Colombia: crédito caro y tasas altas hasta junio de 2027

Tasas de interés en Colombia: el crédito seguirá caro hasta mediados de 2027

El crédito en Colombia seguirá caro. Los analistas consultados por Bloomberg Línea proyectan que el Banco de la República mantenga su tasa de intervención cerca de 12,50% y sin recortes antes de junio de 2027, mientras persistan los riesgos inflacionarios asociados al fenómeno de El Niño.

Para un founder, la lectura es directa: si tu modelo financiero asume que el costo del dinero va a bajar en los próximos dos o tres trimestres, ese supuesto hoy no tiene respaldo. El escenario base del mercado es el opuesto: una tasa que se queda quieta —o sube un poco más— durante casi un año.

¿En qué nivel está hoy la tasa del Banco de la República?

La tasa de intervención se mantiene en 12% desde la reunión de julio, cuando la Junta Directiva votó cuatro a favor de dejarla inalterada y tres por subirla 50 puntos básicos, según La República. El mercado esperaba el alza, y no llegó.

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El motivo del estancamiento está en los precios. El IPC de agosto subió 0,39% y empujó la inflación anual de 6,03% a 6,24%, de acuerdo con La FM. El alza fue generalizada: alimentos en 6,10%, servicios en 7,17% y productos regulados en 6,77%.

Dos shocks explican ese repunte: los problemas de oferta tras el terremoto del 10 de agosto y la llegada anticipada de El Niño, que encarece la energía eléctrica por la menor generación de las hidroeléctricas, según el mismo reporte. Con la meta oficial en 3%, la distancia sigue siendo enorme: Oxford Economics, BBVA Research y Banco de Bogotá proyectan que la inflación cerrará el año entre 6,7% y 7,0%.

¿Cuántos aumentos de tasas quedan por delante?

Las proyecciones convergen en un techo de 12,50%, pero no en el calendario.

Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, espera un movimiento adicional en octubre o diciembre de 2026 y una pausa después. "Estamos hablando de una tasa de interés real ex ante cercana al 7%, una cifra impresionante y muy elevada", dijo a Bloomberg Línea.
David Cubides, economista de Banco de Occidente, proyecta un incremento de 25 puntos básicos en la reunión de octubre de 2026 y una tasa estable en 12,50% entre octubre de 2026 y mayo de 2027: ocho meses consecutivos sin cambios.
Felipe Campos, gerente de Estrategia e Inversión de Alianza Valores, ubica el techo en diciembre de 2026 y no descarta nuevos incrementos en los primeros meses de 2027.

La encuesta de expectativas de Citi recogida por La FM muestra el reparto: la mayoría de los analistas esperaba mantener la tasa en 12%, mientras Anif y Banco Popular apuntaban a 12,25% y Bancóldex, Corficolombiana y Credicorp Capital a 12,50%.

¿Por qué El Niño define la política monetaria?

El fenómeno climático dejó de ser un tema de clima para convertirse en un input financiero. La sequía reduce la generación hidroeléctrica, encarece la energía y contamina los precios regulados; además presiona los alimentos por el lado de la oferta.

Por eso los analistas esperan que el emisor evalúe la magnitud del fenómeno antes de iniciar cualquier ciclo de flexibilización. "La severidad como la duración del fenómeno climático pueden cambiar la postura del emisor", advirtió Campos. Velandia lo puso en términos más duros: la intensidad de El Niño "podría obligar a subir más la tasa si su impacto termina afectando las expectativas de inflación".

Traducción para quien planea a 18 meses: la variable que define si el crédito se abarata en 2027 no es política ni fiscal, es meteorológica.

¿Cuándo comenzarían los recortes?

Credicorp Capital estima que la inflación tocará su pico en abril de 2027, coincidiendo con el verano y el momento de mayor incidencia de El Niño. "A partir de ese mes podríamos empezar a ver recortes. Si no ocurren en abril, podrían comenzar en junio", explicó Velandia. Una vez iniciado el ciclo, los recortes podrían llegar a 50 puntos básicos por movimiento y llevar la tasa a 10,50% al cierre de 2027.

Alianza Valores es más conservadora en el arranque: espera recortes hacia junio de 2027, después de casi seis meses sin cambios, cuando los efectos del fenómeno climático empiecen a disiparse.

La visión disidente: tasas quietas hasta agosto de 2027

No todos esperan llegar a 12,50%. Juan David Ballén, director de Estudios Económicos de Aval Asset Management, proyecta que la tasa se mantenga en 12,25% durante el resto de 2026, con la inflación todavía lejos de la meta de 3%. Su escenario asume que el Gobierno presenta una ley de rescate fiscal que el mercado recibe bien, lo que contendría la prima de riesgo del país.

Bajo esos supuestos, Aval no prevé recortes antes de agosto de 2027. Y tampoco descarta lo contrario: más aumentos si El Niño se intensifica o si un endurecimiento de la política monetaria de Estados Unidos presiona la tasa de cambio y, por esa vía, los precios internos.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres implicaciones concretas y qué hacer con cada una.

1. Tu costo de deuda no va a mejorar en 2026. Si tienes un crédito bancario, una línea de capital de trabajo o un venture debt con tasa variable, el escenario base es que se mantenga igual o suba. Acción concreta: revisa hoy cuánto de tu runway depende de refinanciar a una tasa menor y estresa ese supuesto con la tasa actual, no con la que esperabas. Si el plan solo cierra con una baja de tasas, el plan no cierra.

2. El capital que no depende de la tasa se vuelve más valioso. Con la tasa real ex ante cerca del 7% —el nivel que describe Credicorp Capital— el dinero barato no está disponible. Acción concreta: prioriza fuentes que no se repricen con la política monetaria, como equity, ingresos por adelantado (anualidades, prepagos) y financiamiento anclado a tus propios ingresos. Cada peso que entra por venta cobrada por adelantado es un peso que no pides prestado.

3. Tu cliente también está apretado. Con servicios subiendo 7,17% y alimentos 6,10% anuales, la capacidad de pago de pymes y consumidores se deteriora. Si vendes B2B a empresas pequeñas o B2C, espera más mora y ciclos de cobro más largos. Acción concreta: ajusta tus políticas de crédito y scoring antes de que el problema aparezca en la cartera, y refuerza la cobranza preventiva en los segmentos más sensibles al gasto en energía y alimentos.

Un cuarto punto para quien factura o paga en dólares: Ballén advierte que un endurecimiento de la política monetaria estadounidense presionaría el peso colombiano. Si tus ingresos son en dólares y tus costos en pesos, esa exposición juega a tu favor; si es al revés, es una cobertura que conviene revisar ahora.

Conclusión

El consenso de analistas es inusualmente compacto: la tasa del Banco de la República se queda en niveles restrictivos, con techo cerca de 12,50%, y los primeros recortes llegan entre abril y agosto de 2027. La incertidumbre no está en la dirección sino en el timing, y depende de una variable que nadie controla: la intensidad de El Niño.

Para un founder en Colombia, eso significa planear con el crédito caro como escenario base, no como riesgo. La disciplina financiera que parecía opcional cuando las tasas bajaban es hoy la diferencia entre aguantar 18 meses más o salir a buscar capital en el peor momento del ciclo.