Europa invierte 13 veces menos que EEUU en defensa vía VC

Europa reza en defensa, pero invierte 13 veces menos que EEUU

Los fondos de capital riesgo y venture capital europeos acumulaban unos 19.900 millones de dólares (cerca de 17.500 millones de euros) en inversiones en empresas privadas de defensa y aeroespacio a cierre de 2025, según un informe reciente de Preqin (ahora integrado en BlackRock). Es una cifra que ha crecido con rapidez tras la guerra de Ucrania y la presión de Donald Trump sobre la OTAN, pero que sigue siendo 13 veces inferior a los 253.000 millones de dólares que los fondos manejan en EEUU y aproximadamente la mitad de los 48.300 millones que tienen en Asia-Pacífico, según los mismos datos.

El contraste se entiende mejor en términos relativos. Europa concentra el 6,2% del capital privado global invertido en defensa y aeroespacio; Norteamérica, el 82,4%; Asia-Pacífico, el 11,5%. La brecha no es nueva, pero el ritmo de crecimiento sí: la lectura que hace el sector es que el Viejo Continente está rearmándose financieramente, no solo presupuestariamente.

El gasto público empuja, pero no alcanza sin capital privado

El gasto en defensa de los 27 Estados miembros de la UE alcanzó 418.000 millones de euros en 2025 y podría subir a 454.000 millones este año, lo que representa un incremento del 75% desde 2021, según recoge El Español citando a European Business Magazine. La estrategia 'Readiness 2030' de la Comisión Europea busca movilizar hasta 800.000 millones de euros adicionales, con el programa de préstamos 'Security Action for Europe' (SAFE) dotado con 150.000 millones.

Esa marea de dinero público abre un hueco estructural que el capital privado está intentando llenar: la cadena de suministro de defensa, el sector aeroespacial y la tecnología dual (válida tanto para uso militar como civil). Para los fundadores, esto significa que hay una ventana de demanda garantizada por el Estado, algo cada vez más raro en Europa.

España: 3.000 millones en cinco fondos locales

Los fondos de defensa promovidos desde España —Hyperion, Nazca, Indra Ventures, Azuaga y Oesía— han elevado a más de 3.000 millones de euros la capacidad de inversión en compañías privadas del sector, según informó este periódico. El reportaje publicado por El Confidencial el 17 de septiembre de 2026 detalla el desglose:

• Nazca Aeroespacial y Defensa Innvierte I, gestionado por Nazca Capital, es el más adelantado. Cerró 2025 con tres compras: Teltronic (30,58 millones por una participación valorada después en 170 millones tras la venta a Amper), Sección 7 Seguridad y Soluciones (22,37 millones por el 64,80%) y un 24,43% de Grupo Oesía (70 millones).
• Hyperion Fund, FCR, impulsado por Pablo Casado y Ricardo Gómez-Acebo Botín, cerró inversiones por 59,61 millones en 2025 en cuatro operaciones: Satelio IoT Services (10 millones por el 12%), Pangea Aerospace (7,5 millones por el 12%), Gutmar vía Lauria Aero (4,61 millones) y MRO SL junto a Corporación Financiera Azuaga (37,5 millones).
• Indra Ventures I, registrada en la CNMV, con un plan para escalar hasta los 1.000 millones de euros.
• Anta Asset Management, de Corporación Financiera Azuaga, lanzó un fondo de aeroespacio y defensa con objetivo de 60 millones.
• Nazca-Oesía, vehículo conjunto de 150 millones.

Según El Confidencial, en Nazca el 64,9% del capital es dinero público (Innvierte/CDTI aporta el 49% y el Fondo Europeo de Inversiones el 15,9%); en Hyperion, el 48,92% también proviene de fondos públicos (Fond-ICO Next Tech e Innvierte). Airbus figura como socio estratégico industrial en Nazca con un 9,94%.

Los gigantes industriales entran en el juego

Los grandes fabricantes de defensa europeos ya no se quedan al margen: están respaldando directamente vehículos de venture capital. BAE Systems anunció en junio que invertiría 25 millones de euros en cada uno de dos fondos de VC centrados en defensa europea, gestionados por Expeditions y Lakestar. Lakestar participó el mes pasado en una Serie C de 300 millones de dólares (261 millones de euros) para Cambridge Aerospace. En julio, Airbus colideró una Serie D de 1.200 millones de dólares (1.045 millones de euros) para Quantum Systems, fabricante de drones con sede en Múnich, y Rheinmetall participó en una ronda de 175 millones de dólares (más de 150 millones de euros) para Kraken Technology, especializada en defensa marítima con sede en el sur de Inglaterra.

Para un founder que está construyendo una empresa de tecnología dual, este cambio de actitud es relevante: los corporativos ya no solo son clientes, también son coinversores y patrocinadores de los fondos que financian a las startups.

¿Qué significa esto para tu startup?

Para un emprendedor hispanohablante en defensa, aeroespacio o tecnología dual, el momento es estructuralmente favorable por tres razones concretas:

• Acceso a capital catalizado por dinero público. Fondos como Nazca, Hyperion o Indra Ventures existen porque hay dinero público detrás (Innvierte, FEI, Fond-ICO Next Tech). Si tu empresa encaja en sus tesis, hay más tolerancia al riesgo y a operar en pérdidas durante más tiempo del que verías en un VC puro.
• Valuaciones infladas, pero con comprador final. Nazca entró en Teltronic en 2025 y Amper la recompró por casi el triple en menos de 12 meses. Existe un ciclo de revalorización exprés y salida industrial, pero el reportaje de El Confidencial advierte que estos múltiplos se sostienen solo si aparecen compradores estratégicos. Construye tu ronda asumiendo que el múltiplo de salida depende de quién consolida el sector, no solo de tu crecimiento orgánico.
• Demanda pública garantizada. El Readiness 2030 y el SAFE son 950.000 millones de euros en compromiso europeo. Diseña tu producto desde el inicio con un caso de uso dual —comercial y de defensa— y con capacidad de cumplir requisitos de procurement público (ITAR equivalente europeo, certificaciones NATO, etc.), porque ese es el segmento donde el flujo de caja no se seca.

Acciones concretas que puedes implementar esta semana:

1. Revisa si tu startup encaja en la tesis de alguno de los cinco fondos españoles y prepara un one-pager adaptado a su lenguaje (tecnología dual, cadena de suministro, soberanía europea).
2. Mapea qué certificaciones de defensa o compliance europeo te faltan; el gap regulatorio es un cuello de botella más relevante que el tecnológico para cerrar rondas en este sector.
3. Identifica qué corporativo europeo (Airbus, BAE, Rheinmetall, Indra) podría ser tu cliente industrial y, en una segunda fase, coinversor a través de los fondos que patrocinan.

Fuentes

• Los fondos acumulan 17.500M en inversiones de defensa en Europa, 13 veces menos que EEUU y la mitad que Asia (El Español)
• El 'boom' del sector Defensa: los precios tras las primeras operaciones de los fondos (El Confidencial)