Nvidia sin Jensen Huang: golpe al capital para startups IA

La renuncia que dejó al ecosistema de IA sin su mayor inversor

Jensen Huang dejó la dirección de Nvidia después de 33 años al frente de la compañía que cofundó en 1993. El consejo anunció su salida el jueves con efecto inmediato y puso a Colette Kress —CFO y vicepresidenta ejecutiva desde 2013— como CEO interina, con la promesa de evaluar candidatos internos y externos para el puesto permanente.

Para los founders de IA, el problema no es solo quién se sienta en la silla. Es que el mayor inversor corporativo del sector perdió a la persona que firmaba los cheques. «Es como si hubiera explotado una bomba», dijo a TechCrunch el fundador de un neocloud cuando se enteró.

La salida llegó días después de que el consejo abriera una investigación interna sobre las relaciones extramatrimoniales de Huang, reportadas por The New York Times, incluida una con una mujer a la que la inteligencia estadounidense señala como presunta espía de China, según WIRED. Pekín ha negado esas acusaciones.

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Cuánto pesaba Nvidia en la financiación de startups de IA

Nvidia participó en 105 rondas solo este año, a menudo como el mayor inversor, según PitchBook. Crunchbase sube la cifra a más de 120 operaciones en 2026 —121 en su conteo— y la ubica como el inversor corporativo más activo del año y entre los 20 inversores más activos del mercado, por delante de muchos fondos especializados.

Tampoco es un pico aislado. Nvidia y su brazo de venture, NVentures, participaron en 91 financiaciones en 2025, frente a 54 el año anterior, según Crunchbase. El ecosistema de participadas de la compañía —entre cotizadas y startups— superaba los US$90.000 millones a mediados de 2026, según El País.

El dato que más inquieta a los inversores: en aproximadamente 1 de cada 5 operaciones, Nvidia o NVentures figuran como líderes o colíderes. Cuando el líder se retira, la ronda entera se tambalea.

¿Qué startups dependían de Nvidia para financiarse?

El patrón era inusualmente amplio para una empresa de chips: modelos fundacionales, neoclouds, proveedores de inferencia, robótica y salud. Algunos casos verificables:

Crusoe: Nvidia participó en dos de sus rondas, incluida una Serie E de US$1.400 millones y una Serie F de US$3.900 millones en septiembre, según Crunchbase.
Reflection AI: escribió un cheque de US$800 millones dentro de una Serie B de US$2.000 millones, antes de que la startup de código abierto generara ingresos relevantes, según The Wall Street Journal.
Mistral AI: participó en su Serie D de alrededor de US$3.500 millones.
Skild AI (Serie C de US$1.400 millones en enero), Waabi (Serie C de US$750 millones el mismo mes) y Bedrock Robotics (Serie B de US$270 millones en febrero y Serie C de US$600 millones en octubre), todas según Crunchbase.

También estuvo en las rondas más grandes del año: la Serie G de OpenAI, de US$122.000 millones, y la de Anthropic por US$30.000 millones, según Crunchbase. Y este año compró Hugging Face por US$13.000 millones, una operación que se espera cerrar en 2027.

¿Por qué la salida de Huang abre un agujero en el capital?

«Muchas de las decisiones importantes de inversión en startups venían de Jensen mismo», dijo a TechCrunch Umesh Padval, managing partner de Seligman Ventures. No era un comité de inversión: era una persona con un criterio propio y una chequera enorme.

Shamilla Bankiya, de Dawn Capital, lo resumió así: «Nvidia está sosteniendo casi todas las startups nativas de IA, desde la aplicación hasta el neocloud». Y agregó que Huang creía en el código abierto y «francamente, en Europa», por lo que frenar ese apoyo dejaría un hueco de financiación que nadie puede llenar.

Ese punto pesa fuera de Estados Unidos. Según Euronews, Huang se comprometió en VivaTech a construir más de 20 fábricas de IA en Europa y señaló a Mistral AI como el campeón europeo de la computación soberana. Este año, Nvidia y Mistral anunciaron Mistral Compute, una plataforma de nube con GPU diseñada para el continente.

El giro conservador que se viene con Colette Kress

«Es mucho más conservadora», dijo un inversor a TechCrunch sobre Kress. «No creo que vaya a comprometer la misma cantidad de dinero para mantener vivo el ecosistema early-stage». Crunchbase recuerda que, incluso antes de esta semana, Kress ya había frenado las inversiones cada vez más grandes de Huang en IA, según Reuters. El consejo también nombró a Harvey C. Jones como su primer chairman, según Yahoo Finance.

El otro cambio es de mecánica. Nvidia invertía en startups de infraestructura que necesitaban entre US$100 millones y US$500 millones en GPUs. Muchas levantaban la mitad de ese monto con Nvidia a valoraciones de US$1.000 millones o más solo para arrancar. «Cuando Nvidia estaba en la cap table, todos se sentían seguros», dijo Padval. Sin ese respaldo, los VC tradicionales lo pensarán dos veces antes de firmar.

¿Quién puede llenar el vacío que deja Nvidia?

Dharmesh Thakker, general partner de Battery Ventures, espera que los grandes rivales peleen por la corona de inversión, «dependiendo de quién traiga la mejor combinación de producto, ecosistema y comunidad para competir con CUDA». Pero duda que Google, Amazon, Microsoft o AMD pongan cientos de millones en startups de infraestructura sin ingresos, como hacía Nvidia.

Hay señales en el mercado: la misma semana, Google anunció dos chips nuevos. Cada startup que se aleje de CUDA es terreno ganado para alguien más.

Qué significa esto para tu startup

Si tu plan de financiación asumía que Nvidia iba a aparecer en la ronda, ese plan acaba de cambiar. Tres movimientos concretos:

Diversifica la cap table antes de necesitarlo. Un inversor estratégico que además es tu mayor cliente o proveedor concentra demasiado riesgo. Si hoy dependes de un solo jugador para capital, tecnología o distribución, empieza a construir alternativas ahora, no cuando la caja esté en rojo.
Reescribe tu narrativa si dependía del respaldo de Nvidia. El argumento «estamos en la cap table de Nvidia» ya no funciona como señal de seguridad. Los inversores van a mirar ingresos, retención y márgenes de inferencia.
Ajusta tus expectativas de valoración. Si eres infraestructura pre-ingresos, prepárate para procesos más lentos y valuaciones más bajas. El mejor momento para negociar es antes de necesitar el dinero.

También conviene ampliar la lista de posibles reemplazos: hyperscalers como Google, Amazon y Microsoft, fabricantes de chips rivales como AMD, y programas de soberanía tecnológica en Europa, donde el respaldo de Nvidia al código abierto era parte del atractivo para startups locales.

El próximo hito a seguir son los resultados de Nvidia, previstos para el 17 de noviembre. Ahí se verá cuánto del manual de inversión de Huang sobrevive al cambio de mando.

Conclusión

Nvidia sigue valiendo cerca de US$4 billones y controlaba alrededor del 90% del mercado de GPU a septiembre de 2026, según WIRED, así que pocos esperan que el boom de IA se detenga por esta salida. Lo que se va a sentir primero es el capital paciente que financiaba infraestructura antes de que existieran ingresos.

Para un founder, la lección es la de siempre, solo que ahora más urgente: no construyas tu ronda alrededor de un solo inversor, por grande que sea. El ecosistema es más grande que una persona, como dijo una ex empleada de Huang a TechCrunch, pero eso no significa que el dinero aparezca solo.