OpenAI tantea ronda a US$1,2 billones y retrasa su IPO

¿Qué se sabe de la nueva ronda de OpenAI?

OpenAI está en conversaciones preliminares con inversores para cerrar una ronda que la valoraría por encima de los US$1,2 billones (€1,04 billones), según adelantaron Financial Times y Bloomberg, citados por Europa Press. Las conversaciones están en fase inicial y la cifra final podría cambiar.

El reporte de Reuters, recogido por Pulse 2.0, apunta que el acercamiento partió de los propios inversores, no de OpenAI, y que la compañía no ha confirmado que vaya a ejecutar la operación. Si se cierra en esos términos, la valoración supondría un salto del 41% respecto a los US$852.000 millones de la ronda de marzo.

En esa ronda de marzo, OpenAI captó US$122.000 millones en capital comprometido, liderada por Amazon, Nvidia y SoftBank. Una cifra descomunal incluso para los estándares actuales del sector.

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¿Por qué OpenAI retrasa su salida a bolsa?

El movimiento llega después de que el CEO Sam Altman confirmara que OpenAI no saldrá a bolsa en 2026. En una entrevista con Fortune, Altman argumentó que «ahora mismo sería un momento poco prudente» por el debate sobre seguridad en IA, y que «no sentimos presión para hacerlo».

La empresa había iniciado en junio el proceso para cotizar, registrando de forma confidencial ante la SEC una solicitud para saltar al parqué. La decisión de retrasar el debut se vincula, según el reporte, al llamado de las principales firmas de IA para frenar el desarrollo de modelos por sus riesgos potenciales.

Permanecer como empresa privada le da a OpenAI margen para:

Invertir a largo plazo sin la presión de los resultados trimestrales
Diferir la justificación pública de una valoración superior al billón de dólares
Mantener flexibilidad sobre estrategia, partnerships y política de talento

Pero también eleva la exigencia: los inversores privados van a querer ver un camino claro hacia la rentabilidad que sostenga esa valoración.

¿Cómo queda el mapa de valoraciones en IA?

Si la ronda se cierra en US$1,2 billones, OpenAI recuperaría el primer puesto entre las IAs privadas más valoradas, después de varios meses en los que Anthropic le había tomado la delantera. La cronología, según Gizmodo:

Inicios de 2025: OpenAI en US$300.000M, Anthropic en US$61.500M
Septiembre 2025: Anthropic sube a US$183.000M
Octubre 2025: OpenAI llega a US$500.000M
Febrero 2026: Anthropic sube a US$380.000M
Marzo 2026: OpenAI alcanza US$852.000M con su ronda de US$122.000M
Mayo 2026: Anthropic llega a US$965.000M

Con los US$1,2T rumoreados, OpenAI retomaría brevemente la cima. Quizá brevemente, porque según fuentes anónimas citadas por Reuters, la IPO de Anthropic podría apuntar a una valoración de US$2 billones cuando salte al parqué.

SpaceX, xAI y el costo brutal de entrenar modelos frontera

El contexto importa: el dinero que se mueve en IA es estratosférico, pero las pérdidas también. SpaceX debutó en junio con la mayor IPO de la historia, levantando US$85.700 millones a una valoración de US$1,77 billones, según reportó The Globe and Mail. Pocas semanas después, su capitalización rozaba los US$2,43 billones.

Su segmento xAI, ahora fusionado con SpaceX, registró pérdidas operativas de US$6.400 millones en 2025 sobre US$3.200 millones de ingresos, según la documentación de la IPO recogida por TechCrunch. El capex del segmento IA pasó de US$12.700M en 2025 a un run-rate anualizado de unos US$30.800M solo en el primer trimestre de 2026.

Anthropic, por su parte, multiplicó su run-rate de ventas de unos US$9.000M a fines de 2025 a unos US$65.000M a fines de julio, según Bloomberg. Está respaldada por Amazon (~21%) y Alphabet (~14%), y prediction markets como Polymarket y Kalshi le asignan un 63% de probabilidades de superar a SpaceX como la mayor IPO de 2026, de acuerdo con Motley Fool.

El contraste es claro: mientras Anthropic mostró en el segundo trimestre de 2026 su primer beneficio operativo, xAI duplicó sus pérdidas. OpenAI, según The Motley Fool, sigue quemando decenas de miles de millones al año. La pregunta ya no es si la IA genera valor, sino quién lo convierte en margen y quién lo convierte en agujero.

¿Qué significa esto para tu startup?

Aunque estos números están fuera del alcance de la mayoría de founders, el movimiento reconfigura el tablero en el que operas.

1. Replantea los costos de inferencia en tus márgenes. Si OpenAI necesita varios billones para sostener su hoja de ruta de cómputo, el precio de la inferencia en frontera difícilmente bajará de forma sostenida. Construye márgenes pensando en costos de modelo volátiles, no en una curva descendente garantizada. Considera arquitecturas híbridas (modelo grande para razonamiento crítico + modelo pequeño para el grueso de las llamadas).

2. Piensa en infraestructura, no solo en producto. La brecha entre quien tiene acceso a cómputo y quien compra tokens crece. Si tu tesis depende de forma crítica de IA, evalúa reservar capacidad a largo plazo con hyperscalers o alianzas con neocloudes antes de que el precio spot suba. Las rondas de miles de millones no son anécdotas: indican que la oferta de cómputo seguirá tensionada.

3. Capitaliza el «tiempo de gracia» regulatorio. El propio Altman cita la presión regulatoria como razón para no cotizar. Mientras los líderes debaten sobre pausa o seguridad, los founders con productos de IA en producción tienen una ventana para construir confianza (red teaming, evaluaciones públicas, logs auditables) que se convertirá en una barrera de entrada real cuando llegue la regulación dura.

4. Diversifica la dependencia de proveedores frontera. Si parte de tu ingresos depende del roadmap de OpenAI, mueve carga hacia al menos un segundo proveedor frontera. La dinámica entre OpenAI, Anthropic y xAI no es estable, y la concentración de cliente en un solo modelo es ahora un riesgo de negocio, no solo técnico.