Payward, dueña de Kraken, recibe US$100M de Nasdaq Ventures

Payward y Kraken: por qué Nasdaq pone US$100 millones sobre la mesa

Nasdaq Ventures, el brazo de inversión estratégica del operador bursátil Nasdaq, acordó destinar US$100 millones a Payward, la compañía privada que controla el exchange de criptomonedas Kraken. La operación, informada por ambas empresas el 10 de septiembre, valora a Payward en US$21.000 millones, según Bloomberg. Es un salto respecto a los US$20.000 millones de la ronda previa y un alejamiento marcado de los US$13.300 millones a los que Deutsche Börse entró en abril de este año, según reportó CryptoPotato.

El cheque, sin embargo, no es la parte más relevante del acuerdo. Lo que en realidad Nasdaq está comprando es un socio para construir Nasdaq Equity Tokens (NETs), los tokens blockchain que representan acciones de empresas listadas en el mercado tradicional. La colaboración entre ambas firmas se anunció en marzo y la fecha objetivo para lanzar el producto es el segundo trimestre de 2027, según Yahoo Finance.

A cambio, Payward adoptará la tecnología de vigilancia de mercados de Nasdaq en sus venues de cripto, acciones, futuros y opciones, y Wells Fargo actuó como asesor financiero exclusivo de Nasdaq en la operación, según Yahoo Finance.

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¿Quiénes son los dueños de Kraken hoy?

Payward es una sociedad cerrada fundada en 2011. Al no cotizar en bolsa, no existe un desglose público completo de su estructura accionaria, y la propia nota de Bloomberg Línea reconoce que no se puede establecer qué porcentaje quedará en manos de Nasdaq tras esta inyección. Lo que sí está documentado regulatoriamente es el nombre de la matriz y la identidad de los fundadores y executivos clave.

Jesse Powell, cofundador, fue CEO de Kraken hasta 2022 y continúa como presidente del directorio. Los otros dos cofundadores son Thanh Luu y Michael Gronager. La conducción operativa del grupo recae hoy en el co-CEO Arjun Sethi, que además aportó capital propio a través de su family office en la ronda de 2025. Sethi es la cara visible del proyecto xStocks y uno de los principales impulsores del giro de Kraken hacia productos financieros tradicionales.

Mientras Payward no concrete su salida a bolsa —la compañía presentó en noviembre de 2025 un borrador confidencial de registro Form S-1 ante la SEC, recordó Bloomberg Línea—, la foto real del cap table seguirá sin hacerse pública.

La ruta de capital que llevó a Payward a US$21.000 millones

Antes de la entrada de Nasdaq, Payward ya había sumado a nombres pesados de Wall Street. En 2025, la compañía recaudó US$800 millones en dos tramos:

Primer tramo: participaron Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Oppenheimer Alternative Investment Management y Tribe Capital, además del family office de Arjun Sethi.
Segundo tramo: inversión estratégica de US$200 millones de Citadel Securities, a una valoración de US$20.000 millones, anunciada en noviembre de 2025.

Más atrás en el tiempo, los inversionistas históricos de Kraken incluyen a Hummingbird Ventures, Tribe Capital, Blockchain Capital y Digital Currency Group, de acuerdo con Bloomberg Línea.

El cuadro resultante es atípico para una empresa cripto: junto a los fondos cripto-nativos conviven ahora un market maker de Wall Street (Citadel Securities), un exchange tradicional (Deutsche Börse), un operador bursátil (Nasdaq) y bancos de inversión como Jane Street. No es una ronda más de cripto: es la integración de un exchange dentro del sistema financiero regulado.

Acciones tokenizadas: el negocio real detrás del cheque

El acuerdo Nasdaq-Payward va mucho más allá del capital. La unidad Digital Liquidity Networks de Nasdaq liderará la construcción de los NETs, mientras que el producto xStocks de Payward —que corre sobre Ethereum y Solana, según CryptoPotato— será la capa blockchain que distribuirá esos tokens con permisos abiertos. Payward Services, una filial de Payward, se encargará de la verificación de identidad y los controles de cumplimiento para los participantes que accedan a las acciones tokenizadas a través de Kraken.

La promesa económica, según las palabras del propio Sethi recogidas por Yahoo Finance, apunta al settlement: «Más de US$2 billones de operaciones de acciones pasan cada día por el sistema de compensación de EE. UU.», dijo. Reducir la espera de liquidación de dos días a uno en 2024 liberó US$3.000 millones; la liquidación on-chain, añadió, «elimina la espera».

El contexto importa: Kraken ofrece desde abril de este año más de 11.000 acciones y ETFs de EE. UU. a través de su bróker regulado por FINRA, según CryptoPotato. En otras palabras, Payward ya está vendiendo acciones tradicionales; Nasdaq entra cuando el producto necesita infraestructura institucional de vigilancia y un puente con emisores.

Queda, eso sí, una zona gris legal. Como advirtió Yahoo Finance, los titulares de activos tokenizados no son propietarios directos de las acciones subyacentes, y hay un debate abierto sobre qué derechos confieren estos tokens —el caso público entre Robinhood y AMC Entertainment por las llamadas «acciones tokenizadas de AMC» ilustra exactamente esa tensión regulatoria.

¿Qué significa esto para tu startup?

La operación Nasdaq-Payward no es relevante solo para traders de cripto. Reordena tres tableros que tocan de cerca a cualquier founder que opere en fintech, mercados de capitales o infraestructura Web3.

El capital cripto se está «financiarizando»: las valoraciones de los grandes exchanges (Payward en US$21.000M) están dejando de medirse por volumen on-chain y empiezan a medirse por productos de renta variable, derivados y servicios a emisores. Si tu startup cripto busca serie C o superior en 2026-2027, el comparador ya no es solo Binance o Coinbase — es también un bróker regulado con licencia FINRA.
Lasacciones tokenizadas son el próximo vertical a vigilar: con NETs apuntando a Q2 2027, Robinhood, Kraken y otros ya compiten por la distribución. Para founders en LATAM y España, esto abre una ventana para construir capa de servicios encima (custodia, cumplimiento, emisión local) antes de que el producto masivo llegue al mercado.
La vigilancia de mercados se vuelve el cuello de botella: el acuerdo incluye que Payward adopte Nasdaq Market Surveillance. Si tu producto toca trading regulado, el problema no será la liquidez sino el compliance — y eso requiere partners o tecnología que ya tienen los grandes operadores.

Acciones concretas para tu startup:

Si trabajas en tokenización de activos, mapea qué hace Backed (partner de xStocks) y qué huecos regulatorios deja en Europa y LATAM antes de que llegue el lanzamiento masivo de NETs en Q2 2027.
Si estás levantando capital, incorpora a tu narrativa métricas tipo mercado tradicional (AUM, volumen de acciones, usuarios KYC) además de métricas cripto nativas. Los fondos institucionales que están entrando a cripto ahora evalúan con el mismo playbook que a un bróker.