S&P 500 cae y dólar sube por empleo que refuerza a la Fed

Un agosto con más empleo del esperado — y con la Fed mirando la inflación

EE.UU. creó 162.000 puestos de trabajo no agrícola en agosto, casi tres veces el consenso del mercado, que esperaba entre 53.000 y 56.000 nóminas según las encuestas de Reuters, The Wall Street Journal y CNBC recogidas por Yahoo Finance. La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, con 7,0 millones de personas sin trabajo, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Es el dato de empleo más fuerte desde marzo, y llega justo dos semanas antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal programada para el 15 y 16 de septiembre.

El informe trae además revisiones alcistas: las nóminas de junio se revisaron al alza en 11.000 (hasta 31.000) y las de julio pasaron de una pérdida inicial de 23.000 a una ganancia de 21.000, según la BLS. En conjunto, los meses de junio y julio quedaron 55.000 puestos por encima de lo reportado originalmente. Los servicios de alimentación lideraron el mes con 59.000 nuevos empleos, seguidos por educación del gobierno local (+42.000), construcción (+22.000) y manufactura (+16.000, su mayor avance desde 2023 según Bloomberg Línea). El salario medio por hora subió 0,3% hasta US$37,75 y acumula 3,1% interanual, según la BLS.

El sector de información fue el punto flojo: perdió 23.000 puestos por recortes en infraestructura informática, procesamiento de datos, publishing y broadcasting. Y un dato relevante para founders: la encuesta ADP de empleo privado, divulgada a principios de semana, anticipaba solo 38.000 puestos para agosto, muy por debajo del resultado oficial.

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Por qué Wall Street no festeja el dato

A los inversores no les preocupa el empleo en sí: les preocupa lo que la Fed hará con él. Antes del reporte, los futuros de fondos federales cotizaban una probabilidad cercana al 50% de una subida de 25 puntos básicos en septiembre. Tras el informe, esa probabilidad subió a cerca del 65%, según recogió Reuters. Los rendimientos del Tesoro subieron, el dólar se fortaleció y el oro cayó 1,90% hasta US$4.388, golpeado por el cambio en las expectativas.

La lectura del mercado es directa: si el mercado laboral aguanta, la Fed tiene menos excusas para recortar. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, había enfatizado en su discurso de Jackson Hole del 28 de agosto que "los mercados laborales están bastante estables" y que la tasa de desempleo en 4,1% "sigue siendo baja según estándares históricos", según reportó IBTimes. El gobernador Christopher Waller, en un evento de Reuters NEXT el 3 de septiembre, había abierto la puerta a mantener tasas si la inflación seguía cediendo. Tras el dato, esa puerta se cerró parcialmente: como resumió Stephen Brown, economista jefe para Norteamérica de Capital Economics, "incluso la paloma más comprometida tendría dificultades para encontrar algo en el informe de agosto que justifique mantener las tasas sin cambios".

En paralelo, el presidente Donald Trump insistió el viernes en redes sociales en que las tasas altas "ponen a EE.UU. en una desventaja muy injusta", reiterando su presión para que la Fed recorte. El resultado: una pulseada pública entre la Casa Blanca y el banco central, en la misma semana en que la hipoteca fija a 30 años tocó un máximo de 6,71%, su nivel más alto en más de un año, según Freddie Mac.

Petróleo en zona caliente: Ormuz vuelve al centro de la escena

El segundo foco de presión para Wall Street viene de Medio Oriente. El Brent para noviembre cotizaba prácticamente estable el viernes en US$95,08 por barril, pero acumulaba un alza cercana al 6% en la semana y de casi 60% en el año, según Bloomberg Línea. El WTI para octubre cedía 0,6% hasta US$90,75.

El catalizador: nuevos ataques estadounidenses contra Irán y represalias de Teherán que golpearon bases de EE.UU. y objetivos en Jordania, Kuwait y Baréin. También se reportaron ataques iraníes contra embarcaciones que cruzaban el estrecho de Ormuz, según Bloomberg Línea. Indicator.gr reportó que los precios del Brent llegaron a romper los US$94,47 intradía tras un ataque aéreo estadounidense contra instalaciones en la isla de Qeshm en el estrecho. El presidente iraní Masoud Pezeshkian declaró el 1 de septiembre en la cumbre de la OCS que Teherán está listo para responder si Washington vuelve a los compromisos del acuerdo interino.

Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, atribuyó las oscilaciones del viernes a una toma de ganancias, y advirtió que "una prima elevada por riesgo geopolítico se mantendrá mientras EE.UU. e Irán continúen atacándose, lo que reduce las posibilidades de una reapertura completa muy necesaria" del tráfico en Ormuz. Otro factor que pone techo a los precios, según Bloomberg Línea: parte del crudo está saliendo en buques con transpondedores apagados para evadir el rastreo satelital, lo que distorsiona las tasas de embarque reportadas por las firmas de seguimiento marítimo. Corea del Sur inició preparativos para enviar un buque de apoyo naval y tropas a Ormuz, ante la presión de Trump para que los aliados asiáticos amplíen su respaldo frente a Irán.

Oro cae, dólar gana y América Latina siente el cambio

La combinación de empleo sólido + Fed más restrictiva + petróleo alto es la peor combinación posible para los activos de riesgo en Latam. El dólar revierte parte de la debilidad de la víspera y vuelve a presionar a las monedas latinoamericanas. El peso mexicano (USDMXN), el argentino (USDARS) y el colombiano (USDCOP) suben frente al dólar, mientras el peso chileno (USDCLP) y el real brasileño (USDBRL) ceden, según Bloomberg Línea. BBVA ya venía advirtiendo sobre señales de agotamiento en las monedas de la región que más se habían beneficiado de la debilidad global del dólar, los altos precios de las materias primas y la baja volatilidad, un contexto que este viernes cambia de signo.

En el resto de la agenda corporativa del día:

Moonshot AI evalúa recaudar entre US$3.000 millones y US$5.000 millones en una salida a bolsa en Hong Kong este año, aprovechando el interés por la IA china. La firma de Beijing, respaldada por Alibaba y Tencent, alcanzó recientemente una valoración de US$35.000 millones y busca nuevos fondos con una valoración previa de US$50.000 millones.
DeepSeek planea instalar al menos 160.000 chips de IA Ascend 950DT de Huawei en un megacentro de datos en Mongolia Interior, uno de los mayores clústeres conocidos con tecnología china. El proyecto busca reducir la dependencia de Nvidia, aunque la capacidad limitada de producción de Huawei podría retrasarlo más de un año.
Pimco redujo su exposición a las Siete Magníficas por sus altas valoraciones y apuesta por Asia, especialmente proveedores ligados a la IA, financieras chinas y materiales. Su fondo Balanced Income and Growth gestiona cerca de US$19.000 millones y supera al 97% de sus pares a tres años.
Volkswagen logró apoyo unánime para su plan de reestructuración, con unos 50.000 recortes adicionales de empleos y €135.000 millones (US$157.000 millones) en inversión e I+D entre 2027 y 2031. Apunta a un margen operativo de 9% en 2030.

Qué significa esto para tu startup

El dato de empleo cambia el cálculo de los próximos dos meses: una Fed más restrictiva, un dólar más fuerte y petróleo en zona de US$90-95 durante más tiempo. Tres acciones concretas para founders hispanohablantes:

Revisa tu hoja de supuestos macro antes del 16 de septiembre. Si tu modelo financiero asume un tipo de cambio fijo o un costo de energía constante, dale un rango: dólar entre 4-6% más fuerte de lo esperado en Latam si la Fed sube, y Brent entre US$85-105 según cómo escale Ormuz. Un solo escenario es ahora tu mayor riesgo.
Cierra el financiamiento en USD antes de la reunión de la Fed si dependes de carry trade o deuda en dólares. Como recordó Chris Turner, estratega de ING en Bloomberg Línea, el carry trade en Latam depende de que el dólar no se fortalezca bruscamente. Si tu runway depende de una ronda en USD planeada para octubre, mover el cierre a antes del 16 de septiembre puede ahorrarte 100-300 puntos básicos en la valoración.
Anticípate al dato de inflación de la próxima semana, que será el próximo detonante. Como resumió Bloomberg Línea, la Fed está mirando el IPC más que el empleo. Si la inflación sorprende al alza, las apuestas por la subida de tasas se consolidarán; si sorprende a la baja, la Fed tendrá más argumentos para pausar. Construye un plan para ambos escenarios y revisa los discursos de Warsh y Waller entre hoy y el 15 de septiembre.