Hasbro sube 6%: Magic dispara sus ventas un 34%

Magic: The Gathering, el motor que cambió el trimestre de Hasbro

Hasbro subió un 5,96%, hasta US$104,36, en la mañana del martes y se convirtió en la segunda acción con mayor avance del S&P 500, solo por detrás de Equifax, que ganaba un 11,43%. El detonante no fueron los juguetes: fue un juego de cartas diseñado en 1993.

El fabricante reportó ingresos trimestrales de US$1.600 millones, un crecimiento interanual del 15% frente al 6,6% que esperaba el consenso. El beneficio ajustado por acción alcanzó US$2,90, por encima de los US$1,86 proyectados. Los resultados incluyeron crecimiento en sus tres segmentos operativos.

Para un founder, la lectura es directa: una franquicia de nicho, con una comunidad fiel y un modelo de producto que se renueva cada pocos meses, sostuvo el resultado de una compañía entera. Es el tipo de motor que muchas startups de consumo buscan y muy pocas construyen.

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Los números detrás del repunte de Hasbro

Chris Cocks, presidente ejecutivo de la compañía, describió el desempeño como "otro trimestre sólido con una rentabilidad récord". Estos son los datos que lo respaldan:

La división Wizards of the Coast and Digital Gaming facturó US$747 millones, un 31% más, con un beneficio operativo que subió 46%, hasta US$367 millones.
Dentro de ese negocio, Magic: The Gathering alcanzó US$616 millones, un récord trimestral que representó un crecimiento interanual del 34%. Superó los US$600 millones por primera vez, y según Yahoo Finance fue el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos a doble dígito.
Los lanzamientos The Hobbit y Reality Fracture empujaron la franquicia, mientras que Monopoly Go! aportó US$41 millones en el trimestre.
Los ingresos por juegos de mesa crecieron 39%, hasta US$613 millones.
El beneficio operativo ajustado del grupo subió 52%, hasta US$541 millones, y el margen operativo ajustado llegó al 33,9%, frente al 25,6% del año anterior.
La línea de productos de consumo creció 4%, hasta US$828 millones, y el negocio de entretenimiento 9%, hasta US$20 millones, según Yahoo Finance.

Hasbro devolvió US$206 millones a sus accionistas entre dividendos y recompras, y destinó otros US$79 millones a reducir deuda. Su caja cerró en US$851 millones, frente a US$621 millones un año antes.

Dos detalles merecen atención. Primero, los resultados incluyeron US$55 millones en devoluciones arancelarias: según James Hardiman, analista de Citi, sin ese beneficio extraordinario el EBITDA ajustado habría superado en más de US$100 millones las expectativas del mercado. Segundo, la compañía duplicó su objetivo de recompra de acciones para 2026 hasta US$400 millones, respaldada por un flujo de caja operativo de US$907 millones durante los primeros nueve meses del año. También elevó su previsión de crecimiento anual de ingresos a tipos de cambio constantes al 7%-9%, frente al 5%-7% anterior, y su objetivo de EBITDA ajustado a un rango de US$1.575 millones a US$1.625 millones.

¿Por qué las cartas coleccionables están creciendo tan rápido?

El mercado de cartas dejó de ser un pasatiempo de nicho y se convirtió en una categoría que atrae capital. Las cifras difieren según cómo se defina el alcance:

Marca, citando informes recientes, estima que el mercado mundial de juegos de cartas coleccionables alcanzará los US$9.200 millones durante 2026, con previsión de crecer hasta US$16.900 millones en 2035. El mercado de juegos de mesa en España, impulsado por los juegos de cartas, supera los €140-150 millones, con un crecimiento anual de aproximadamente el 7%.
El Periódico cita un informe de la consultora Strategic Market Research según el cual el mercado global movía US$15.800 millones anuales en 2024, con proyecciones de US$23.500 millones para 2030 y un crecimiento sostenido del 6,5%.
The New York Post recoge que analistas han estimado el mercado de cartas en hasta US$50.000 millones anuales.

La diferencia entre esos números no es un error: miden universos distintos, desde los juegos de cartas coleccionables hasta el mercado secundario completo, incluido el deportivo. Lo relevante es la dirección, porque todas las mediciones apuntan a crecimiento sostenido.

Hasbro ya está montando sobre esa ola. Según el New York Post, la compañía tiene acuerdos para cartas temáticas de Marvel y Spider-Man, y planea nuevos sets coleccionables basados en Transformers y G.I. Joe. La infraestructura del mercado secundario también se profesionaliza: Variety reportó que eBay compró TCGPlayer en 2022 por casi US$300 millones, y la plataforma acaba de lanzar un dispositivo de clasificación desarrollado con Xerox orientado a tiendas de juegos.

El poder de una carta se mide en operaciones concretas. El Periódico recuerda el caso del Anillo Único de Magic, del que solo existe un ejemplar: tras ser encontrado en 2023 y calificado 9 sobre 10 por PSA, terminó en manos del rapero Post Malone por US$2,6 millones.

¿Qué significa esto para tu startup?

La lección transferible no es "vende cartas". Es cómo Hasbro convirtió una franquicia de nicho en el motor de su rentabilidad.

Trata tu comunidad como el activo, no el producto. Magic crece a doble dígito porque hay jugadores que compran cada lanzamiento. Si tu modelo depende de adquisición constante, cada cliente nuevo es un costo; si depende de retención comunitaria, cada lanzamiento es un ingreso casi garantizado.
Renueva el producto antes de que la curva se aplane. Los lanzamientos The Hobbit y Reality Fracture llegaron antes de que la franquicia perdiera impulso. Un calendario previsible, con hitos cada pocos meses, mantiene a la audiencia activa y da a los inversores algo que medir.
Diversifica las líneas de ingreso sin diluir la marca. Hasbro creció en cartas, juegos de mesa y digital. Una base de fans puede sostener más de un formato si el universo narrativo es coherente.
Mira el mercado hispanohablante. Según Marca, los juegos de cartas en España mueven más de €140-150 millones al año con un crecimiento cercano al 7%, y comunidades como Pokémon TCG y One Piece lideran los torneos semanales. Para un founder de LATAM o España hay espacio en la capa de servicios —torneos, gradación, marketplaces de segunda mano— antes que en competir contra una IP global.

La advertencia: el cuarto trimestre y 2027

Lindsay Dutch, analista de Bloomberg Intelligence, advirtió que "las comparaciones serán más difíciles para ambos en el cuarto trimestre, y es probable que el crecimiento de las ventas se desacelere", en referencia a Wizards y Consumer Products. Considera que 2027 será determinante para comprobar la sostenibilidad de Magic, después de una expansión del 60% en 2025 y de más del 30% en promedio durante los primeros tres trimestres de 2026.

En Wall Street, el 92,3% de los analistas que cubren Hasbro recomienda comprar sus acciones, frente al 7,7% que aconseja mantenerlas. El precio objetivo promedio a doce meses es de US$113,08, equivalente a un potencial de valorización del 8,8%. Citi mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo de US$117, y señala que la evolución de Magic, los márgenes operativos y los costos de nuevos videojuegos serán variables clave para los resultados de 2027.

El crecimiento de una franquicia no es lineal, y Hasbro lo sabe. La pregunta que cualquier founder debería hacerse con sus propios números es la misma que se plantea Bloomberg Intelligence: cuánto de este crecimiento es demanda estructural y cuánto es el impulso de un lanzamiento que no volverá el año que viene.