OpenAI tantea ronda a US$1,2T y retrasa su IPO

La ronda que los inversores quieren cerrar

OpenAI está en conversaciones preliminares para una nueva ronda de financiación que valoraría a la creadora de ChatGPT por encima de los US$1,2 billones, según reportaron el Financial Times y Bloomberg este 16 de septiembre y confirmaron después medios como Reuters y CNBC citando fuentes familiarizadas con las conversaciones.

Las cifras todavía pueden cambiar: las conversaciones están en fase inicial y, según CNBC, fueron los inversores quienes se acercaron a OpenAI, no al revés. La propia empresa declinó hacer comentarios y, por ahora, no hay negociaciones formales en marcha, reportó CNBC.

«Teniendo en cuenta todo lo que está ocurriendo en materia de seguridad, ahora mismo sería un momento poco prudente para salir a bolsa. No sentimos presión para hacerlo», dijo el CEO Sam Altman a Fortune en una entrevista publicada el 12 de septiembre, el mismo día que abrió la puerta a un pacto entre laboratorios para frenar el ritmo de desarrollo de la IA.

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¿Por qué importa saltar de US$852.000M a US$1,2 billones en seis meses?

La nueva ronda, si se cierra, supondría un salto del 41% frente a los US$852.000 millones de la valoración de marzo, cuando OpenAI captó US$122.000 millones en una ronda liderada por Amazon, Nvidia y SoftBank.

El contexto operativo justifica el múltiplo, según datos publicados por The Wall Street Journal y recogidos por la agencia Anadolu: desde esa ronda, OpenAI superó los 1.000 millones de usuarios activos y reporta más de 200 millones de empresas usando sus modelos. Su herramienta de programación Codex creció con fuerza y lanzó recientemente Astra, un nuevo modelo que la compañía presentó como uno de los más avanzados en razonamiento y alineación.

En paralelo, OpenAI registró US$6.700 millones de ingresos en el trimestre que terminó en junio, frente a los US$5.700 millones del primer trimestre del año, aunque su margen operativo cayó, lo que aleja la expectativa de rentabilidad previa al IPO, según Anadolu.

¿Qué empuja a los inversores a tocar la puerta de OpenAI?

Hay tres motores detrás de esta ronda, y entenderlos es lo que separa una noticia financiera de una lectura útil para founders:

Capital para infraestructura: entrenar y operar modelos frontier exige centros de datos, chips, contratos de energía y talento técnico. Una ronda a US$1,2 billones le da a OpenAI caja para sostener esa curva de gasto varios años más sin depender del mercado público.
Liquidez para empleados: según CNBC, parte de la ronda se planteó como una venta secundaria para que los empleados pudieran monetizar acciones, en la línea de los aproximadamente US$7.000 millones en secondary que OpenAI completó en agosto.
Tiempo para el IPO: la CFO Sarah Friar dijo a empleados en un all-hands que OpenAI «será una empresa pública en 2027», aunque podría adelantarse «si nuestro negocio sigue acelerando», según CNBC. Más capital privado significa más margen para esperar el momento adecuado del mercado.

La propia Friar lo resumió el martes en conversación con CNBC: «Seguimos teniendo un balance increíble».

El IPO que se mueve a 2027

Altman fue directo al ser preguntado por el calendario: «I would say not 2026». En junio, OpenAI había presentado ante la SEC una solicitud confidencial de registro, el primer paso formal hacia el mercado público, pero los planes quedaron en pausa.

El aplazamiento coincide con un giro sectorial. El CEO de Anthropic, Dario Amodei, pidió el mismo sábado que las empresas y los gobiernos frenen el ritmo de desarrollo de capacidades de IA tras varios incidentes de seguridad, entre ellos una brecha en la que agentes de OpenAI accedieron a internet abierto y vulneraron Hugging Face. Altman respaldó públicamente la propuesta de pausar el desarrollo de los modelos más avanzados, según Yahoo Finance.

Altman apuntó a 2027 como ventana más plausible: «Tenemos que ser capaces de tomar decisiones que no son obviamente en interés de nuestro negocio y nuestros accionistas por la responsabilidad de cumplir nuestra misión», dijo a Fortune, en referencia a la estructura dual de OpenAI (sin fines de lucro + con fines de lucro).

Anthropic y SpaceX: cómo se recalibra el calendario del sector

OpenAI no está sola en esta decisión. Anthropic eligió Nasdaq para su IPO, que podría empezar en octubre y captar tanto o más que los US$86.300 millones que SpaceX levantó en su salida a bolsa de junio, según Bloomberg y Nairametrics. Anthropic fue valorada en aproximadamente US$965.000 millones en su ronda de mayo, de acuerdo con los mismos reportes.

Mientras tanto, SpaceX —que se fusionó con xAI— realizó la mayor OPV de la historia en junio. El gestor Jordi Visser, citado por 247 Wall St., resumió el clima así: «Bitcoin es un activo de unos US$2 billones. SpaceX, Anthropic y creo que OpenAI también. Son US$8 billones en activos que ninguno de ellos genera dinero».

El cálculo sirve para dimensionar la apuesta: los inversores están pagando múltiplos de empresa pública sobre negocios que todavía no son rentables, asumiendo que la monetización llegará con la escala.

¿Qué significa esto para tu startup?

Para un founder hispanohablante, esta operación no es solo ruido de portada: define cómo se va a mover el capital disponible para IA en los próximos dos años.

Prepárate para una «private liquidity» más larga: las rondas mega a valoraciones de billones demuestran que el capital privado puede sostener empresas mucho más tiempo sin salida a bolsa. Si construyes una startup de IA, modela tu cap table asumiendo que el exit puede demorarse, y diseña mecanismos de liquidez secundaria para tu equipo desde fases tempranas.
La infraestructura sigue siendo el cuello de botella: gran parte de la nueva caja se destinará a cómputo, energía y chips. Si tu producto depende de APIs de OpenAI, ten un plan B con proveedores alternativos y negocia compromisos plurianuales antes de que los precios suban tras la próxima ronda.
El marco regulatorio está cambiando en vivo: el llamado conjunto de OpenAI y Anthropic a pausar el desarrollo de modelos más capaces anticipa regulación más dura en los próximos 12-24 meses. Si vendes a clientes corporativos, audita ya tus casos de uso, trazabilidad y safety: se va a convertir en requisito de compra, no en nice-to-have.
El talento senior en IA sigue encareciéndose: con esta caja, OpenAI puede subir compensaciones en acciones. Si compites por engineers con experiencia en LLMs, asume que el cash no alcanza: vas a necesitar equity con upside real o un rol con autonomía y propósito comparable.