Amazon gastó más de US$77.000 millones en un trimestre y la bolsa le pasó la factura
Amazon reportó un gasto de capital de US$77.300 millones en propiedades y equipos durante el tercer trimestre, muy por encima de los US$58.700 millones que esperaba Wall Street, según reportó SiliconANGLE. La cifra es más del doble de los US$35.100 millones del mismo periodo del año anterior.
Ese nivel de inversión provocó una salida de efectivo libre de US$42.400 millones y una caída de las acciones superior al 5% en las operaciones posteriores al cierre, tras cerrar en US$243,79 en Nueva York. Para un founder, la lectura no es "Amazon gastó mucho". Es que el mayor comprador de infraestructura de IA del mundo está diciendo, con su chequera, que la capacidad de cómputo sigue siendo el cuello de botella del sector, y que va a seguir apretando.
Los números del trimestre: ingresos al 12% y una nube que acelera
Los ingresos totales crecieron 12% hasta US$201.900 millones, ligeramente por debajo del consenso de analistas de US$202.310 millones, según SiliconANGLE. El beneficio por acción, excluyendo ciertos costos, fue de US$1,89 frente a los US$1,96 esperados.
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👥 Quiero el Kit →El contraste real está dentro del propio reporte:
- AWS, la unidad de nube, creció 39% interanual y aceleró por sexto trimestre consecutivo, justo por encima de lo que esperaba el mercado.
- Las ventas online subieron apenas 2% hasta US$68.500 millones, la tasa de crecimiento más baja desde principios de 2023.
- La publicidad creció 11%, el ritmo más lento desde que Amazon empezó a desglosar ese negocio en 2020, según Bloomberg.
El CEO Andy Jassy atribuyó parte de la debilidad a un cambio de calendario: Prime Day se adelantó al segundo trimestre en varios países para no chocar con el Mundial de fútbol de julio, según SiliconANGLE. El analista John Tomlinson, de la firma de research M Science, dijo a Bloomberg que ese movimiento explica parte de la debilidad, pero advirtió que "hay una pequeña grieta en la armadura".
¿Por qué Amazon gasta más que Microsoft y Google?
Aquí está el dato que más debería interesar a un emprendedor. Amazon mantuvo su previsión de US$220.000 millones en gasto de capital para 2026, una cifra que ya había elevado en julio por la escasez de chips de memoria. Microsoft, en cambio, recortó su objetivo anual a US$170.000 millones desde US$175.000 millones, y Alphabet sostuvo un rango de US$195.000 a US$205.000 millones, según SiliconANGLE.
En conjunto, Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta se encaminan a destinar más de US$700.000 millones a gasto de capital en 2026, en su mayoría a centros de datos, según Yahoo Finance.
La analista Tracy Woo, de Forrester, lo resumió para SiliconANGLE: el perfil de inversión de Amazon "sugiere que ve restricciones de capacidad futura, no de demanda". Y añadió una frase clave para cualquier equipo que compre nube: la competencia en la nube "se está desplazando cada vez más del precio al acceso", con GPUs, modelos fundacionales y capacidad de IA como diferenciadores estratégicos.
La letra chica: caja libre negativa y financiamiento con deuda
Amazon no es la única con flujo de caja libre negativo. Alphabet acumuló dos trimestres consecutivos en negativo, Meta reportó caja libre negativa de US$2.120 millones en su trimestre y Oracle anunció planes para levantar US$10.000 millones en deuda nueva, según CNBC. Microsoft, con calificación AAA, salió al mercado a buscar US$25.000 millones en bonos y es la excepción: mantiene caja libre positiva.
Traducción para quien construye: la infraestructura de IA se está financiando cada vez más con deuda. Eso encarece el costo del capital para todo el sector y, a la larga, presiona los precios de la capacidad de cómputo.
¿Qué significa esto para tu startup?
1. Tu costo de cómputo no va a bajar pronto. Cuando el mayor comprador de servidores del mundo dice que ve restricciones de capacidad y no de demanda, la señal es que la oferta sigue ajustada. Si tu producto depende de inferencia intensiva, negocia contratos de capacidad a plazo (instancias reservadas, compromisos anuales) antes de que la escasez vuelva a mover los precios. Y revisa tu arquitectura: cada punto de margen que recuperes en eficiencia vale más en un mercado de cómputo caro.
2. La nube se está volviendo un juego de acceso, no de precio. Woo lo dijo con claridad: los clientes empresariales están priorizando acceso a GPUs y capacidad de IA por encima de la optimización de costos. Para una startup, eso significa que la disponibilidad de cómputo puede ser una ventaja competitiva real. Si estás eligiendo proveedor, evalúa disponibilidad y plazos de entrega de capacidad, no solo la tarifa por hora.
3. Si vendes a Amazon, AWS o sus proveedores, hay presupuesto. Un capex de US$220.000 millones no se ejecuta solo con hormigón: se ejecuta con software, integración, seguridad, eficiencia energética y herramientas de optimización. Jassy mencionó que los chips Graviton y Trainium crecen a triple dígito interanual y que Trainium estará disponible para clientes externos hacia finales del próximo año, según SiliconANGLE. Ahí hay una ventana concreta para startups de infraestructura y tooling.
4. Cuida tu propia caja. El mercado castigó a Amazon no por gastar, sino por gastar más de lo que esperaba y sin retorno visible todavía. La lección para un founder es la misma que aplica a cualquier ronda: si vas a quemar capital en infraestructura, ten una narrativa clara de cuándo y cómo vuelve.
El contexto: Alphabet y la grieta del negocio publicitario
La decepción con Amazon siguió a la de Alphabet, que reportó ventas de búsqueda y publicidad que reavivaron el temor de los inversores sobre el impacto de la IA en su negocio principal. Sus acciones cayeron 13% al cierre del jueves, el peor día de su historia, según Bloomberg.
El patrón es el mismo en las dos compañías: los inversores ya no premian la inversión en IA por sí sola. Piden evidencia de retorno. La analista Sky Canaves, de Emarketer, señaló a Bloomberg que la mejora del margen operativo de AWS "fue una señal bienvenida, pero puede no ser suficiente para aliviar las preocupaciones sobre el fuerte aumento del capex y la caída correspondiente de su flujo de caja libre".
Conclusión
Amazon está apostando más fuerte que nadie a que la IA necesita infraestructura y que quien la tenga cobrará por el acceso. Para un founder, el mensaje es doble: la capacidad de cómputo seguirá siendo escasa y estratégica, y el capital para financiarla se está volviendo más caro y más escrutado. La ventana está en vender eficiencia, no capacidad bruta.
Fuentes
- Bloomberg Línea: Amazon dispara su inversión en infraestructura para IA mientras sus ingresos crecen 12% (fuente original)
- SiliconANGLE: Despite cloud boom, Amazon's stock falls on disappointing earnings and revenue miss
- Bloomberg / The Hindu BusinessLine: Amazon shares fall 6% as $77 billion AI spending raises cash flow concerns
- CNBC: Microsoft plans to raise $25 billion in debt as it pursues AI buildout
- Yahoo Finance: Microsoft's cloud growth accelerates, and so too does the spending
- 24/7 Wall St.: Meta Falls 3% as Higher AI Spending Outlook Overshadows Earnings Beat
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