OpenAI: US$50.000M en ingresos, US$20.000M bajo lo estimado

OpenAI corrige a la baja sus ingresos: US$50.000M, US$20.000M menos de lo esperado

A finales de septiembre de 2026, OpenAI notificó a sus inversores que sus ingresos anualizados se situaban en torno a los US$50.000M, una cifra US$20.000M por debajo de los aproximadamente US$70.000M que distintos medios —incluido el Financial Times— habían reportado previamente basándose en información de inversores. La información, adelantada por el Financial Times y confirmada por CNBC con fuentes familiarizadas con los documentos, fue suficiente para sacudir al sector tecnológico en Wall Street en una sola jornada.

¿Por qué hay una diferencia de US$20.000M entre los dos números?

La discrepancia no significa que OpenAI haya perdido ventas. Según explicó a CNBC una persona familiarizada con los documentos, los US$70.000M ampliamente citados no salieron de OpenAI: era una estimación elaborada por inversores para poner a la compañía en pie de igualdad con su principal rival, Anthropic, cuya metodología de reporte sí incorpora los ingresos brutos generados a través de socios cloud como Amazon Web Services (AWS) y Google Cloud.

OpenAI, en cambio, reporta ingresos netos, excluyendo la facturación atribuible a sus partners. El resultado es que las dos cifras —los US$50.000M de OpenAI y los US$65.000M anualizados que se atribuyen a Anthropic según reportes de agosto de Bloomberg y Reuters— son en realidad más comparables de lo que parecían en los titulares. La lectura más honesta es que la distancia entre ambos rivales en términos de top line es menor de lo que el mercado venía descontando.

¿Cómo reaccionó Wall Street?

El jueves 8 de octubre, el Nasdaq Composite cayó 1,25%, su peor jornada desde mediados de agosto, arrastrado por el sector tecnológico. La caída se aceleró tras la publicación del reporte del Financial Times a mitad de sesión. El S&P 500 cedió 0,5%.

Los nombres más golpeados fueron los más expuestos al capex en infraestructura de IA:

• Oracle: -5,5%
• Intel: -5,3%
• Nvidia: -2,9%

Según Ross Mayfield, estratega de inversión en Baird, citado por CNN, este tipo de noticias se transmite por toda la cadena de suministro del buildout de IA: "Va a haber temblores en todas las sub-industrias relacionadas". El comentario apunta a una vulnerabilidad estructural del mercado: el rally reciente ha dependido en buena medida del sector IA, y cualquier grieta en la narrativa de demanda golpea a proveedores, constructores de centros de datos y fabricantes de chips por igual.

El contexto: la ronda de US$122.000M y la salida a bolsa aplazada

La noticia llega en un momento incómodo para OpenAI. La compañía cerró en marzo de 2026 la mayor ronda privada de la historia: US$122.000M a una valoración post-money de US$852.000M, según reportó TechCrunch. La ronda fue co-liderada por SoftBank, Andreessen Horowitz y D. E. Shaw Ventures, con compromisos estratégicos de Amazon (hasta US$50.000M), Nvidia (US$30.000M), SoftBank (US$30.000M) y Microsoft, entre otros. Por primera vez, OpenAI incluyó inversores retail a través de canales bancarios, captando US$3.000M de particulares.

A pesar de ese colchón, la compañía arrastra pérdidas abultadas: en 2025 registró US$13.070M de ingresos y una pérdida neta de US$38.500M, según Yahoo Finance. El propio Sam Altman anunció en septiembre que la salida a bolsa no llegaría en 2026 y se aplazaría al menos a 2027. "Queremos asentarnos y asegurarnos de entender cómo operar bajo este nuevo modelo, sin la presión de ser una empresa recién cotizada", declaró el CEO a Bloomberg. La presentación confidencial del prospecto ante el regulador se realizó en junio de 2026, según CNBC, con miras a un debut ya en 2027.

Adicionalmente, según CNBC, OpenAI está negociando una nueva ronda de aproximadamente US$30.000M, y su CFO, Sarah Friar, aseguró que la empresa sigue "bien capitalizada".

La sombra de Anthropic y la pelea por la narrativa

El episodio deja al descubierto una tensión que irá a más conforme se acerquen las OPVs. OpenAI, según el reporte de Yahoo Finance con fuentes conocedoras de la presentación a inversores, creció a un ritmo del 77% en el tercer trimestre y su segmento enterprise lo hizo al 107%. Anthropic presentó en junio su registro confidencial para una OPV y, según CNN, busca una valoración cercana a los US$2 billones con un debut previsto para otoño de 2026.

La diferencia entre ambas compañías ya no es solo de producto o de modelo: es también de narrativa contable. Y en un mercado que se mueve por múltiplos, quien controle cómo se cuenten los ingresos controla cuánto vale su múltiplo.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres lecturas que importan más allá de OpenAI:

• El "annualized run rate" es una métrica resbaladiza. Una startup puede duplicar su ARR en un trimestre y aun así quedarse corta respecto a las expectativas si el mercado descontó un crecimiento todavía mayor. Cuando un fondo te pida proyecciones, prepárate para que el escenario base se quede corto: presupuesta siempre un buffer del 20-30% sobre lo que el mercado espera.
• El método contable decide tu valuation. Si tu producto se vende a través de partners, marketplaces o revendedores, decide con tu CFO qué cifra reportas como ARR (la bruta o la neta) y sé consistente entre rondas. Cambiar de metodología entre Series B y Series C es la forma más rápida de perder credibilidad con un lead inversor.
• Una brecha entre narrativa y ejecución se paga en todas las direcciones. El jueves, no solo cayó OpenAI — cayó toda la cadena. Para founders B2B que venden a este ecosistema, conviene diversificar clientes: depender de uno o dos grandes cuentas del sector IA es hoy un riesgo de concentración real.

Conclusión

El ajuste de OpenAI no es un fracaso comercial: es, sobre todo, un recordatorio de que la forma en que se cuentan los ingresos puede ser tan determinante como los ingresos mismos. Con una valoración de US$852.000M y pérdidas de US$38.500M en 2025, la compañía necesita que sus próximas cifras —ya bajo metodología consistente— confirmen la historia que vendió a Amazon, Nvidia y SoftBank en marzo. Mientras tanto, Anthropic aguarda su turno en el Nasdaq con una narrativa alternativa. Para los founders hispanohablantes, la lección es local y global a la vez: la próxima ronda, en San Francisco, en Ciudad de México o en Madrid, se ganará con métricas defendibles y un método contable que no haya que explicar dos veces.

Fuentes

• Notimerica - Los ingresos anualizados de OpenAI se sitúan en los 50.000 millones de dólares, por debajo de lo estimado
• Yahoo Finance - OpenAI corrects annualized revenue figure to $50 billion
• Econotimes - OpenAI Annualized Revenue Hits $50 Billion, Below Earlier Estimates
• CNN - Tech stocks drop after report that OpenAI's revenue is lower than expected
• TechCrunch - OpenAI raises $3B from retail investors in monster $122B fund raise
• TNW - OpenAI closes record $122 billion round at $852 billion valuation