Inflación Colombia 6,29% en septiembre: señales positivas

Inflación de septiembre en Colombia: 6,29% anual y primeras señales de moderación

La inflación anual de Colombia cerró septiembre en 6,29%, por encima del 6,24% de agosto, según los datos publicados por el DANE y analizados por el Banco de Bogotá (Bloomberg Línea, 9 de octubre de 2026). El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió 0,37% en el mes, dos centésimas menos que en agosto y por debajo del 0,41% que esperaba el consenso de analistas. La lectura anual quedó 1,11 puntos porcentuales por encima del 5,18% registrado en el mismo mes de 2025, según el reporte recogido por América Económica.

El dato confirma que la inflación sigue por encima del doble de la meta del 3% fijada por el Banco de la República —es el séptimo año consecutivo fuera del rango de tolerancia de 2% a 4%—. Pero dentro del reporte hay matices que el equipo económico del Banco de Bogotá resume en una frase: «inflación siguió al alza, pero con algunos visos favorables» (Bloomberg Línea).

Las señales positivas: bienes a la baja e inflación básica cediendo

La buena noticia del mes llegó en la inflación de bienes, que registró «su primera caída mensual en dos años»: los precios cayeron 0,1% en septiembre y la variación anual bajó a 2,9%, el nivel más bajo del año, según Alejandro Rojas, economista senior del Banco de Bogotá (Bloomberg Línea). El comportamiento recoge, según el banco, parte de la revaluación previa del peso colombiano y podría estar reflejando una moderación de la demanda, con hogares menos dispuestos a comprar incluso con el incentivo de precios más bajos.

La segunda señal favorable vino de la inflación básica (que excluye alimentos y regulados): subió 0,23% mensual y permitió que su variación anual bajara de 6,1% a 6,0% (Bloomberg Línea). Es un movimiento pequeño, pero confirma la dirección que el emisor colombiano necesita ver para empezar a considerar bajas en la tasa de intervención.

En el acumulado, la inflación de los nueve primeros meses de 2026 se ubica en 5,74%, frente al 4,55% del mismo periodo de 2025, según el DANE (América Económica). La presión, en otras palabras, se concentra en el segundo semestre, no en la primera parte del año.

Dónde siguen las presiones: arriendos, educación y alimentos

El reporte no es todo color de rosa. Tres frentes concentran las presiones alcistas:

• Arriendos: subieron 0,47% mensual y la variación anual llegó a 5,1%, el nivel más alto desde enero. El Banco de Bogotá atribuye parte de la indexación a «mayores tarifas en las zonas afectadas por el terremoto» (Bloomberg Línea). Para una startup con equipo en Colombia, esto se traduce en presión directa sobre los costos de oficina y nóminas.
• Servicios sin arriendo: avanzaron 0,27% mensual; la inflación anual de este componente se mantiene en 9,2%. Es el rubro más pegado al costo de vida urbana y al ajuste salarial.
• Educación: registró el mayor incremento mensual del IPC, con 1,43%, acumulando cerca de 7,4% en el año (Bloomberg Línea). El DANE confirma que la educación secundaria subió 2,43% y la enseñanza preescolar y primaria 2,09% (América Económica). Para startups con políticas de capacitación o reembolso educativo, conviene presupuestar el ajuste.
• Alimentos: aportaron el mayor empuje al dato mensual, con un alza de 0,78%. Productos específicos: papa +7,29%, tomate +10,47%, plátano +2,6% (Bloomberg Línea; América Económica). En el interanual, la papa acumula 78,24% de subida, las frutas frescas 16,64% y la carne de vacuno 14,22% (América Económica). La inflación anual de alimentos llegó a 6,7%, cerca de los máximos de los últimos tres años.

Un detalle que suele pasar desapercibido: la inflación golpea más fuerte a los hogares de menores ingresos en el mes —0,41% mensual para hogares pobres frente a 0,32% para hogares de ingresos altos— porque la canasta de los primeros tiene mayor peso en alimentos (América Económica). Cualquier startup de consumo masivo, edtech o fintech orientada a base de la pirámide sentirá este sesgo.

El combustible y El Niño: los riesgos que vienen

El Banco de Bogotá advierte sobre dos riesgos adicionales (Bloomberg Línea):

1. Cierre de la brecha de combustibles. Tras el aumento y posterior reversión del precio de la gasolina, los precios internacionales del petróleo sugieren que cerrar completamente la brecha con los referentes internacionales sumaría unos 40 puntos básicos a la inflación total. Pero mantener la brecha también tiene costo: el faltante del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) rondaría los COP$20 billones anuales con los precios actuales.
2. Fenómeno de El Niño. El emisor ya lo había identificado como riesgo. Anif estima que El Niño podría añadir entre 60 y 70 puntos básicos a la inflación del año, según el análisis recogido por El Heraldo. Si se confirma, alejaría aún más al país de la meta del 3%.

Para el Banco de Bogotá, «los combustibles se posicionan como uno de los grandes riesgos» (Bloomberg Línea).

Qué puede pasar con la tasa de interés del Banco de la República

El 30 de septiembre, la Junta Directiva del Banco de la República subió la tasa de intervención 25 puntos básicos, hasta 12,25%, su nivel más alto desde marzo de 2024 (Moncloa, 1 de octubre de 2026; El Heraldo, 3 de octubre de 2026). Cuatro miembros votaron a favor, dos por mantener y uno pidió un alza de 50 puntos básicos. El gerente del banco, Leonardo Villar, fue tajante: para crecer de forma sostenida «no podemos caer en el error de reducir la tasa de interés o de hacer una política monetaria expansiva y perder la credibilidad en el proceso de reducción de la inflación» (El Heraldo).

El Banco de Bogotá considera «muy probable» una subida adicional hacia fin de año, acercando la tasa a su nivel terminal (Bloomberg Línea). Investigadores Económicos del banco proyecta inflación mensual de 0,2% en octubre y 0,3% en noviembre, con un cierre de 2026 en torno al 6,8% (Bloomberg Línea). La mediana de los analistas encuestados por Citi apunta a 6,91% (Infobae, 5 de octubre de 2026). El próximo dato clave: la reunión de la Junta del 30 de octubre (América Económica).

Contexto para dimensionar la presión: la tasa de usura —el tope legal que puede cobrarse por un crédito— se ubica en 28,59%, 0,65 puntos menos que en septiembre pero todavía sin reflejar el alza del emisor (Moncloa). Y el máximo histórico del siglo, 13,25%, se tocó entre abril y diciembre de 2023 (Moncloa); la tasa actual está a un punto de ese techo.

¿Qué significa esto para tu startup?

Si operas en Colombia o vendes al mercado colombiano desde otro país, el dato tiene consecuencias operativas concretas:

• Costo de capital en pesos subió. Con la tasa de intervención en 12,25% y la usura en 28,59%, financiarte vía crédito local se encarece. Si tu plan contemplaba una línea de capital de trabajo o un crédito para inventario, renegociar o pre-paquetar la financiación antes de la próxima reunión del 30 de octubre puede ahorrarte 25-50 puntos básicos. Esperar es más caro.
• Reajuste de precios, no de salarios todavía. La inflación básica cedió a 6,0% y la de bienes a 2,9%, pero la indexación de arriendos y educación sigue recalentando los servicios. Mueve primero tus listas de precios en categorías con deflación de bienes (tecnología, manufactura importada) y congela precios en servicios donde la competencia es local.
• Planifica contingencia por El Niño. Si tu cadena depende de productos agrícolas colombianos (alimentos, biocombustibles, empaques), el riesgo de nuevos repuntes en papa, frutas y hortalizas es real. Diversifica proveedores o firma contratos a precio fijo para el Q1 2027 antes de que el clima impacte la cosecha.
• Salario mínimo 2027 será alto. El dato de septiembre es el piso de la negociación entre Gobierno, empresarios y trabajadores para el aumento del salario mínimo de 2027 (Infobae). Si contratas personal en Colombia, presupuesta un incremento nominal cercano al dato acumulado —no al 3% de la meta del Banco, que nadie espera cumplir.
• Pensar en pesos, no en dólares. El peso se ha apreciado, lo que abarata insumos importados. Si tenés costos en USD y revenus en COP, el viento de cola te ayuda; al revés, apretate el cinturón hasta que el Banco baje la tasa, lo que BBVA Research no ve antes de septiembre de 2027 (El Heraldo).

La macro colombiana sigue siendo restrictiva, y los analistas no anticipan una baja de tasas en el corto plazo. Para founders, eso significa que la próxima ventana de dinero barato en pesos no abrirá antes del Q3 2027. Mejor construir el runway con esa fecha en el radar.

Fuentes

• La inflación sigue subiendo en Colombia, pero por fin dio señales positivas: ¿cuáles? – Bloomberg Línea
• La inflación en Colombia se eleva al 6,29% en septiembre – América Económica
• El aumento en la tasa de interés, el santo remedio para controlar la inflación – El Heraldo
• Tipos al 12,25% en Colombia: el Banco de la República tensiona a Santander y BBVA – Moncloa
• Así de alta cerraría la inflación de septiembre de 2026 en Colombia – Infobae

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