un memorando de entendimiento de junio intentó frenarlo sin éxito.

El estrecho de Ormuz volvió al centro de la escena. Antes de la guerra, casi una quinta parte del petróleo y del gas natural licuado del mundo transitaba por esa ruta. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que 17 millones de barriles cruzaron el estrecho el lunes y sostuvo que Irán no controla el paso. El analista John Evans, de PVM, resumió el sentir del mercado: «los intercambios de misiles entre Estados Unidos e Irán validan a quienes creen que este conflicto seguirá y seguirá».

El repunte del crudo alimenta la inflación, refuerza la presión sobre la Fed y pone un piso más alto a las tasas. Es un loop que ningún founder puede ignorar.

Metales y monedas: el resto del tablero

El oro cayó por cuarta sesión consecutiva y cotiza cerca de US$4.309 la onza, tras perder 6% en tres jornadas. La plata bajó a US$63,69, y el cobre perdió 1,1% hasta US$14.115,5 por tonelada en Londres, ante el temor de que un petróleo más caro, inflación persistente y tasas más altas debiliten el crecimiento mundial.

En América Latina, las monedas mostraron resiliencia. El peso colombiano, el peso chileno, el real brasileño, el peso mexicano y el peso argentino avanzaron frente al dólar. BBVA destacó el desempeño reciente del colombiano y el real, aunque advirtió que la fortaleza debe confirmarse.

Las noticias corporativas que mueven al sector tech

Dell (DELL) elevó en US$25.000 millones su previsión de ventas anuales, hasta US$192.000 millones, impulsada por la demanda de servidores de IA. Como reportó 247 Wall St, la empresa cerró el trimestre con un backlog récord de IA de US$95.000 millones y prevé que sus ventas de servidores de IA se tripliquen hasta US$74.000 millones. Las acciones subían cerca de 9% antes de la apertura.

Uber (UBER) recortará 3.300 empleos, cerca del 10% de su plantilla global, para reducir capas de gestión y simplificar operaciones. Reinvertirá el ahorro en movilidad, entregas y robotaxis, área a la que destinará más de US$10.000 millones. Las acciones llegaron a subir 1,7% antes de la apertura.

Chevron (CVX) invertirá US$7.000 millones en cinco años para más que duplicar su producción en Venezuela, hasta unos 600.000 barriles diarios en 2031, con costos esperados por debajo de los US$20 por barril.

Broadcom (AVGO) enfrenta su prueba clave esta semana: perdió cerca de US$520.000 millones de valor bursátil y cayó 23% desde junio. Wall Street espera que sus ingresos trimestrales suban 85% a US$29.400 millones y que el beneficio por acción avance 210%, en un reporte que se mirará como termómetro de la demanda de chips de IA.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres acciones concretas para aplicar lo que está pasando en los mercados:

Recalcula tu runway con tasas más altas. Si el costo de capital de referencia se acerca al 5%, el equity que necesitas para llegar a break-even cuesta más. Revisa tus proyecciones: ¿aguanta tu empresa 18-24 meses con un escenario donde levantar la siguiente ronda sea más caro o más lento?
Diversifica tu exposición al dólar antes de que la Fed se mueva. El DXY mantiene sesgo alcista según ING. Si vendes en Latinoamérica y facturas en dólares, pero pagas nóminas en moneda local, evalúa coberturas simples: facturas en moneda dura, opera con cuentas en dos jurisdicciones, o usa derivados básicos si tu tamaño lo permite.
Aprovecha la ola de infraestructura de IA como proveedor, no solo como usuario. El backlog de Dell (US$95.000 millones) y de sus competidores confirma que la demanda de cómputo sigue superando la oferta. Si tu startup puede ofrecer servicios de integración, MLOps, data engineering o consultoría sobre estas plataformas, hay un mercado que paga bien y rápido.