Abeceb, la consultora argentina, prevé 2%-3% de PBI en 2027

Abeceb proyecta un crecimiento de 2% a 3% para Argentina en 2027

La economía argentina crecería entre 2% y 3% en 2027, después de cerrar este año con una suba en torno al 1%, según Mariana Camino, cofundadora, presidenta y CEO de la consultora Abeceb. El dato importa porque llega en un contexto incómodo: la actividad acumula dos trimestres de recesión técnica y el mercado viene recortando sus proyecciones de crecimiento.

«No va a ser un boom, por supuesto, pero sí va a ser un año un poquito mejor», dijo Camino en diálogo con La Estrategia del Día Argentina, el podcast de Bloomberg Línea, tras el foro anual que la consultora realizó el jueves en Buenos Aires.

El escenario de Abeceb supone que el Gobierno mantendrá la inflación y el tipo de cambio en la zona por la que vienen viajando los últimos meses. Para este año, la consultora proyecta una inflación mensual de entre 1,8% y 2% hasta diciembre y un cierre anual de algo más de 30%.

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En la previa del 16° Foro ABECEB, realizado en el Faena Art Center bajo el lema «RADAR: del ruido a la señal», Camino fue más precisa con Infobae: el crecimiento de 2027 estará «entre 2% y 3%, tal vez más cerca de dos», sin una recuperación explosiva del consumo.

El punto de partida no es cómodo. Según ABC, la economía argentina registró un crecimiento negativo del 0,6% del PIB en el segundo trimestre del año, y aunque la inflación bajó desde el 200% hasta el 33,5%, sigue entre las más altas del mundo.

Por qué Brasil es la variable que más pesa

La reelección de Luiz Inácio Lula da Silva en Brasil fue, en palabras de Camino, un «shock de cambio de expectativas abrupto», porque el mercado esperaba otro resultado.

A eso se suma un problema estructural del socio mayor: Brasil arrastra un déficit fiscal de casi 10 puntos del producto y una deuda de 90 puntos, y Lula deberá negociar reformas con un Congreso «más volcado hacia la centro derecha o la derecha». Por eso Abeceb sigue de cerca la conformación del gabinete brasileño. «Entender quiénes van a ser sus ministros fuertes es un dato relevante», dijo.

El impacto sobre Argentina corre por dos canales:

Comercial: entre 12% y 13% de las exportaciones argentinas van a Brasil, con la industria como el sector más expuesto. «Si crece Brasil, crece Argentina», resumió.
Financiero: los activos argentinos sintieron el golpe porque el mercado ya venía recortando sus proyecciones de crecimiento local, y parte de ese crecimiento depende de que la economía brasileña no se enfríe.

En diálogo con El Cronista, Camino agregó otro riesgo: que se abaraten los bienes brasileños por una devaluación del real, además de la posición geopolítica que adopte Lula.

La economía de las cinco velocidades

Camino rechaza la idea de una economía a dos velocidades: habla de hasta cinco economías con desempeños distintos dentro del mismo país. Enumeró tres movimientos simultáneos: la economía exportadora que vuela, la economía industrial que baja y la economía de servicios que sube. Esa segmentación también es social, y explica por qué el humor cambia según la región.

El derrame existe, pero es desigual. En las zonas cordilleranas, protagonistas del boom de inversiones del RIGI, ya hay una dinámica de proveedores, infraestructura y servicios que los indicadores agregados todavía no capturan. Hacia el mercado interno, y sobre todo en el empleo urbano del AMBA, el proceso es mucho más lento.

Para el sector exportador, el contexto externo juega a favor: el petróleo mejora los términos de intercambio en precio y en volumen, y Argentina registra este año exportaciones récord por algo más de US$100.000 millones, impulsadas por el agro, la energía y la minería. «Argentina resolvió lo que históricamente fue un problema, que era hacerse de los dólares», afirmó Camino.

Crédito, reservas y el límite del modelo

Si esperas una reactivación fuerte del crédito en pesos para el año que viene, Camino tiene malas noticias: no lo ve repuntando «de forma contundente» en los próximos 12 meses.

El motivo es de diseño, no de coyuntura. El Gobierno no resignará reservas para inyectar más pesos y estimular la actividad, porque eso «tiene que ver con el corazón del modelo» de Milei. Hacerlo implicaría dejar de comprar reservas y flexibilizar la política monetaria, algo que choca con el objetivo central de seguir bajando la inflación.

Medidas como flexibilizar encajes o dar avales a través de sociedades de garantía recíproca funcionarían más como «señales» y «oxígeno» para una economía que «no está reaccionando como se esperaba». Y en El Cronista, Camino puso un número al costo del financiamiento: con un riesgo país coqueteando con los 800 puntos, el crédito bancario local es reducido —menos de 10 puntos del PBI— y el capital internacional exige certeza de que la estabilidad perdurará en el tiempo.

¿Qué significa esto para tu startup?

El mensaje central de Camino para las empresas es incómodo pero accionable: esperar a saber quién gobierna en 2028 puede salir caro. En Infobae lo planteó sin vueltas: si tu estrategia de crecimiento pasa por formar parte de los encadenamientos exportadores, «si no tomas la decisión, la va a tomar otro».

Si vendes al mercado interno, prepárate para 12 meses más de demanda débil y crédito caro. La agenda que la propia Camino describe para las empresas es «sentarse sobre la caja» y, al mismo tiempo, pensar en mediano plazo. Traducido a una startup: extiende el runway, no asumas una recuperación del consumo en 2027 y prioriza margen sobre crecimiento a cualquier costo.
Si puedes insertarte en una cadena exportadora (energía, minería, agro o servicios vinculados), la ventana está abierta ahora. Las pymes que quieran ser proveedoras de Vaca Muerta o del encadenamiento minero necesitan adopción tecnológica, estándares de calidad y eficiencia; cuanto antes lo hagan, más probable será su inserción.
Si dependes de financiamiento, no cuentes con el crédito bancario local como fuente principal. Según El Cronista, sectores clave como Vaca Muerta o minería acceden a financiamiento externo a costos corporativos no soberanos, pero para el resto de la economía el acceso es limitado. Eso empuja a mirar venture capital, deuda privada o ingresos propios.
Vigila Brasil como indicador adelantado. El gabinete de Lula y la demanda interna brasileña son, para una empresa argentina exportadora, tan relevantes como cualquier dato local.

Conclusión

Abeceb no anticipa una crisis, pero tampoco un despegue. «Volatilidad no es crisis», enfatizó Camino, que ve al Gobierno llegar a 2027 con una economía más normalizada, mejores relaciones con el mundo y una base monetaria más controlada. Su índice de reversión del modelo sugiere que, incluso con alternancia política, hay más incentivos para sostener los cambios estructurales que para revertirlos. En el margen, algunos indicadores ya muestran una leve mejora: la mora en baja, el crédito en alza y una mejora del índice de confianza del consumidor de la Universidad Di Tella.

Para un founder, la lectura práctica es esta: el año que viene será «un poquito mejor», no un boom. Las oportunidades están concentradas en los sectores que el mundo demanda, y el costo de esperar a que la incertidumbre se despeje puede ser perder el lugar en la cadena de valor.