Wall Street abre mixto: el Nasdaq cae por ventas en IA

Wall Street abre dividido: el Dow Jones sube y el Nasdaq cae por las ventas en IA

Wall Street abrió este martes 20 de octubre en terreno mixto. El Dow Jones de Industriales sumaba 247 puntos (+0,48%) hasta los 52.213, mientras el Nasdaq cedía un 0,57% hasta 26.279 unidades y el S&P 500 restaba un 0,10% hasta los 7.683, según el reporte de agencias publicado por Infobae.

Para un founder que levanta capital o vende software a empresas tecnológicas, la lectura es directa: el dinero no está saliendo del mercado, está rotando fuera de las acciones ligadas a la inteligencia artificial.

Dentro del sector, las ventas fueron amplias: Intel perdía un 3,22%, Nvidia un 1,80%, AMD un 1,77%, SanDisk un 1,76% y Alphabet un 0,64%. Las acciones de SpaceX arrancaban la sesión restando un 2,66%, en una jornada en la que la compañía de Elon Musk tenía previsto presentar sus resultados trimestrales al toque de la campana.

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¿Por qué el Nasdaq cae mientras el Dow Jones sube?

La divergencia no es casual. El Nasdaq viene de anotar su peor semana desde finales de junio, y esa caída se concentró en tecnología y en empresas sensibles al crecimiento, no en una retirada general del mercado.

Según el cierre que reportó FinanceFeeds, el Nasdaq Composite terminó el viernes 16 de octubre en 26.140,03 puntos, con una baja de 2,14% en la jornada y de aproximadamente 4,5% en la semana. El S&P 500 cayó 1,09% hasta 7.659,44 y el Dow Jones bajó 0,34% hasta 52.002,41. Pero en el acumulado de las cinco sesiones el Dow ganó cerca de 0,7%, frente a pérdidas de 1,9% del S&P 500 y de 4,5% del Nasdaq.

Ese contraste explica la apertura de hoy: el capital que sale de semiconductores y de infraestructura de IA no necesariamente abandona la bolsa. Busca refugio en sectores con flujos de caja más previsibles.

El epicentro fue el sector de semiconductores. El índice de Filadelfia de firmas de semiconductores bajó 3,83% hasta 11.137,29 el viernes, con sus 30 componentes cerrando a la baja, y acumuló ocho sesiones consecutivas de descensos, su racha perdedora más larga desde octubre de 2008, según Reuters citado por FinanceFeeds. En esos cinco días, AMD cayó 5,95%, Intel 5,79%, Micron 5,63% y Arm Holdings 6,94%.

El detonante: la deuda que financia la infraestructura de IA

El gatillo de esta corrección no fue un mal resultado trimestral, sino el costo de financiar la infraestructura de IA con deuda.

CoreWeave, proveedor de nube especializado en IA, se volvió el caso más visible. Sus acciones cayeron 11,91% el viernes hasta 61,39 dólares, lo que llevó su descenso semanal a 25,21%, según datos de TradingKey recogidos por FinanceFeeds. La presión empezó antes en el mercado de crédito: sus pagarés al 9,625% con vencimiento en 2032 cotizaban con rendimientos cercanos al 14%, frente a alrededor del 9% durante el verano, y Reuters reportó que los rendimientos de otra emisión de bonos de la compañía superaron el 16%.

Los diferenciales de los credit default swaps a cinco años llegaron a unos 1.117 puntos básicos, de acuerdo con TradingKey. Ese nivel refleja una preocupación sustancial por el riesgo de crédito, aunque no confirma que vaya a producirse un impago.

El problema es estructural. Las neoclouds deben desembolsar grandes sumas por adelantado en chips, centros de datos y energía, y los analistas de XTB citados por EL ESPAÑOL-Invertia señalan que son especialmente sensibles al encarecimiento de la deuda. Con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años en 5,104% esta mañana, el dato que reporta Infobae, cada punto de financiación pesa más en el modelo.

El contexto macro agrega presión. La inflación al consumidor de EE.UU. subió a 3,7% en septiembre, por encima de lo esperado, según CNBC-TV18, y eso elevó la probabilidad asignada a una subida de tipos de la Reserva Federal. El petróleo también juega: el WTI subía 2,02% hasta 105,75 dólares el barril en la apertura, su nivel más alto en más de un mes, según Infobae, mientras el Brent cerró el viernes en 109,86 dólares, su mayor cierre desde el 19 de mayo, según FinanceFeeds.

¿Qué significa esto para tu startup?

Primero, una distinción clave: esto es una reevaluación del riesgo de financiación, no un juicio sobre si la IA sirve. La demanda de cómputo sigue ahí; lo que el mercado cuestiona es a qué costo se financia la capacidad para atenderla.

Segundo, el impacto llega a tu proveedor. Si tu startup depende de créditos de cómputo, de una neocloud o de un proveedor de infraestructura apalancado, el riesgo de contraparte dejó de ser teórico. Tres acciones concretas para esta semana:

Revisa la concentración de proveedores. Si una porción mayoritaria de tu cómputo depende de un solo proveedor apalancado, evalúa un segundo proveedor o una arquitectura que te permita migrar. La lección de esta semana es que el deterioro del crédito precede al deterioro del servicio.
Estresa tu modelo con tasas más altas. El rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. se ubicaba en 5,08% el viernes, según DF, y esta mañana marcaba 5,104% según Infobae; a fines de febrero estaba por debajo del 4%. Si estás por levantar deuda o instrumentos convertibles, corre tu proyección con ese escenario.
Prepara la respuesta sobre tu exposición a IA. Los inversores van a preguntar cuánto de tu margen depende de precios de cómputo que podrían subir. Llega con unit economics, no con narrativa.

Tercero, hay oportunidad en la rotación. El analista Dan Ives, de Yorkville, sostuvo en comentarios citados por KuCoin News que la venta de acciones de IA está exagerada y señaló a Microsoft, Nvidia, Palantir y CrowdStrike entre sus favoritas. La lectura opuesta también existe: los estrategas de BTIG cuestionaron que el rebote pueda sostenerse mientras la condición técnica del mercado siga frágil, y Craig Johnson, de Piper Sandler, advirtió por el deterioro de la amplitud del mercado.

¿Qué mirar en los próximos días?

La prueba inmediata son los resultados trimestrales. Netflix reporta el martes 20 de octubre, y Tesla y Meta lo hacen el miércoles 21, según FinanceFeeds. Para el comercio de IA, Meta es el más relevante: los analistas esperan ingresos cercanos a 63.300 millones de dólares y la compañía enfrenta escrutinio sobre un gasto de capital que podría llegar hasta 145.000 millones de dólares, según KuCoin News.

Si las guías de gasto de capital llegan sin evidencia de retornos, la presión sobre el sector puede repetirse. Si llegan con disciplina y flujo de caja, la narrativa se estabiliza.

Vale mirar también el resto del mundo. El Kospi de Corea del Sur se hundió 14,5% en la semana, su peor registro desde 2008, y el Nikkei japonés cedió 5,37%, según EL ESPAÑOL-Invertia. Europa, en cambio, esquivó el golpe: el Ibex 35 sumó 1,5% y el Dax alemán 2,1% en las mismas cinco sesiones. La razón, según XTB, es que sus índices tienen menos exposición a tecnología y más a banca, salud, industria y consumo.

Conclusión

La apertura mixta de este martes no marca el fin del ciclo de IA: marca el momento en que el mercado empieza a separar a las empresas que generan caja con IA de las que se endeudan contra la expectativa de demanda futura. Esa distinción va a definir qué proyectos se financian en los próximos trimestres.

Para un founder, la acción es concreta: revisa tu exposición a proveedores apalancados, estresa tu modelo con tasas más altas y prepara una respuesta clara sobre cuánto de tu margen depende del costo del cómputo. El Nasdaq puede recuperarse la semana que viene, pero el criterio con el que se evalúan las startups de IA ya cambió.

Fuentes

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